在中国零售业的激烈竞争中，一家毛利率仅为7.5%的零食连锁企业正在崛起。

4月28日，湖南鸣鸣很忙商业连锁股份有限公司（以下简称“鸣鸣很忙”）正式向港交所递交上市申请。在普遍追求高毛利的零售行业，鸣鸣很忙反其道而行之，坚持“薄利多销”的经营理念，仅用了8年时间就成为了中国最大休闲食品饮料连锁零售商。

跨越式的发展背后，是中国消费市场结构性变革的深刻反映，也是一套创新商业模式的成功实践。

崛起土壤：下沉市场的消费转型

中国消费市场正在经历一场深刻的结构性变革，而这场变革为鸣鸣很忙的崛起提供了肥沃的土壤。对民生需求的深刻理解，正是鸣鸣很忙商业模式的根基所在。

随着县域经济的不断增长和城镇化进程的持续推进，下沉市场的消费潜力逐步释放。国家统计局数据显示，2023年我国县域常住人口达7.6亿，占总人口的54%，县域社会消费品零售总额同比增长8.4%，增速高于城市1.2个百分点。

在这样的背景下，鸣鸣很忙精准把握了下沉市场的消费升级需求。截至2024年12月31日，鸣鸣很忙共有14394家门店，覆盖全国28个省份和所有线级城市，其中约58%位于县城与乡镇，由此构建了强大的渠道壁垒。

与此同时，中国家庭结构的小型化趋势正在重塑消费场景，一人食、小包装成为食品消费的新趋势。国民收入和教育水平的提升也在推动着消费理念的转型升级，催生了更加复杂的消费行为。消费者从基础型需求向享受型、发展型需求转变，不仅追求理性价值和健康品质，同时更注重情绪体验和多元选择。

鸣鸣很忙敏锐捕捉到消费趋势的变化，聚焦散装称重、快速上新、多品牌多SKU的运营策略，完美契合了消费者高频、便捷、碎片化的零食消费需求。此外，通过高质价比的产品定位和欢乐的逛店体验，同时满足了消费者的理性需求和情感需求。

从行业的角度看，尽管中国休闲食品饮料零售行业规模已达3.7万亿元，但传统零售模式依然面临着诸多困境。比如在传统渠道体系中，产品从生产到消费者手中需要经历代理商、经销商、零售商等多个环节，层层加价因此无法满足消费者“好吃不贵”的需求。此外，多层分销体系导致市场信息反馈滞后，产品更新周期漫长。

而这些痛点恰恰成为鸣鸣很忙模式创新的突破口。数据显示，2024年休闲食品线上渠道增速已放缓至约15%，而专卖店渠道仍保持25%以上的高速增长。鸣鸣很忙通过工厂直采模式，对行业供应链进行重构，不仅降低了下沉市场的消费门槛，也使鸣鸣很忙在消费者中建立了强大的心智壁垒。

经营哲学：薄利多销，价值回归

“薄利多销、价值回归”是鸣鸣很忙经营理念的核心，也是理解其商业逻辑的关键。在普遍追求高毛利的零售行业，鸣鸣很忙反其道而行，主动将毛利率控制在行业低位，却通过极致运营效率实现了规模与盈利的平衡。

根据弗若斯特沙利文报告，按2024年GMV计，鸣鸣很忙是中国最大的休闲食品饮料连锁零售商，并位列中国第四大食品饮料连锁零售商。

招股书披露，2022年、2023年和2024年，鸣鸣很忙收入分别为42.86亿元、102.95亿、393.44亿元，经调整净利润分别为0.81亿元、2.35亿元和9.13亿元。同期毛利率稳定在7.5%-7.6%区间，净利润率则从1.7%提升至2.1%，经调整后净利润率保持在2.3%水平。

鸣鸣很忙证明了低毛利、高周转模式在中国消费市场的可行性，为零售业高质量发展提供了新思路。而鸣鸣很忙之所以能够在低毛利环境下实现强势崛起，核心则在于其对人、货、场三大零售要素的系统性重构。

在“人”的维度上，鸣鸣很忙打破了品牌方与加盟商的零和博弈关系，构建了共生共荣的生态系统。鸣鸣很忙的加盟体系打破了传统“品牌方赚加盟费”的模式，建立起“规模反哺效率-效率优化成本-成本驱动盈利”的闭环。

2024年，鸣鸣很忙的加盟费及服务收入占比不足0.5%，99.5%的收入来自向加盟店和直营店销售商品，实现了与加盟商的利益一致化。这种模式极大激发了加盟商的积极性，加盟商数量从2022年的994家增加至2023年的3377家，并进一步增加至2024的7241家。

在“货”的运营上，鸣鸣很忙通过供应链垂直整合和数字化选品，实现了产品力的根本性突破。一方面，公司采取直接向生产商和品牌商采购的模式，与《2024胡润中国食品行业百强榜》中约50%的合作厂商建立合作，通过大体量采购获得强大议价能力。

截至2024年底，公司提供SKU达3380个，单店SKU不少于1800，涵盖7个品类，超750个品牌。定制化产品占比25%，在产品包装规格上，超4成产品采用散装称重的形式。每月门店SKU上新约百款，确保产品组合始终契合市场变化。

在“场”的打造上，鸣鸣很忙重新定义了零食零售的空间价值，将单纯的交易场所转化为体验空间。公司提出“千店千面”与“万店如一”的平衡策略，2024年以来，鸣鸣很忙更创新推出“超级零食很忙”、“零食很大”、“赵一鸣零食研究所”等特色主题概念店，将零食消费与娱乐、社交、文化元素融合，进一步提升品牌差异化和用户黏性。

“场”的创新不仅提高了转化率，更创造了传统零售无法提供的情绪价值，使购物从功能性行为转变为体验性活动。招股书显示，鸣鸣很忙2024年门店零售额（GMV）达555亿元，全年交易单数超过16亿。截至2024年底，鸣鸣很忙注册会员达1.2亿人，年度活跃会员1.03亿人次，复购率高达75.1%。

运营拆解：数字化与供应链双轮驱动

通过进一步拆解鸣鸣很忙的运营实践，可以发现，数字化与供应链如同两个精密啮合的齿轮，共同驱动着这个万店机器的高效运转。

在供应链体系建设方面，鸣鸣很忙打造了一套覆盖全国、深度下沉的仓配网络。截至2024年底，公司已在全国战略性布局36座数智化现代供应链仓配中心，总占地面积超70万平方米，形成300公里配送半径的辐射圈，实现全国门店24小时配送的极致服务。

这套网络不同于传统零售的“中央仓+区域仓”模式，而是采用分布式仓储策略，将库存前置至销售终端附近，存货周转天数压缩至11.6天，大幅降低了资金占用成本。

食品安全管理是鸣鸣很忙供应链的另一大亮点。公司创设了独特的“六审六检”品控管理体系，覆盖从产品源头到消费者售后服务的全流程。所有供应商需经过采购、质量控制团队的综合评估，并接受远程巡查、实地访厂等定期和随机审核。鸣鸣很忙还自建“自主品控实验室”，与外部检测机构合作对产品进行抽检，并开发了“食品安全公示系统”，消费者可通过产品溯源信息。

数字化能力构成了鸣鸣很忙运营体系的另一支柱。公司拥有中国休闲食品饮料专卖店中最大的数字化团队，打造了覆盖全业务流程的数字系统。

在选品环节，数字化团队自主研发的全链选品微信小程序，实现了“前线反馈-数据分析-快速决策”的闭环，极大提高了选品效率和精准度。在采购环节，基于大数据的数字化订货系统与主要供应商的数据系统直连，实现从订单下达至付款结算的自动化，有效管理交货期及提高采购效率。

门店运营的数字化创新尤为突出。鸣鸣很忙自主开发的门店零售智能中台，解决了散装称重产品数字化精准识别的行业难题，实现了“智能化远程巡店+本地化运营指导”的双重功能。通过该中台，总部可以实时监控全国门店运营状况，加盟商则能获取定制化的提升方案。此外，AI智能秤的应用进一步提升了称重效率和数据准确性。这些创新使鸣鸣很忙在保持万店规模的同时，实现了“千店千面”的灵活性与“万店如一”的标准化的统一，破解了连锁零售“规模不经济”的魔咒。

鸣鸣很忙的运营体系看似复杂，但核心逻辑清晰可循——通过数字化提升决策质量和执行效率，通过供应链优化降低成本和提高响应速度，两者协同实现“低成本、高效率”的运营目标。随着IPO资金的投入，鸣鸣很忙的数字化和供应链能力将进一步提升，为其7.5%毛利率的“笨生意”构建更宽的护城河。