蜜雪冰城用4元一杯的柠檬茶撬动起一个奶茶王国后，另一群人正在用1.9元的卫龙大面筋和2.8元的火鸡面，在下沉市场编织一张更隐秘的商业巨网。

4月28日，港交所披露了鸣鸣很忙的招股书，一个成立仅6年的量贩零食品牌，全国门店达到14394家，2024年门店零售总额达到了555亿元。

1.世纪联姻

鸣鸣很忙的故事始于两位草根创业者——晏周与赵定。

2017年，85后晏周在长沙创立零食很忙，以“零食界蜜雪冰城”的姿态，用1.2元的矿泉水和2.4元的可乐叩开下沉市场的大门。

2019年，江西宜春的赵定推出赵一鸣零食，这家用其儿子命名的零食店，打出“真便宜”的旗号，以更激进的加盟策略和资本加持，4年狂飙2500家门店。

双方初期在县域市场短兵相接，一条街上五家门店“红黄对峙”，加盟商利润被压至冰点，供应链在规模与成本间反复撕扯。

中国商战的江湖，向来不缺恩怨情仇。从早年的家电价格战到互联网平台厮杀，从百团大战到新茶饮贴身肉搏，商业史总在重复一个真理：当竞争陷入零和博弈，最好的出路不是你死我活，而是化敌为友。

戏剧性的转折出现在2023年寒冬，当内卷成为行业年度关键词，这对宿敌选择握手言和——赵一鸣零食与零食很忙战略合并。

零食赛道上演的这场“世纪联姻”，不仅改写了行业格局，更暴露了消费赛道底层逻辑的剧变。

中国商业的进化，往往始于野蛮生长，成于理性妥协。合并的本质，是两家企业从互搏转向共生。

通过整合近7000家门店的超级渠道，双方得以统一采购议价权、优化物流成本，甚至反向定制供应链，这正是量贩零食的核心命门——规模即壁垒，效率即利润。

2.零食王国

合并后的鸣鸣很忙集团，用“南晏北赵”的权力架构消化了7000家加盟商的利益诉求，更以“直连厂商+极致周转”的供应链魔法，将存货周转天数压缩至11.6天，硬生生在7.5%的毛利率中挤出2.3%的净利润。

传统零食企业还在纠结“线上还是线下”时，鸣鸣很忙已用“量贩模式”撕开缺口。其核心逻辑直击人性：低价、多品类、高频次。

鸣鸣很忙采用直采模式，去掉中间商环节，既减少了加价层级，还能够反向定制，利用海量的消费数据进行人货匹配。

截至2024年12月31日，鸣鸣很忙在库SKU数量3380个，单店SKU数量一般不少于1800款，是同等规模商超的2倍，配合每月上新百款产品，形成“高频上新—数据反馈—快速调整”的闭环。其招股书显示，鸣鸣很忙产品的平均价格比线下超市渠道的同类产品便宜约25%。

低价只是表象，真正的护城河在于供应链效率。

鸣鸣很忙的仓储物流网络覆盖300公里半径，确保“今日下单、次日到店”。若将鸣鸣很忙的门店地图投射在中国县域版图上，会看见一场颠覆式的渠道变革：58%的门店扎根县城乡镇，1224个县域覆盖率66%，1.9元乌龙茶与9.9元风干牛肉的组合拳，精准击中下沉市场的“质价比”痛点。

这种战略与蜜雪冰城的“农村包围城市”异曲同工，却更显激进。当咖啡品牌还在为“县城首店”造势时，零食量贩店已用1800个SKU填满小镇青年的购物篮。

2024年6月，鸣鸣很忙宣布周杰伦成为代言人。这支广告的魔力，不仅在于周董的国民影响力，更在于品牌与歌曲《牛仔很忙》的渊源，2017年，晏周正是受此启发定名“零食很忙”。

资本对鸣鸣很忙这个“新物种”的追捧近乎狂热。合并仅一个月，好想你与盐津铺子便斥资10.5亿元入股；红杉、黑蚁等机构持股超10%，创始人晏周与赵定仍合计控股过半。若成功上市，鸣鸣很忙或成“港股量贩零食第一股”，估值或突破千亿。

3.量贩零食第一股

然而，狂欢之下暗流涌动。2024年底，盐津铺子突然退出股东序列，接盘者湖南晓芒的“突击入股”引发猜疑。尽管官方称“供销合作不受影响”，但这一变动仍为上市之路蒙上阴影。

除此之外，招股书里闪烁的警示灯不容忽视。

2.1%的净利润率，映射出行业“薄如刀锋”的生存现实。有行业知情人士透露，2024年山东地区赵一鸣的门店在下半年淡季业绩普遍下滑2-3成，即使到了年货节旺季，也未能恢复到两年前的营业水平。

更深的焦虑来自品质与信任危机。小红书等平台屡现“缺斤少两”投诉，有消费者称购买的栗仁实际重量不足标称的三分之一。尽管公司解释为“店员操作失误”，但此类事件频发，折射出加盟模式下的管理漏。

除了内部问题之后，行业内卷日益加剧。万辰集团凭借好想来品牌紧追不舍，2024年营收预计超300亿元；三只松鼠、良品铺子等传统巨头亦加速转型线下。

值得玩味的是，鸣鸣很忙在上市前夕祭出两大杀招：与亿滋中国联合打造“奥利奥寻味八方”高铁专列，用场景营销突破渠道边界；推出30余款自有品牌商品，试图将2%的净利率推向山姆会员店30%的自有品牌毛利率高地。

这种从渠道商向品牌商的跃迁，显露出其在招股书中隐现的野心——未来三年将自有品牌占比提升至30%。

此次IPO，若成功登陆港股，鸣鸣很忙将成为“量贩零食第一股”，与A股的万辰集团形成“双雄争霸”。

然而，上市并非终点，行业天花板已逐渐显现。华创证券测算，中国量贩零食店容量仅5万-6万家，而鸣鸣很忙已占近1.5万家。当市场饱和，增长只能依赖单店效率提升或跨界扩张。

对此，创始人赵定提出“量贩零食3.0”战略，推出“省钱超市”新店型，新增日化、鲜食等品类，并借助周杰伦代言与IP形象升级，试图将“逛鸣鸣很忙”塑造成一种生活方式。

鸣鸣很忙的IPO，不仅是一场资本的盛宴，更是一场关于“普惠零售”的社会实验。在消费分级与县域经济崛起的当下，鸣鸣很忙的崛起或许预示着一种新可能：当商业回归“薄利多销”的本质，下沉市场的沉默大多数，终将成为改写行业规则的力量。