昨晚，纳尔股份突然披露重磅消息，两位持股5%以上的大股东及高管拟合计减持不超5.66%公司股份。受此消息冲击，今日该股开盘低开低走。截至发稿，跌幅超6%至10.25元，总市值缩水至35.06亿元。

事实上，近期纳尔股份的股价走势堪称 “过山车”。2025年5月9日、12日、13日连续3个交易日，股票收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，公司为此发布了股价异常波动公告。然而仅隔一个交易日，股价便急转直下——5月15日至22日期间，短短6个交易日内累计跌幅接近18%。

三股东减持突袭

根据纳尔股份21日公布的公告，截至公告日，股东王树明持有公司股份27,404,138股，占公司总股本比例的8.13%，计划通过集中竞价、大宗交易方式减持本公司股份不超过1000万股（占公司总股本的比例为2.97%）。

股东杨建堂持有公司股份25,475,632股，占公司总股本比例的7.56%，计划通过集中竞价、大宗交易方式减持本公司股份不超过900万股（占公司总股本的比例为2.67%）。

副总经理沈卫峰持有公司股份293,931股，占公司总股本比例的0.09%，计划以集中竞价交易方式减持本公司股份不超过7.3万股（占本公司总股本比例0.02%）。

公告明确指出，三位减持股东及高管的减持原因均为个人资金需求。从股份来源看，王树明、杨建堂所持股份为公司首次公开发行股票并上市前已持有的股份及上市后分红送转股份，沈卫峰所持股份则为员工股权激励授予的股份。

除本次减持外，纳尔股份年内还曾暴露内部治理问题。今年1月3日，因儿子游叶桃在2024年11月8日至12月2日期间存在“买入后六个月内卖出”公司股票的行为，该操作已构成短线交易，公司前监事游志新被上海证监局出具警示函。

值得注意的是，1月2日（即被出具警示函的前一天），纳尔股份刚公告游志新因"个人原因"辞去监事职务，其离任后仍在公司任职，但不再担任董监高职位。

布局氢能新赛道遇阻

公开资料显示，纳尔股份成立于2005年，主要从事精密涂布业务领域的数码喷印材料、汽车保护膜、光学及电子功能膜材料的研发、生产和销售，产品广泛应用于户外广告、装饰美饰、汽车后市场等领域。

近年来，纳尔股份业绩如同坐过山车般起伏剧烈。2021年，公司实现营业收入17.59亿元，同比增长40.28%，但归母净利润仅为6165.71万元，同比下降35.64%，增收不增利特征显著。

2022年凭借出售子公司股权收益及海外市场拓展，公司业绩出现大幅反弹。当年，纳尔股份实现营业收入16.18亿元，归母净利润达3.52亿元，同比暴增470.87%。

2023年，纳尔股份业绩再度“变脸“，实现营业收入14.87亿元，同比下降8.09%；归母净利润为1亿元，同比大幅下降71.54%，盈利能力再次走弱。

不过，最新业绩报告显示，2024年公司经营呈现复苏迹象：营收达19亿元，同比增长27.73%；归母净利润 1.26 亿元，同比增长 26.09%。2025年一季度，增长态势进一步延续，营收、净利润分别同比增长24.33%、201.41%。

面对传统业务瓶颈，2021年4月，纳尔股份成立子公司纳尔氢电，正式跨界进军氢能源领域，聚焦燃料电池膜电极等核心零部件研发生产，以寻求新的增长点。

然而，时隔近四年，氢能项目进展缓慢。2024年9月，纳尔股份在投资者关系平台答复称，氢能项目目前仍处于研发及试生产阶段，目前产业投资基金正常运行，公司已投资该基金1300余万元。

当下，纳尔股份正面临业绩波动、转型遇阻、股价承压等多重考验，未来能否在精密涂布主业与氢能新赛道之间找到发展平衡点，仍是个未知数。