4万股民夜不能寐!兴齐眼药,骤然跌落!
创始人
2025-05-18 02:08:37

截至5月15日,兴齐眼药(300573.SZ)收报79.15元,跌回五年前。

但其实,公司的经营业绩并不差。

2024年,兴齐眼药营业收入19.43亿元,同比增长32.42%;净利润3.38亿元,同比增长40.84%。

2025年一季度,兴齐眼药营业收入5.36亿元,同比增长53.24%;净利润1.46亿元,同比增长319.86%。

跟2024年比,兴齐眼药增速不仅没有放缓,反而还在提速。

拉长周期看也是如此。

2022年,净利润同比增长8.72%;

2023年,净利润同比增长13.39%;

2024年,净利润同比增长40.84%;

2025年一季度,同比增长319.86%。

也就是说,不仅保持增长,而且增速越来越快。

那么问题来了,为何业绩如此出色,股价却是另一番模样呢?

兴齐眼药走势的“分水岭”,发生在2024年5月。

在此前一半年时间,兴齐眼药从40元附近一路上涨至213.86元,涨幅超400%。但没成想,风云突变。

2024年5月至2024年10月,兴齐眼药一路下跌至65元,较高点下跌70%;在16周时间里,有且仅有一周是阳线,其余均为阴线。

大家可以想象一下,在此期间持有兴齐眼药的投资者,内心的绝望程度。

所以,究竟发生了什么事?

在回答这个问题之前,得先了解兴齐眼药的核心产品“硫酸阿托品”。事实上,兴齐眼药暴涨暴跌的背后,都是围绕这款产品。

2019年前,兴齐眼药是一家极其普通的公司,尽管营业收入保持逐年增长,但是,净利润却裹足不前。这么说吧,跟2011年比,兴齐眼药2018年营业收入翻了一倍多,但净利润不仅没有增长反而大幅下滑。

拐点发生在2019年。

2019年1月,兴齐眼药发布公告,收到了辽宁药监局颁发的《医疗机构制剂注册批件》,允许以内部用药的形式,在旗下医院使用硫酸阿托品;

2019年12月,兴齐眼药再发公告,收到沈阳卫健委颁发的《医疗机构执业许可证》,开通了互联网医院资质,允许硫酸阿托品在网上销售。

也就是从2019年开始,兴齐眼药业绩尤其是净利润迎来暴涨。

不过,由于市场对兴齐眼药所谓“钻漏洞”营销方式质疑不断,包括硫酸阿托品的实际药效存在争议,再加上监管的迅速收紧,导致兴齐眼药股价走势反反复复。

既然如此,为何2023年后股价突然暴涨?

还是跟硫酸阿托品有关。

2022年12月,兴齐眼药发布公告,关于硫酸阿托品滴眼液延缓儿童近视进展的一年临床实验取得III期临床实验总结报告,结论是安全性良好、患者使用依从性好;2023年4月,兴齐眼药硫酸阿托品滴眼液上市申请获受理;2024年3月,获批上市。

也就是说,在硫酸阿托品的上市预期下,兴齐眼药股价大涨。

为何此后又突然大跌?

首先,尽管阿托品正式上市,但是市场关于这款药的真实疗效,始终存在争议。一方面,只能延缓儿童近视而不能治愈,并不能减少近视度数且停药后存在加深风险;另一方面,全世界范围内仅有少数国家获批上市,安全性存在争议。

核心还是在于“独占性”即将丧失。

兴齐眼药的硫酸阿托品并不属于创新药,而是仿制药,即仿制境外上市但境内未上市的药品。这就意味着,兴齐眼药并不具有市场独占期,其他药企也可以研发。

事实上,恒瑞医药的硫酸阿托品的上市申请已经于2025年2月获国家药监局受理,距离上市只是时间问题。另外,莎普爱思、何氏眼科、欧普康视等企业,也都有做布局。

要知道,作为一款仿制药,且有多款竞品即将上市的背景下,市盈率高达100倍,是难以想象的。

一句话概括,2025年兴齐眼药的业绩或许还将高增长,但是2026年之后,不确定性将大大增加。

(转自:泡财经)

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