瑞财经 严明会 近日，据港交所官网，瀚天天成电子科技（厦门）股份有限公司（以下简称“瀚天天成”）递表港交所主板，中金公司为独家保荐人。

据悉，瀚天天成曾于2023年12月向上交所提交了A股上市申请，计划募资35亿；但根据最新的企业发展战略，公司于2024年6月已终止A股上市申请。

招股书显示，瀚天天成是全球碳化硅(SiC)外延行业的领导者和革新者。根据灼识咨询的报告，自2023年来，按年销售片数计，瀚天天成是全球最大的碳化硅外延供应商，2024年的市场份额超过30%。

瑞财社穿透招股书发现，瀚天天成于2020年-2023年6月期间共经历了6次股权转让和8次增资。

2023年5月25日，瀚天有限整体变更为了股份有限公司，公司名称变更为“瀚天天成电子科技（厦门）股份有限公司”。

一个月后，也就是向科创板递表前半年，瀚天天成又迎来了一次增资。

2023年6月28日，厦门瀚天核芯企业管理合伙企业（有限合伙）（以下称“瀚天核芯”）、上海敏申实管理咨询合伙企业（有限合伙）（以下称“敏申实”）、宁波华锦铭嘉德创业投资合伙企业（有限合伙）（以下称“华锦铭嘉德”）、宁波华锦煜兴创业投资合伙企业（有限合伙）（以下称“华锦煜兴”）、江阴银润股权投资合伙企业（有限合伙）（以下称“江阴银润”）、诸暨东证睿坤股权投资合伙企业（有限合伙）（以下称“诸暨东证”）合计认购了瀚天天成2,819.21万元股本。不过，虽然这六个股东系同一天入股，但入股价格却有3个。

据A股招股书，敏申实、华锦铭嘉德、华锦煜兴的入股价格为64.77元/股，江阴银润、诸暨东证的入股价格71.375元/股，而作为员工持股平台的瀚天核芯入股价格仅为1元/股，堪称骨折价。

对于敏申实、华锦煜兴、华锦铭嘉德入股价格低于江阴银润、诸暨东证的入股价格，瀚天天成解释称，系因敏申实、华锦煜兴、华锦铭嘉德与公司接洽及确定投资意向的时间早于江阴银润、诸暨东证。而对于瀚天核芯入股价格较低的原因，瀚天天成总结为公司实施股份激励安排。

瑞财社穿透招股书了解到，瀚天核芯成立于2020年12月2日，共有23位合伙人，持股比例最高的为瀚天天成总经理冯淦，持股约53.23%。此外，瀚天天成副总经理孙永强、财务负责人彭兴华、董事会秘书洪图、监事钱卫宁及李凯希均系瀚天核芯的有限合伙人。

值得注意的是，瀚天天成实控人赵建辉的姐夫陈振和目前担任着瀚天核芯执行事务合伙人，持有瀚天核芯约1.5%的份额。

而提到股权激励，与瀚天核芯的23位合伙人一起被奖励的，其实还有赵建辉。彼时，赵建辉也以1元/股的价格被直接授予了963万股股份。

按瀚天天成此前科创板IPO的计划募资约35亿元计算，若其当时顺利完成了上市，预计其市值将达350亿元，而赵建辉因股权激励被授予的963万股将价值约7.81亿元，瀚天核芯因股权激励被授予的1,596.8888万股将价值约12.96亿元。于瀚天核芯持股最高的瀚天天成总经理冯淦，持股价值约6.9亿元，成为23位员工中当之无愧的赢家。

不过，2024年6月，在A股闯关了半年后，瀚天天成主动撤回了上市申请。而赵建辉及23位获得股权激励的公司员工，他们手中的股权也并未顺利增值。

据瀚天天成披露，其为这次股权激励新增了1.62亿元的股份支付费用。瑞财经《预审IPO》穿透此次瀚天天成向港交所递交的招股书发现，2023年、2024年，赵建辉酬金分别为1279.1万元及2306.9万元，其中各年度的基础薪金仅为132.2万元，而获得的股权激励对应金额分别为1146.9万元、2174.7万元。

A股IPO折戟半年后，2024年12月24日，瀚天天成再次获得了一笔高达10.3亿元的融资，系公司发展多年来，获得的金额最高的一笔融资，投资者包括产投炬翔芯瀚、工银投资、厦门工融产投及厦门产投工融。

据了解，产投炬翔芯瀚、厦门工融产投及厦门产投工融的共同普通合伙人均为厦门产投新圆科技投资有限公司（以下称“新圆科技”），由厦门市财政局实控。此外，厦门工融产投及厦门产投工融的另一普通合伙人为工银投资的全资子公司工银资本管理有限公司，工银投资由工商银行（601398.SH）/（01398.HK）全资持有。

此次入股，产投炬翔芯瀚、工银投资、厦门工融产投及厦门产投工融的每股成本与敏申实、华锦铭嘉德、华锦煜兴的入股时价格一致。

截至向科创板递表前，赵建辉于瀚天天成的持股比例为30.65%，为公司实际控制人；而截至此次向港交所递表前，赵建辉于瀚天天成的持股比例已被稀释至29.44%。

瀚天天成曾在A股招股书中坦言，如果公司上市后因其他股东增持股份或其他原因导致实际控制人对公司持股比例进一步下降，不排除因此导致公司治理结构不稳定、重大经营决策方面效率降低的情况，进而存在对公司生产经营及业绩带来不利影响的风险。

除了实控人赵建辉外，瀚天天成于递表前还有39名股东，其中位列前十的分别为希科众恒、李庆华、芯成众创、华为全资子公司哈勃科技、厦门弘远、员工持股平台瀚天核芯、海南臻泰、黄山赛富、华润微，持股比例分别为14.04%、6.69%、4.08%、4.03%、3.99%、3.95%、3.83%、2.69%、2.69%。

值得一提的是，瀚天天成不仅于2020年底获得了华为旗下的哈勃科技的投资。2022年7月起，华为高级投资总监郭志彦还进入了瀚天天成董事会，担任董事。而此次递交招股书前，华为第五赛道外派董事方伟已取代郭志彦，位列瀚天天成董事会，任非执行董事，负责参与瀚天天成企业及业务战略的制定。

据了解，方伟在无线产品工程及企业管理方面拥有逾25年的经验，自1999年2月起，其就任职于华为技术有限公司，历任多个职位。其曾于华为投资的多个公司担任非执行董事，包括杰华特（688141.SH）（自2024年5月起）、天岳先进（688234.SH）（自2024年2月起）以及东微半导体（688261.SH）（自2023年12月起）。

天眼查显示，目前华为旗下的哈勃科技共有38家对外投资公司，在其投资的公司中，近半为科学研究和技术服务业。