界面新闻记者 | 吕文琦

5月的保险科技在资本市场又重回热闹非凡的景象。

界面新闻注意到，日前，小雨伞的母公司手回集团已通过港交所主板上市聆讯，华泰国际、中金公司为其联席保荐人。

i云保、元保等机构也在5月迎来新进展。

保险科技公司曾在过去十年经历了被资本追捧的火热，又在新市场下面临诸多挑战。在新一轮的资本市场搏击风雨中，保险科技公司或许需要新解法。

手回集团通过聆讯

招股书显示，手回集团的人身险数字化交易及服务解决方案通过小雨伞、咔嚓保、牛保100三大平台促成的三个分销渠道分销。

具体来看，通过小雨伞平台进行在线直接分销、于咔嚓保平台通过代理人进行分销、于牛保100在业务合作伙伴的协助下进行分销。

截至2024年12月31日，手回科技累计投保人数量超过350万，累计被保险人数超过580万，160万名投保人及240万名被保险人持有公司有效保单。

弗若斯特沙利文数据显示，按2023年的长期人身险总保费计算，手回集团是中国第二大线上保险中介服务机构，占据7.3%的市场份额；按2023年长期人身险首年保费计算，手回集团同样是中国第二大线上保险中介服务机构。

招股书显示，在过去的2022年、2023年和2024年，手回集团的营业收入别为人民币8.06亿、16.34亿和13.87亿元。和诸多保险中介公司类似，超99%收入依赖保险交易佣金，长期寿险和重疾险贡献了最重要的部分。

对于保险交易佣金的依赖，使得公司对寿险业一点风吹草动都十分敏感。

手回集团表示在招股书中表示，近几年收入波动主要是由于长期寿险收入的减少，而长期寿险收入减少的原因有二：其一是整体经济放缓导致对长期寿险产品的需求减少以及保险公司因应2024年中国利率下调而下调长期寿险产品的预期回报率，并控制因向保险客户支付回报等成本超过保险公司收入的风险；其二是保险公司为应对保险行业政策变化而作出谨慎调整。

手回集团提到的政策便是波及整个寿险行业的“报行合一”。

在“报行合一”下，保险公司支付给渠道的佣金不得超过规定的最高佣金率。这也导致手回科技的佣金率下行，由2022年的34.8%下降至2024年的26.2%。其中，长期寿险产品的平均首年佣金率由34.6%降至21.5%；长期医疗及其他保险产品的平均首年佣金率由40.6%降至30.3%。

利润上，2022年-2024年，相应的净利润分别为人民币1.31亿、-3.56亿和-1.36亿元，相应的经调整净利润分别为人民币0.75亿、2.53亿和2.42亿元。

旧地图和新航道

除了手回集团，i云保、元保在资本市场也有新动向。

i云保宣布正式完成C轮融资，成功引入加拿大永明金融作为战略股东。i云保称，引入加拿大永明金融作为战略投资者，将加强双方在保险领域的合作及互利共赢，此举并不会对i云保日常管理及管理架构产生影响。

据了解，这个交易有望成为2022年以来中国保险科技乃至保险中介领域规模最大的单一融资。

互联网保险经纪平台元保则于美国当地时间4月30日在纳斯达克证券交易所挂牌上市。

实际上，保险科技在资本市场已经不是一个新主题。在2015年左右，有一批保险科技公司诞生，“互联网+保险”以及中国广袤的保险市场故事使得他们快速成为被资本追捧的宠儿，已上市和待上市的公司背后都站着诸多知名投资机构。

但随着时间推移，市场意识到互联网流量见顶，保险科技公司获客成本不断升高，尽管营收增长很快，但利润上表现没有跟上。

业界也意识到过去的玩法已然不适应新的时代，因此在新一轮引入资本的过程中中，保险科技公司或多或少在增加自己的科技含量。

i云保创始人、CEO李哲表示：“此次融资是i云保发展历程中的重要里程碑。永明金融的加入不仅为我们带来了资本支持，更将助力我们在科技、风险管理及全球化视野上实现突破。未来，i云保将继续深耕保险科技，推动行业向数字化、智能化方向升级。”

手回集团的招股书披露，此次募资将重点投向营销网络优化、技术研发升级及战略并购等领域。

有头部机构AI投资人向界面新闻表示，过去受限于数据处理能力和交互智能的缺失，保险科技公司在客户转化、精准营销等领域存在明显瓶颈。现在随着AI技术的普及，基于AI算法的用户画像分析系统，可将目标客户群体识别准确度提升30%以上，大幅降低获客成本。另外，大语言模型不仅能识别客户的显性需求，更能解构复合型需求，提高转化效率。

普华永道中国金融业管理咨询合伙人周瑾向界面新闻表示，未来中国的保险科技仍有巨大的发展空间，针对巨大的市场需求和未被充分服务的人群，保险科技公司应该立足于客户的真正需求和服务痛点，致力于与保险公司形成长期共赢的合作关系，在降低成本、提高效率、长尾触达、深度挖掘、创新营销、长期伴随等行业短板领域方面发力，为行业和市场创造真正的价值贡献。