来源：金融虎网 作者：雄飞

上周， 嘉银科技(NASDAQ: JFIN)公布2025年第一季度财报。金融虎网注意到，在Q1财报电话会议中，针对在美国ADR退市的潜在风险， 嘉银科技CFO樊春林在答分析师提问时称， 嘉银科技已聘请法律和财务顾问评估退市风险，基于对行业、商业模式、股权结构、审计披露标准等因素的评估， 嘉银科技在短期内退市的风险仍然相对较低。该公司正在为替代方案做准备，包括在香港双重主要上市或二次上市，以确保长期可持续性，并维护股东利益。

据了解，尽管 嘉银科技认为短期内风险相对较低，但美国存托凭证（ADR）退市的风险仍然存在。公司坏账准备、贷款和应收账款的拨备有所增加，主要原因是增加了海外担保。

樊春林表示，我们仍需做好准备，积极应对任何可能出现的情况。在港交所的指导方面，我们在股东结构、会计准则、公司治理等重点领域进行了全面评估和前期准备。这完全符合在香港两地进行首次上市或二次上市的要求。作为一家具有一定规模、保持核心竞争力和持续盈利能力的公司， 嘉银科技处于多种选择的有利位置。无论资本市场如何波动，我们都对所有可能性持开放态度，并积极准备确保公司的长期可持续发展，维护股东的利益。

嘉银集团盈利能力显著提升的主要驱动力是什么？未来盈利前景如何？樊春林在电话会议中表示，在第一季度，我们表现非常强劲，第一季度财务业绩良好。2025年一季度，公司实现净利润5.4亿元，同比增长97.5%。净利润率达到30.4%，明显高于2024年第一季度的18.5%。这一改善是由几个关键因素推动的。

第一个原因是贷款便利化数量大幅增加。2025年一季度，贷款便利化总额达到356亿元，同比增长58.2%，创下IPO以来的新高。由此产生的规模经济实现了成本和效率，从而提高了净利润率。

第二个原因是持续优化收入结构。我们目前的收入主要由贷款便利化服务收入和担保相关收入组成。最近几个季度，我们战略性地专注于推动贷款便利化服务的高质量增长，这是我们能力的核心。相比之下，担保相关服务的利润率较低，因此我们一直在有意降低其收入份额。具体而言，贷款便利化服务收入占2025年第一季度总收入的83%，高于2024年第一季度的56%，而与此同时，担保相关收入从去年同期的35.6%降至2025年第一季的9.6%。收入结构的这种转变显著提高了我们的整体盈利能力。

第三个原因是持续投资人工智能技术和研发，提高了运营效率。我们继续在技术、人工智能和研发方面进行战略投资，特别注重在各种运营职能中部署人工智能。这些努力为第一季度和未来持续提高效率奠定了坚实的基础。在未来的指导和展望方面，我们预计第二季度的贷款便利化规模将在370亿元至390亿元之间。这意味着增长了54%至62%。我们的非GAAP营业收入在6.6亿元至7.3亿元之间。这也是同比大幅增长。

樊春林强调，我们仍然致力于实现年初设定的目标。一是回归高质量可持续增长道路，二是同时继续提高资产质量和运营效率。我们有信心在2025年全年实现盈利能力的显著提高。

针对获客成本的问题， 嘉银科技首席风险官徐贻芳表示，由于外部市场环境和战略决策的影响，嘉银观察到客户获取成本呈上升趋势。公司正在投资获取新客户并拓展客户群，这是一项战略选择。为了管理信用风险，嘉银计划提升风险建模能力，调整渠道组合，并改进人工智能应用，以更好地获取客户并提高风险成本指标。关于新的客户资产质量，即对资产质量的担忧，我们将继续监测整个流量生态系统中用户获取模式的变化，同时专注于有效地接触我们的目标客户群。

嘉银集团如何看待关于中国贷款便利化的新指导方针？您预计这会对业务运营产生哪些影响？徐贻芳表示，新规认可了贷款便利化模式，提出了更高的管理标准。嘉银正在适应新的产品要求，并期望在截止日期前完成必要的调整，以确保合规性并支持高质量的增长。

徐一芳解释称，就新规定而言，新规今年才真正正式生效。总体而言，新规定反映了监管机构对贷款便利化商业模式的认可，同时也为其管理设定了更高的标准。我们认为，它鼓励平台通过更好的服务、更好的服务质量、更低的定价来支持持牌金融机构提供更广泛的普惠金融，从而促进行业的有序发展和有效的风险控制。为了帮助我们的机构合作伙伴实现他们的目标和要求，我们正在积极适应合作伙伴机构在定价和结构方面不断变化的产品要求。

鉴于我们的机构合作伙伴数量众多、形式多样，他们对新规定的反应在一定程度上有所不同。也就是说，我们的产品调整和实施工作已经接近尾声。因此，对于那些寻求更快地与新监管标准保持一致的合作伙伴，我们将很快开始切换并推出更新的产品。我们希望在预定的截止日期之前完成所有必要的调整，并满足我们机构伙伴关系的所有要求。与此同时，我们将继续在各地区投资新的增长动力，真正扩大优化产品模型的规模，真正进一步提高我们在风险管理、内部指标和成本效益方面的能力，并保持 嘉银科技的高质量增长。

嘉印集团正在实施哪些战略举措？ 嘉银科技公司创始人、董事兼首席执行官严定贵表示，公司正在利用人工智能工具进行营销优化，扩大高质量的机构合作伙伴关系，并通过其人工智能发展战略促进数字化转型。公司还专注于海外市场扩张和加强风险管理系统。

据金融虎网了解，今年以来， 嘉银科技股价累计涨幅高达196.86%。截至美股周四收盘，该股报18.91美元，市值10.09亿美元，近10个交易日市值增长近2亿美元。6月12日，该股创下了19.23美元的52周最高价。过去52周，该股最低价为4美元。

2025年第一季度， 嘉银科技净收入为人民币17.756亿元（合2.447亿美元），较2024年同期增长20.4%；运营收入为人民币6.066亿元（合8360万美元），较2024年同期增长91.7%；净利润为人民币5.395亿元（合7430万美元），较2024年同期的人民币2.731亿元增长97.5%。2024年， 嘉银科技全年营收58.01亿元，同比增长6.1%；净利润10.57亿元，同比下降18.6%。2024全年贷款撮合交易量达到1008亿元，同比增长14.4%。

据 嘉银科技在20-F年报披露，截至2025年3月31日，公司的已发行普通股总数为213,478,184股，其中包括Dream Glory L.P.持有的54,000,000股普通股。基于此计算， 嘉银科技创始人、董事兼CEO严定贵持股比例为51.2%，拥有91.2%的投票权；CEO徐贻芳持股比例为2.1%；董事兼财务副总裁王李斌、首席财务官樊春林、首席技术官冯毅持股均不足1%。 嘉银科技董事和高管整体持股比例为54.6%，拥有91.2%的投票权。