贬值压力最大的时刻已经过去？人民币汇率收复7.20关口
作者 | 林秋彤
编辑 | 肖嘉
新媒体编辑丨实习生 宋语菡
5月13日，在岸和离岸人民币汇率双双拉升，重回7.20元以内，同时创下自2024年12月以来的最高值。
Wind数据显示，截至5月13日下午14时30分，在岸人民币汇率报7.1917，日内上215个基点，日内最高触及7.1855。离岸方面，5月13日，离岸人民币汇率日内最高触及7.1787。月线来看， 5月以来，在岸人民币汇率已上涨了700点，离岸人民币汇率已上涨了近800点。
消息面上，5月12日，中美经贸高层会谈在瑞士日内瓦举行，双方一致同意建立经贸磋商机制，就双方在经贸领域的各自关切保持沟通。当天发布的《中美日内瓦经贸会谈联合声明》中称，双方承诺将于2025年5月14日前采取系列措施，其中包括美国将在初始的90天内暂停实施24％的关税，中国将相应修改税委会公告2025年第4号规定的对美国商品加征的从价关税等。
东方金诚首席宏观分析师王青表示，《中美日内瓦经贸会谈联合声明》发布后，市场情绪受到很大提振，是人民币汇率在美元指数快速冲高过程中走强的主要原因。这意味着人民币正在经历一个全面升值过程。
王青还表示，近期人民币汇率出现稳中偏强走势，还与国内宏观政策释放稳增长信号直接相关。4月25日中央政治局会议做出明确部署，要求“加强超常规逆周期调节”，“要加紧实施更加积极有为的宏观政策”。这意味着尽管外部经贸环境变数加大，但接下来宏观政策将采取强有力的对冲措施，着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，有效稳定宏观经济运行。这也对人民币汇率提供了重要支撑。
中国人民银行在2025年第一季度《中国货币政策执行报告》中表示，2025年以来国际形势复杂严峻，主要经济体宏观政策不确定性明显上升，对全球经济增长产生负面冲击，全球金融市场剧烈波动。一季度，中国人民银行坚持市场在汇率形成中起决定性作用，发挥好汇率对宏观经济、国际收支的调节功能，综合施策，保持预期平稳，在复杂形势下保持住人民币汇率的基本稳定。
未来人民币汇率走势如何？王青认为，往后看，人民币走势将主要取决于两个因素：一是中美经贸对话磋商进展；二是美元走势。考虑到围绕解决彼此核心关切问题，未来中美还将经历复杂曲折的磋商过程，人民币汇率也将随之波动，出现单边升值的可能性不大。不过，伴随“对等关税”对美国经济冲击的逐步显现，美元还会承受一定压力，而美国对华关税立场有可能更为灵活、务实，这些都意味着人民币贬值压力最大的阶段可能已经过去。未来人民币更可能出现一个与美元走势相反的双向波动过程，但波幅会相对较小；相对于其他主要货币来说，人民币走势将更为稳定。
上述《中国货币政策执行报告》还指出，下一阶段，将继续坚持以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，坚持市场在汇率形成中的决定性作用，增强外汇市场韧性，稳定市场预期，坚决对市场顺周期行为进行纠偏，坚决对扰乱市场秩序行为进行处置，坚决防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。