4月24日晚，盈趣科技（002925.SZ）发布2024年业绩报告。期内，盈趣科技实现营收35.73亿元，同比降低7.45%，归母净利润2.51亿元，同比降低44.17%。至此，公司连续3年营收、净利双降。

疲软的业绩数据背后，是盈趣科技正在经历营收结构调整带来的“剧痛”：创新消费电子产品业务全面失速，直接带崩公司业绩；虽然在智能控制部件深耕多年，但该业务仍然增速缓慢且波动性强；汽车电子产品成唯一正向增长业务，奈何营收占比低，短期难以支撑业绩增长。

近些年，由于加码UDM改善营收结构，盈趣科技对资金的需求逐步提升。但与此同时，公司仍然大手笔分红3.23亿元，占2024年归母净利润的195.07%。另外，值得注意的是大股东股权质押比例超六成。

业绩连续3年双降，营收结构调整阵痛加剧

公开资料显示，盈趣科技的前身是万利达网控事业部，现是一家以UDM模式为基础，为客户提供智能控制部件、创新消费电子、健康环境及汽车电子等产品的研发和设计的公司。

其中，创新消费电子产品中主要为电子烟和家用雕刻机，该业务在2022年前一度是公司核心营收支柱，2021年该业务营收超43.05亿，收入占比超过60%。

但随着2022年电子烟的一系列监管措施出台，该业务直线坠落，营收与净利润自此一路走低。2024年该业务的营收降至11.37亿元，收入占比降低至31.82%。

除了电子烟产品业务遭受重创，家用雕刻机业务局势不容乐观。公司在业绩快报里提到，“2024年营业收入同比下降主要受家用雕刻机相关产品和健康环境产品收入下降约4.7亿元的影响。”

创新消费电子的全面失速，公司将发展重心放在的智能控制部件和汽车电子业务上。公司年报提及发展规划时，便着重提及到，2025年将深耕UDM智能制造业务、做大做强汽车电子和健康环境业务。

其实盈趣科技在智能控制部件业务深耕多年，只不过该业务呈现出增速缓慢且波动较强的现象。2020-2024年间，该业务实现营收分别为9.55亿、10.79亿、13.31亿、11.45亿。2022年和2024年均出现同比下滑。

汽车电子业务是公司业绩唯一增量。2024年，公司汽车电子实现营收6.14亿元，同比增长19.43%。公司汽车电子业务主要产品包含电子防眩镜、方向盘离手检测HOD等产品。

当前来看，该业务的高速增长主要是建立在基数较小的基础上，目前汽车电子的营收规模较小，占营收比为17.19%，短期仍难以担起公司的业绩增长的重担。

在核心业务全面降速的背景下，盈趣科技的业绩已经连续3年双降。2021年-2024年间，公司营收从70.61亿元降至35.73亿元，归母净利润从10.93亿元降至2.52亿元。毛利率方面，2024年公司毛利率录得28.36%，去年同期为30.70%，同比降低2.36个百分点。

超195%净利润分红VS大股东质押六成股权

尽管盈趣科技面临业绩双降，但得益于此前经营良好，还是攒下不少“家底”。但在一系列操作之下，盈趣科技的“家底”正慢慢被消耗。

钛媒体APP注意到，期内盈趣科技的货币资金同比增长31.25%至8.34亿元。短期货币的增长，主要是公司赎回了理财产品。盈趣科技的交易性金融资产由期初的13.50亿元锐减至1.61亿元，同比降低了88.04%。

2025年一季度，盈趣科技进一步赎回理财产品，交易性金融资产科目余额为2355.73万元，公司货币资产增加至10.92亿元。换句话说，近五个季度，盈趣科技赎回了银行存款近13个亿，但货币资金仅增加约4个亿。

钛媒体经过梳理发现，公司将银行存款赎回后，该部分资金主要流向了在建工程。年报显示，公司在建工程科目同比增长89.44%至4.16亿。

近些年，基于全球化战略，盈趣科技开始在国内外大规模投资建厂。年报显示，期内公司在建重大工程就有6个，期内投入资金3.60亿元，累计实际投入资金已经达8.35亿元。

显然，盈趣科技还将面临持续投入的问题。目前，被盈趣科技当做重点的墨西哥制造基地项目，公司拟投入自有资金不超过5000万美元，目前仅投入5210万元，项目完成进度为24.46%。此外，其余5个项目仅漳州智能制造产业园扩建项目完工，其余项目进度不一，仍然需要海量的资金投入。

值得玩味的是，在公司预期资本开支较大的情况下，盈趣科技依旧进行了大手笔分红。

年报显示，公司拟向全体股东按每10股派发现金红利3.00元（含税），预计将派发现金红利2.25亿元（含税）。叠加2024年中期利润分配方案已分配的现金红利9801万元，公司2024年合计分红3.23亿元，占公司2024年度归母净利润的195.07%。

不过钛媒体APP发现，高比例分红是发生在大股东万利达股权大比例质押的背景下。iFind数据显示，截至4月25日，万利达质押的余量为23724.61万股，占其持股比例为61.08%，占A股合计比为30.52%。而万利达持有盈趣科技49.96%的股权。一般而言，分红超过100%大概率代表了某些大股东的意愿。比如大股东资金紧张，上市公司通过大手笔分红，可以缓解大股东的资金紧张问题。

值得一提的是，盈趣科技一季度的数据有所改善。一季度报显示，期内公司录得营收8.59亿元，同比增长12.54%，归母净利润7664.03万元，同比增长37.81%。一季度的亮眼成绩到底是昙花一现，还是营收结构改善成果显现，钛媒体APP将持续保持关注。（本文首发钛媒体App，作者 | 周健，编辑 | 曹晟源）