平安基金公司债ETF正式纳入质押库
中证网讯 6月5日，平安基金发布公告称，为更好地满足投资者的投资交易需求，公司旗下平安中债-中高等级公司债利差因子ETF（简称：公司债ETF，代码：511030）自6月6日起，可申报作为质押券进行通用质押式回购交易。
目前，公司债ETF是唯一可质押、中短久期且规模超150亿元的信用债ETF。平安基金表示，投资者可利用公司债ETF质押融资，借助资金杠杆来提升资金使用效率，满足多元投资策略。
质押式回购是债券回购业务种类之一，属于短期资金融通业务。在质押式回购交易中，首先由资金融入方（正回购方）将债券出质给资金融出方(逆回购方)融入资金，双方约定未来某一时期正回购方向逆回购方返还本金和按约定回购利率计算的利息，同时逆回购方向正回购方返还原出质债券。通常债券资质越好，折算率越高，正回购方即可融入更多资金。
相较于利率债ETF，信用债ETF一般有更高的票息保护，静态收益也更高。作为全市场首只中高等级信用债ETF，公司债ETF纳入质押库，对于投资者来说益处颇多。
一是客户通过多次质押可以博取更高的收益，当然也面临更高的波动风险，具体杠杆比例取决于折算率及客户自身的风控限制；二是纳入质押库可以提升公司债ETF本身的流动性，客户可以找到除了申购赎回、买卖交易之外的其他变现途径，获取产品作为通用式质押品所提供的流动性优势。
此外，信用债ETF本身具有分散投资的特性，持有一篮子信用债有效降低了单一个券违约对投资组合的冲击风险。银行通过ETF间接投资信用债，相比直接投资单券，能更高效地实现信用风险的分散化。
值得一提的是，公司债ETF规模近日已突破150亿元大关，创成立以来新高，在全市场信用债ETF中规模排名前三。该产品定位为“高等级信用债宽基+央国企公司债”，久期定位偏中短债，致力于打造成交易所公司债交易核心工具。
与同类信用债ETF相比，公司债ETF具备回撤控制较好、过往业绩亮眼和持仓分散等优势。2025年以来，债市持续震荡。截至6月5日，公司债ETF近一年最大回撤仅0.5%，远低于同类产品平均1.27%最大回撤水平。公司债ETF成立以来每年均跑赢中债-中高等级公司债利差因子指数全价（总值）指数，2023年收益率3.38%，2024年收益率3.60%；成立以来累计分红8次，分红金额近7.5亿元。
持仓方面，从公司债ETF过往披露的PCF清单来看，持仓基本均为信用风险较低的国企和央企债券，主体及债项的外部评级均为AAA、隐含评级AA+以上比例达96%；同时，产品持仓相对分散，能够有效降低单只债券走势变动或信用风险对于组合的影响。
并且，与主动管理型产品相比，公司债ETF具备费率低、流动性好等优势。公司债ETF当前按照0.15%/年收取管理费，不仅管理费低于大多数主动管理的产品，亦是指数型债基中费率几乎最低的一档产品，便于长期配置型资金降低持仓成本。
2024年，公司债ETF日均成交金额超4.6亿元；2025年至今日均成交金额近10亿元，进入4月后日均成交金额超16亿。同时，“T+0 ”交易灵活，投资者买入的ETF份额当天即可卖出，能更好满足投资者流动性管理需求和配置需求。
此外，信用债在债市行情不好时有可能出现流动性问题，相较于场外债基，公司债ETF可凭借其二级市场流动性以及做市商机制，消化一部分抛压且不对底层市场产生影响，从而平缓信用债流动性的问题。（王鹤静）