【水井坊:业绩增长与估值回升双击在望】水井坊坚持不向渠道压货,注重品牌认可度,实现动销增加。白酒行业深度调整期,其成果显现,营收与净利润双增长。 2024 年公司实现营业收入 52.17 亿元,同比增长 5.32%;净利润 13.41 亿元,同比增长 5.69%。2025 年一季度,营收 9.59 亿元,同比增长 2.74%;净利润 1.9 亿元,同比增长 2.15%。 产品端,高档产品稳增,中档白酒增速更快。渠道端,扩大营销队伍、提升团购质量等,扩大渠道覆盖面。 行业调整期,水井坊不向经销商压货,注重品牌建设。2024 年三季度,核心产品“臻酿八号”价格波动时,暂停发货和接单以控库存稳价格。 白酒板块受政策提振估值修复,春节旺季水井坊动销表现良好,库存保持良性。 目前白酒行业调整,市场向名酒企业和优势产区集中。总经理胡庭洲作风稳健务实,水井坊坚持长期主义,确立“水井坊+第一坊”品牌体系。 公司重视渠道库存管理,合同负债稳中略升,经营良好。当前动态市盈率低,业绩弹性大,估值向上空间广阔,有望迎来业绩和估值双击。