出品 | 搜狐地产&焦点财经

作者 | 王泽红

“在外界看来，王石就是万科，万科就是王石。我认可:万科是我创建的、制度是我建立的、团队是我培养的、接班人是我选择的。岂能推卸对万科因尽的责任呢?！”

5月27日，万科集团创始人、名誉主席王石在朋友圈发文。他透露称，正在尝试和万科的决策层建立畅通的联系，为万科的平稳过渡，为保护广大投资者/万科合作伙伴/13万员工的福祉而尽所能。

发文之后，业界诸多人士猜测王石可能出山助万科“渡劫”。“内部暂时还没什么消息。”一位万科内部人员告诉搜狐财经

“当销售回款，企业利润，资产处置，股东借款等手段已经全部使用了，当万科特殊的治理架构（比如管理层控制、小股操盘）对当前企业困境有直接影响时，就应该深入到企业原有的公司治理来寻求新的解决方案。” 广东省住房政策研究中心副主任李宇嘉向搜狐财经分析道。

“在深铁全面替代和接管管理层后，对于原有的万科特色的治理架构的认识及其影响的判断也越来越清晰，新的解决方案也开始浮出水面，即诉诸于原有的治理架构，而这个架构是万科领袖王石制定的。”

“所以，正如王石所言，万科是我创建的、制度是我建立的、团队是我培养的、接班人是我选择的。（我）岂能推卸对万科因（应）尽的责任呢？背后的深意是，解决这个问题，需要王石这个精神领袖出马，才能将目前大股东解决不了的局面厘清，给出新的解决方案。” 李宇嘉指出。

此万科，已非彼万科

今年年初，万科管理团队发生巨变，郁亮辞任万科董事会主席，转任执行副总裁留守辅助；祝九胜辞任总裁，不再担任任何职务；朱旭辞去董秘。

深圳国资出手接管万科，深铁集团董事长辛杰被选举为万科董事会新任主席；深圳国资系高管李锋、华翠和李刚被聘任为执行副总裁，田钧被聘为新董秘。

各业务条线管理岗位，也调换成深圳国资系高管，涵盖战投、财务、法务等职能部门，以及开发经营BG本部多个核心岗位。

在新管理架构下，辛杰主持万科全面工作，李锋、华翠、李刚分别分管开发经营业务、职能部门和经营业务；郁亮则不再具体分管实际业务，主要职责是辅助辛杰做好对接工作，同时负责战略和房地产宏观研究。

万科的管理架构，由此也从“职业经理人主导”变为“国资主导”的混合所有制模式。也正因此，王石才称正在尝试和万科的决策层建立联系。此万科已非彼万科。

自2017年退任万科董事会主席后，他便将接力棒交给郁亮，不再参与万科的治理。在郁亮的执掌下，万科继续航行，但自2021年房地产行业深度调整、进入下行周期后，“三好学生”万科也难独善其身，陷入流动性困局。

在此背景下，王石主动放弃千万“退休金”，选择与万科共渡艰难时刻。宣布这一决定的时间发生在2024年4月，由时任万科总裁祝九胜在2023年度股东大会上对外披露。

一年之后，王石再次行动助万科“渡劫”。

创始人“出山”，解决历史遗留问题

创始人重新出山的情形，并不乏见，如柳传志两度出山，当年74岁的他联合杨元庆等人发表联名信助力联想力挽狂澜。如今的王石，恰好也是74岁，但万科的情形却又不相同，无论是其所处的行业形势，还是自身的经营与财务压力。

2024年，万科净亏损超494亿元，自1991年在A股上市以来首次年度亏损；2025年一季度延续亏损，净亏损62.46亿。

截至2024年末，万科有息负债合计3612.8亿。其中，一年内到期1582.8亿，占比43.8%；一年以上2030亿，占比56.2%。到今年一季度末，万科有息负债增至3658.7亿，其中短期债务规模为1557.65亿，而持有的资金为755亿。

目前，万科已按时偿还一季度的98.9亿公开债务，但市场对其长期偿债能力的担忧并未消除，惠誉等评级机构已将其长期发行人评级下调至CCC+。

也正因如此，大股东深铁集团对万科的输血也愈发频繁，5月22日向万科提供42亿借款，质押物为万物云股票。这是自年初深圳国资接管万科后，深铁向其第4次输血，累计金额达到118.52亿。

“深铁此举一方面是大股东维护国资保值增值的举动，另一方面也是国资代表地方政府，防范本地总部型国企地产企业风险的必然之举。在大股东自身资助能力有限的情况下，为了防范未来可能的风险，必然要诉诸于新的手段。” 李宇嘉分析称。

在他看来，万科作为一家成立40年的公司，王石作为创始人，不仅有深深的个人烙印，也对从总部到区域、到城市，甚至是项目，有极大的影响力。这对于破解下一步的困局，团结新的管理层，推进新管理层治理的穿透力，解决历史遗留问题，具有至关重要性。” 李宇嘉补充道。

中国企业资本联盟副理事长柏文喜也告诉搜狐财经：“尽管王石已从万科退休，但他可以凭借对万科业务、市场和行业的深入了解，为万科的决策层提供战略指导和决策建议，帮助万科在面对复杂的市场环境和战略选择时做出更明智的决策。”

柏文喜认为，王石在商业界、学术界、公益界等积累了丰富的人脉资源和影响力。他可以利用这些资源为万科牵线搭桥，促进万科与其他企业、机构之间的合作与交流，为万科带来更多的资源和机会。