股份回购风潮又起，稳股价与稳酒价考验酒企智慧
5月8日，贵州茅台披露股份回购公告，显示了公司回购股份的最新情况。
这实际上是源于2024年11月27日召开的年度第一次临时股东大会审议通过的回购方案——这次回购决定以自有资金通过集中竞价交易方式回购股份，用于注销并减少注册资本。回购价格不超过1,771.90元/股（含），回购金额不低于人民币30亿元（含）且不超过人民币60亿元（含）。
截至2025年4月底，公司已累计回购股份2,017,483股，占公司总股本的比例为0.1606%，购买的最高价为1,584.06元/股、最低价为1,417.01元/股，已支付的总金额为3,038,850,762.50元（不含交易费用）。
实际上，除了贵州茅台之外，包括金徽酒、舍得酒业等多个酒企也都在2024年发布了相关回购计划。
金徽酒于2024年3月15日召开的第四届董事会第十四次会议上，审议通过《关于审议金徽酒股份有限公司以集中竞价交易方式回购公司股份方案的议案》，同意使用不低于人民币1亿元（含），不超过人民币2亿元（含）的自有资金以集中竞价交易方式回购公司股份，回购股份的价格不超过人民币28.00元/股（含），回购期限为自公司董事会审议通过本次回购方案之日起12个月内，回购股份用于实施员工持股计划或股权激励。
名酒企业自去年开始掀起股份回购潮，在外界看来，恐怕难免与其股价的波动联系在一起。
在此之前，贵州茅台股价于2021年登顶。当年度2月10日，正是春节前最后一个交易日，贵州茅台股价接连突破2500元，站上了2600元的关口，市值也达到了3.2万亿，傲视整个A股。
彼时，茅台产品的零售价也达到高点，单价约在3000元。
但是，2023年后，贵州茅台股价、售价的下降现象十分明显，不复往日盛景。到了2024年，其股价早已跌到了2000元以下，同时，飞天茅台的零售价也跌到了2000多元的水准。
所以，外界期待，茅台的回购行为能在一定程度上减少股价、售价的波动，达到企稳目的。但是，从2024年至今，贵州茅台的股价、产品零售价依然处在波动状态，并未企稳回升。
实际上，对于一个老牌A股企业而言，除了稳定投资者信心之外，回购股份并“注销减少注册资本”的目的，还在于优化资本结构、提升股东回报。
以金徽酒为例，根据其在5月14日发布的《2024年年度权益分派实施公告》，向全体股东每10股派发现金股利5元（含税），占公司2024年度合并报表中归属于上市公司股东净利润的64.00%，这也是近三年来金徽酒年报分红比例最高的一次。
5月19日，贵州茅台发布公告称，2024年度股东大会通过了2024年年度利润分配方案，拟每10股派发现金红利276.24元（含税），合计派发现金红利346.71亿元（含税）。
这样看来，酒企的回购动作显然起到了优化资本结构并提升股东回报的目的。但对于市场而言，以茅台为代表的名酒企业的股价表现与主打产品的价格波动，或许是对投资决策最具影响力的指标之一。