头条：钢市依旧脆弱 焦煤企稳与否成行情关键
今日钢市回顾
今日钢市继续弱势运行为主，多地价格继续小幅下行。截止收盘，螺纹钢主力10合约收2961，较上一个交易日跌10个点；热卷主力10合约收3076，较上一个交易日跌25个点；焦炭主力合约收1308，较上一个交易日跌28.5个点；焦煤主力合约收726，较上一个交易日跌40.5个点；铁矿石主力合约收702，较上一个交易日跌3个点。截至30日16时，成品材方面，兰格钢铁网螺纹钢现货均价为3178元，较上一个交易日降2元；热卷均价为3224元，较上一交易日降9元。原料方面，京唐港进口PB粉价格为750元，较上一个交易日降5元；唐山准一级冶金焦价格为1260元，较上一个交易日持平；唐山迁安主导钢厂钢坯出厂价格为2890元，较上一个交易日降20元。
钢市分析
截止5月最后一个交易日，市场毫无起色，依然是平淡收尾。从价格表现来看，卷板价格弱于螺纹，多地继续回落10-20元，个别带钢市场甚至降价30元，螺纹则少数市场归于平稳，下跌的市场也仅回落10元，山东建材市场表现强于其他地区。整体成交依然较差，端午小长假前夕，投机需求也较为收敛。
一周来，钢市价格持续下滑，且本周的节奏比上周还快，重心明显下滑。这主要在于三个方面的因素：一是黑色不能止跌的核心还在于焦煤，焦煤跌势不止，成材难以企稳，甚至盘中有反弹也被重新拉回到下跌态势当中。二是美国法院阻止总统特朗普“解放日”关税政策的戏剧性变化，虽然对钢市行情有一定情绪化扰动，但美国的贸易战根本动机没有改变，关税只是手段，除了关税还有其他很多方式，钢铁的关税并不在“对等关税”之内，最终对钢市的利好提振有限，因此，市场消化情绪之后又回归产业逻辑，继续下跌。第三是当前宏观驱动减弱，市场进入淡季后，“受高考影响，建筑工地临时停工”与南方、华东多雨，对市场交投造成不便，季节性因素显现对价格有一定压力。不过，核心因素在于市场的环境未变，贸易商和下游的盈利能力也未变，资金向下做空的状态也未变，在加上焦煤、焦炭等原料负反馈等利空的外力推动，促使行情持续下移。
本周国内焦炭市场第二轮提降落地，跌幅50-55元/吨，焦煤价格不断突破新低，铁水产量已有从高处回落之势，成本与需求双向走弱拖累焦价再次下跌。市场比较关注的焦煤仍是焦点，中央督察组全面进驻一个月，分别对山西、内蒙古、山东、陕西、宁夏5省开展督察，主产地安全、环保检查升级，加之临近月底，煤矿产销任务基本完成，炼焦煤供应稍有减量，虽然随着政策施压，近期长协煤兑现率有所提升。另据消息称，随着高温天气推升用电需求、稳经济政策落地及外部贸易环境改善，工业用电及备煤需求有望边际回升。若电厂入场加大煤炭采购，在结合焦煤企业减产，这对焦煤会有一定稳定的作用。
行情展望
从目前来看，本周钢市下跌的驱动主要在于焦煤，5月份月度跌幅超过20%，领跌黑色。在持续的下跌过程当中，带动下游价格重心不断下移。因此，钢市企稳有待于焦煤的企稳。在关税乐观情绪消退之后，淡季成材的矛盾、黑色产业链的差异化表现，让6月份钢市仍面临一定风险。不过，持续下跌行情，已经有钢厂计划6月份检修，市场期待的减产动作或前置，届时还要看减产力度。