凯德北京投资基金管理管理有限公司：经济放缓，印度央行开始第三次降息！
印度央行近日宣布大幅降息，将基准回购利率下调五十个基点至百分之五点五，这是继今年二月以来的连续第三次降息。与此同时，印度央行还将存款准备金率下调至百分之三。这一举措明显超出了市场的预期，反映出印度央行在应对全球贸易紧张局势和印度国内经济增长放缓的双重压力下，采取了更加灵活的货币政策。
此次降息是在印度经济增长放缓的背景下作出的。尽管印度今年一季度的GDP增长率仍保持在百分之七点四，但全年经济增速已经降至百分之六点五。这种放缓主要受到全球贸易不确定性，尤其是美国关税政策的影响。美国的关税政策不仅增加了印度出口的不确定性，还对全球经济增长造成了压力。 印度央行行长Sanjay Malhotra表示，印度通胀率已经回落至远低于目标水平，最新数据显示印度的零售通胀率降至百分之三点一六，是近六年来的最低点。通胀压力的缓解为印度央行提供了更多的政策空间，印度央行因此能够通过降息来刺激经济增长。
降息后，印度债市表现活跃，十年期国债收益率下滑至百分之六点一九，而五年期国债收益率也下降了十四个基点，至百分之五点六八。这些变化表明市场对降息的反应较为积极。 值得注意的是，印度央行将其货币政策立场从“宽松”调整为“中性”。这一微妙的转变暗示着印度央行在继续采取刺激措施的同时，也在为未来的政策调整保持灵活性。Malhotra强调，未来的货币政策决策将依赖于接下来公布的经济数据。
印度的经济增长也面临其他挑战。随着美国关税政策的影响逐渐显现，印度与美国的贸易谈判变得更加紧迫。据报道，印度正在加速推进与美国的三阶段贸易协议。第一阶段的目标是争取在七月初前达成临时协议，涉及工业品市场准入、部分农产品以及解决质量控制等问题。这项协议的达成将有助于缓解全球贸易紧张带来的负面影响。 总体来看，印度央行的降息措施在一定程度上反映了其在全球经济不确定性加剧的背景下采取的灵活策略。当前，虽然印度通胀放缓，但其国内经济增长放缓，以及全球贸易形势和关税政策依然是印度经济面临的重要挑战。