主持人 | 尹星

二次回压渐近

主持人：这周三泛舟就开始提示，A股短线情绪有转弱的迹象。是不是你所谓的“二次回压”越来越近了？

泛舟：可以这么理解，但也不全是。这里说的主要是A股短线的氛围有转弱的迹象。周四确实也明显走弱。如果这一趋势不断被强化，指数就会在某一时点开启二次回压。

主持人：那你认为这个时点大致何时到来？

泛舟：这没法精确评估，因为指数的运行不是线性的。很多人就是觉得非涨即跌。如果站在每天的维度去看，确实是非涨即跌。如果站在阶段趋势性的涨跌视角来看，指数不是非涨即跌。而是上涨-震荡整理-下跌-震荡整理-上涨，如此无限循环。目前的A股，处于刚完成一轮上涨后的震荡整理阶段。

主持人：我明白，你对指数短中期趋势的观点就是，先回压再上涨。多数投资者则认为，这里是直接上涨。

泛舟：是的！我尊重历史规律，尊重当下盘面给我的反馈，两者合一，方可十拿九稳。

主持人：这周热点板块方面有什么变化么？

泛舟：变化较大。4月7日至今的反弹主线化工及国防军工等热点都出现了高位震荡，中位接力缺失，低位不断冒头的现象。外贸类细分港口、宠物经济（食品加工）本周出现冲高回落，也就服纺一条线还处于表现稳定的状态。好在这周医药医疗以及可控核聚变等热点逐渐走强，但即便如此，截止到周五，整个赚钱氛围明显比5月中上旬弱。反正当下离指数二次回压越来越近了，大伙还是悠着点好。属于主流热点模式内的标的，该练继续练，但仓位还是要控一下的。

重视月末效应

主持人：大金融抱团和妖股抱团的趋势还在继续，以萧萧的经验判断，月末效应这个节点是不是经常会有一些特别的事情会发生？

海风若雨萧萧：其实月末、月初经常发生标志性的拐点，譬如说2022年的两个重要低点，发生在4月27日的2863点和10月31日的2885点，2024年上半年的重要转折点发生在2月5日的2635点，9月的闪电牛行情井喷发生于9月24日。这些都是往上拐的。往下拐的有2023年的5月9日全年最高点3418点，2024年10月8日的全年最高点3674点等等。规律其实就是对历史经验的总结，所以不要轻视月末、月初的拐点。

主持人：当下的市场轮动节奏太快了，强度已经到了几乎每天都换的地步，这种轮动的节奏配合低迷的成交量实在是令人担忧。

海风若雨萧萧：两种抱团风格的极端差异必定会出现资金跷跷板效应。每到月末，通过重要的技术指标往往可以观察到市场可能的拐点信号。我观察了微盘指数（880823）周线已经呈现出多重顶背离迹象，虽然市场也能通过高位的震荡来完成顶背离技术形态的修复，但是参考微盘股指数的月线超买指标和均线偏离度，我不由得倒吸一口凉气。截止到5月22日的月线超买指标RSI已经84%，仅次于2023年的12月的RSI超买指标90%，长周期的20月均线偏离度更是高达40%，再加上月线5连阳的形态，后市出现均值回归几乎是板上钉钉的事情。

警惕微盘股指数

主持人：本周全球指数都开始出现滞涨，骄阳感觉，是不是要展开调整了？

骄阳：以北证50和微盘股指数来看，周线都是自去年9月份底部起走出了5浪，且本周均出现了周线MACD顶背离迹象，这种情况下，如果没有持续增量资金推动，很大概率是容易出现一波调整的。这2个板块也可以说是市场情绪主导的重要方向，一旦这2个板块倒了，市场的调整也就很容易出现。从上证指数来说，10日线下周也没有任何支撑优势，一旦跌破，调整结构就出来了。所以这个位置结合全球指数的情况来说，要警惕。

主持人：上周你曾经说过新兴消费的机会，本周也走出来了，但是持续性差，只大涨了2、3天，怎么看待？

骄阳：其实不仅仅是新兴消费，其他所有板块这里几乎都是只波动不突破，看起来突破了，反身就下跌，看起来破位了，反身就反弹。要知道，现在市场和几年前不一样了。因为量化的出现，导致绝大多数个股走势都有反身性，当下比的是高抛低吸节奏。

主持人：新兴消费调整之际，周五科技股再度活跃，这个板块是反弹还是新的趋势开始？

骄阳：科技股更多是结构上的反弹，比如好多机器人公司周四KDJ都触及了-5到-10的区间，属于超卖，同时均线结构上也触及了20天线附近或者是前期小平台。只要指数稳定，就容易技术性反扑。但MACD上看，很多科技股都临近死叉，一旦下周确认死叉，则新的调整就又开始了，所以从这里科技股暂时不能看新的趋势。

主持人：当下市场难度不断加大，下周怎么思考机会？

骄阳：弱势拉锯比的是节奏，近期的各热点板块看，军工板块不少都在低位，不时依然有细分方向站出来表现一下，比如雷达电子对抗，再比如无人化作战装备，还有卫星。这个方向轮动上看，是一个必不可少的方向。　

（本文已刊发于5月24日《证券市场周刊》，文中提及个股仅作分析，不作做投资建议。）