上市券商年报披露收官 精品投行或是中小券商投行业务突围方向
上市券商近期陆续公布2024年年报，42家上市券商2024年共实现营业收入5，088.47亿元，较2023年同比增长7.32%；实现归母净利润1，478.35亿元，较2023年同比增长15.88%。2024年上市券商营业收入及归母净利润总规模实现“双增”，上市券商中有26家营业收入同比实现正增长，34家归母净利润同比实现正增长。
42家上市券商营业收入及归母净利润情况
受行业周期影响，上市券商投行业务仍未走出低迷。根据年报数据，42家上市券商2024年投资银行业务共实现手续费净收入306.08亿元，较2023年的421.58亿元，下降27.40%，行业同比变化中位数是-25.19%，这反映出投行业务收入下滑已经成为行业普遍现象。上市券商中，首创证券、第一创业证券、太平洋证券、广发证券、南京证券、中国银河证券等6家投行业务收入实现正增长，占比仅为14.29%。国元证券、财达证券等投行业务收入保持稳定，而多数券商投行业务则出现较大幅度的下滑。从年报数据还能看出，投行业务收入在上市券商整体收入规模中占比不高，仅有中金公司、中信建投、国金证券、天风证券、山西证券、财达证券、太平洋证券等少数上市券商投行收入在营业收入中占比超10%。
除中国银河证券、广发证券两家大型券商外，其他投行业务表现相对不错的上市券商多数为地方中小型券商，能够在投行业务竞争白热化且行业下行趋势下取得不俗表现，一定程度上也体现出这些中小券商的投行业务韧性。从券商年报可以看出，这些中小型券商大多在某一区域深耕或在某一细分业务领域上发力，在打造精品特色投行方面成绩亮眼。首创证券年报显示，该公司着力推动投资银行类业务实现“股债融合”，2024年ABS发行规模和销售规模实现双提升，保荐承销了2024年A股发行可转债市场单笔最大规模可转债项目。第一创业证券作为北京市属国企，提出在股权融资业务方面，持续聚焦和布局北交所IPO业务，坚持将北交所业务战略走深走实，2024年完成两单北交所IPO项目。财达证券投行则以债券业务见长，该公司2024年公司债券的承销数量继续保持增长，排名接近行业前20位，资产证券化业务规模同比增长超4倍。
从年报中也可以看到，上市券商普遍更加重视服务实体经济功能作用的发挥。南京证券年报提出，将围绕地方政府重要导向、重点领域产业，提供全链条、个性化的综合金融服务，做深生物医药、高端装备、汽车零部件、金融等优势行业；第一创业证券在年报中披露，将坚持服务国家重大战略，聚焦新质生产力领域，积极开拓医药健康、智能制造、新材料等战略性新兴产业领域客户，持续拓展科技创新债、绿色债、乡村振兴债、公募REITs等创新产品体系；财达证券则提出聚焦“新质生产力”发展需求，服务区域经济发展，先后完成多单科技创新、乡村振兴、支持革命老区等专项债券的发行，并通过并购重组等业务持续服务中小企业，助力普惠金融。
42家上市券商投行业务收入情况
虽然2024年上市券商投行业务收入呈现下滑的趋势，但逐季度来看，出现了一定环比改善的迹象。上市券商四个季度分别实现投行业务收入63.31亿元、68.18亿元、72.22亿元、102.36亿元，第二、第三、第四季度投行业务收入环比实现增长7.69%、5.94%、41.73%。
（CIS）