上周，我说很多行业都基本收复了“对等关税”后的全部跌幅。有朋友表示他的账户和“对等关税”那天没什么差别，没涨回去啊。我猜这可能跟持仓结构有关系，他可能持有比较多外贸出口的个股或者行业。

我今天做了个数据统计图，大家可以看一看。确实有相当一部分行业没涨回去，垫底的包括原油、消费电子、光伏、医疗、煤炭，相比4月3日都有-4%以上的跌幅。领头的是纳指、银行、黄金股、黄金、军工，相比4月3日都有+4%以上涨幅。

PS：下图统计的都是ETF的涨跌幅数据，由于海外基金有限购，所以场内ETF普遍有溢价，可能导致ETF涨跌幅数据跟指数涨跌幅数据有差异。但考虑到大家实际交易的是基金而不是指数，所以统计采用ETF基金的涨跌幅数据。

数据来源：Wind

所以，如果持仓里面有比较多外贸相关的，那最近确实还是在吃瘪的。这种情况不止属于A股，美股也是如此。跟我们贸易往来比较多的“苹果”，对等关税以来也还有-5.4%的跌幅，也没涨回去。

如果看2025年年初至今的表现，美股七巨头只有微软、脸书的股价是上涨的。而众所周知，脸书（Facebook）是没有我们这边业务的，但它的股价反而是表现最好的。

数据来源：Wind

总的来说，尽管中美重新进入了谈判阶段，但市场依然对“关税”心存顾虑，那些可能会受到关税影响的行业和个股，估值中枢都出现了“阶段性”的下降。尽管业绩还没受到关税的具体影响，但股价也就跌下去没涨回来了。

其他信息：

1、昨晚川普宣布从昨天开始，美国将不再补贴外国的医疗保健”，美国将不再容忍大型制药公司牟取暴L和哄T价格，实施“最惠国（Most Favored Nation）药品定价。但具体怎么操作，没有更多透露。这也是川普的一贯思路，上来先给个很吓人的信息，但具体怎么执行，执行程度多深，不得而知

于是，美国医药股昨晚跟随其他美股大幅反弹，今天恒生创新药ETF也因此逆势上涨1%。趁着昨天大跌，佐罗网格组合调出了恒生医疗保健ETF，改成了恒生创新药ETF，与我上周的文章保持思路上的一致。

2、一觉醒来，印度又觉得自己可以了。今天（5月13日）早上，印度计划对部分美国出口商品加征关税，以回应美国对印度钢铝产品征收的长期关税措施。昨晚老特还说要加大美国与印度和巴基斯坦的贸易，今天印度就甩老特一巴掌

3、昨晚（5月12日晚上）印度和巴基斯坦进行了和谈，今天军工股基本把昨天的涨幅全部跌回，仅有“成飞集成”等少量军工妖股被游资继续封板。这符合预期，上周五开始已经不断提醒大家军工股的回调风险。由于我们持有的基金组合调仓需要时间，来不及操作，否则也会适当减仓军工行业配置。

当然，从长线的角度来看，我依然非常看好军工股。已经有不少聪明的朋友发现，从2025年开始，军工行业的整体表现已经明显改善，无论是从全年涨幅角度看，还是从4.3后的跌幅修复速度看，都是领先绝大部分行业，背后是有一些基本面逻辑在发生变化。

4、银行股新高，但这跟行业基本面无关，而是跟前段时间发布的《推动公募基金高质量发展行动方案》有关。在这份新规里面，严格要求了公募基金要跟业绩基准保持一致，否则基金经理的绩效应当明显下降。

绝大部分公募基金的业绩基准是“沪深300指数”，而银行占沪深300指数的比例达到13.7%。

但是，根据浙商证券研究所统计发现，公募基金整体配置银行的比例仅有5.5%，相对沪深300指数低配了银行股达到8.2%。因此，有较大的仓位回补需求。其他行业的配置比例，大家可以点击放大下图观看。

5、京东外卖的补贴好像又加码了。今天中午吃了一顿“大师兄（西北菜）”，一碗牛肉菠菜凉面+一个韭菜盒子+一杯豆浆+两个酱骨架=10.7元，虽然菠菜凉面里也就几条牛肉丝，但跟广州这边的兰州牛肉拉面（一碗面上面就飘着几片牛肉）比起来，已经是遥遥领先了，毕竟还有两个酱骨架呢。

PS：刚才京东集团披露了2025年一季度业绩，收入3011亿元，同比+16%；净利润109亿元，同比+53%。看来家电国补帮京东赚了不少钱，而京东也在外卖上补贴消费者。这循环转起来了，真不错。

6、更新一下套利，今天没有套利机会，南方原油也没有溢价了

到账的嘉实原油卖出，收益率2.5%-3%这样，上拖拉机就会好很多，一套就是一顿饭钱。之前开放式基金申购到账的南方原油记得转托管，回到场内后，卖出操作和平时没有区别

也是进行了通知

7、继续给大家展示我们的网格交易记录。下面是佐罗统计的网格交易记录，下面的我们自己跟投的资金会多一些