4月23日，现货黄金价格剧烈波动，失守3300美元/盎司整数关口，较前一日突破3500美元的历史高位形成反差，“黄金价格回调”相关话题冲上热搜。

这种“过山车”行情直接冲击黄金类理财产品的收益率。根据普益标准数据，4月23日，挂钩黄金理财产品成立以来平均年化收益率为3.489%，较近一周前收窄18.6个BP。

然而，与社交媒体热议黄金形成对比，银行系黄金类理财产品供给端却保持克制。中国理财网数据显示，截至4月23日，产品名称含有“黄金”的银行理财产品中，待售的产品仅有17只，存续的产品仅有43只。

从产品类型来看，现阶段黄金挂钩理财产品主要有两大类：一类为“固收+黄金”类理财产品，另一类是挂钩黄金标的的结构化理财产品。

普益标准研究员何雨芮向时代财经表示，金价处于历史高位时，理财公司选择放缓黄金类理财产品的发行，可能出于以下方面的考虑：一方面是市场回调风险，高价位买入若遇市场回调，投资者可能面临较大的损失，理财公司可能担心短期内金价可能出现调整影响产品的表现；另一方面是估值泡沫担忧，金价大幅上涨后，价格或含投机成分，存在估值泡沫的风险，增加投资不确定性，促使理财公司放缓发行节奏。

图源：图虫创意

黄金价格波动，挂钩理财产品的收益相应回调

在存款利率持续下行的市场环境下，“存款搬家”效应推动银行理财规模站上29万亿元高位。

银行业理财登记托管中心最新数据显示，截至2025年一季度末，我国银行理财产品存续规模为29.14万亿元，同比增长9.41%；持有理财产品的投资者数量达1.26亿个，同比增长6.73%，市场热度可见一斑。

值得关注的是，在黄金价格创历史新高背景下，不少挂钩黄金理财产品的净值也随之高涨，多只产品的最新单位净值均大于1，该类产品正成为资金迁徙的新选择。业内人士认为，这类产品不仅在当前具备收益优势，更是分散投资风险的有效途径。

某股份制银行理财公司的资深理财顾问张含（化名）向时代财经表示，最近前来咨询挂钩黄金理财产品的客户数量，相比以往增加了至少40%。

“当前，投资者对黄金及相关理财产品的配置意愿有所增强。”何雨芮向时代财经表示，背后有多方面的驱动力，一是避险需求，全球经济不确定性（如美联储降息、地缘冲突）、股市波动及存款利率下行等；二是保值抗通胀，黄金被视为抵御货币超发和通胀的工具；三是该类产品“进可攻退可守”的投资策略，“固收+”类产品既有固收部分保底，又具备黄金增值潜力，较好地平衡了收益和风险。

然而，黄金市场风云变幻。4月23日，现货黄金价格跌破3300美元/盎司，较前一交易日突破3500美元的历史高位大幅回落，直接冲击挂钩黄金理财产品的收益表现。普益标准数据显示，截至4月23日，挂钩黄金的理财产品成立以来平均年化收益率为3.489%，而4月17日该数据为3.675%，平均年化收益率近一周下降了18.6个BP。

普益标准研究员赵伟向时代财经表示，对投资者而言，要理性看待黄金上涨所带来的理财产品收益率的“繁荣景象”，黄金价格波动频繁，因此投资者在考虑购买挂钩黄金的理财产品时，应该综合考量产品的流动性、收益性及风险性，并根据自身的风险承受能力和投资目标谨慎做出投资决策。

理财公司谨慎布局，待售挂钩黄金产品仅17只

自去年起，黄金价格持续攀升，与之相关的理财方式受到投资者热捧。银行理财领域虽早有布局，但目前相关产品发行量相对较少。

据Wind数据统计，今年以来，市场上成立的挂钩黄金（产品名称带“黄金”字样）的净值型银行理财产品共计23只，3月仅成立了10只。这些产品的业绩基准下限普遍在0.01% - 2.45%之间，而业绩基准上限最高达7.25%。

中国理财网数据显示，截至4月23日，产品名称含有“黄金”的银行理财产品中，待售产品共计17只，主要来自光大理财和招银理财；存续产品仅有43只。而银行业理财登记托管中心最新数据显示，截至2025年一季度末，全国共有215家银行机构和31家理财公司有存续的理财产品，存续产品多达4.06万只。

对于银行挂钩黄金理财产品发行量较少的现象，何雨芮向时代财经分析指出，“理财产品从设立到待售的流程链条比较长，加之年初横跨春节假期，即使理财公司有黄金类理财产品的部署计划，目前的数据表现也相对平淡。”此外，银行理财投资者通常风险偏好较低，因此，理财公司在产品设计时需考虑风险管理，高位发行可能意味着更高的风险敞口，与稳健投资原则相悖。

不过，部分银行理财公司正积极部署新的挂钩黄金理财产品。

张含向时代财经透露，其所在的银行理财公司去年以来陆续推出了一系列黄金主题理财产品，主要通过投资黄金期货、黄金ETF等方式参与黄金市场。“随着金价不断突破历史新高，投资者对这类产品的关注度上升，我们也有新产品但部署。”

据张含介绍，今年年初，其所在的银行理财公司推出了一款 “固收+黄金” 的理财产品。该产品投资于固收资产的比例不低于80%，主要配置国债、高等级信用债等，以获取相对稳定的收益。而黄金资产的配置比例约为10%，通过投资黄金ETF等方式，力求在黄金价格上涨时增强收益。“这款产品自发行以来，业绩表现较好，截至3月底，产品的累计净值增长率达到了7%，在同类型产品中表现突出。”

事实上，在黄金热潮下，多家银行理财公司正在布局黄金主题理财产品。截至2025年4月23日，光大理财、招银理财、民生理财等机构均有黄金挂钩理财产品存续，多采用“固收+黄金”模式，在固收打底的基础上，通过黄金类资产增厚收益，产品风险等级普遍控制在R2（稳健型）或R3（平衡型）。此外，在存续的黄金类理财产品中，大多数为结构性理财产品，均挂钩上海黄金交易所的现货合约AU9999.SGE。

何雨芮向时代财经介绍，整体来看，受益于黄金价格的上涨，固收类黄金理财产品的收益表现较佳。截至3月19日，固收类黄金理财产品的今年以来平均年化收益率为2.37%[（按名称中带“黄金”的产品统计），超越全市场固收类产品2.13%的平均收益率。

“挂钩黄金的结构性理财产品通过设置不同的收益结构，在一定程度上降低了投资者的风险。我们也会根据市场情况，及时调整产品的投资策略，为投资者提供更稳健的投资选择。”张含向时代财经表示。

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