美联储半年度货币政策报告:评估关税影响为时尚早
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2025-06-21 03:37:43

财联社6月21日讯(编辑 史正丞)作为美联储主席鲍威尔下周出席参、众两院听证会的基础资料,该机构周五发布半年度货币政策报告,强调在关税不确定性影响下,采取行动前可以等待形势进一步明朗化。

(来源:美联储)

作为与本周利率决议相呼应的表述,报告表示美联储“完全有能力等待通胀和经济活动前景进一步明朗化,并对潜在经济变化及时作出反应”

至于要让美联储耐心等待的进展,正是不断变化的美国贸易政策。在本周随决议一同发布的经济预测中,美联储官员们普遍调高了今年的通胀预期,同时也下调了GDP增速。

报告指出,由于贸易政策持续演变,今年进口关税上调对美国消费者价格的影响存在高度不确定性,目前评估消费者和企业将如何应对仍为时过早

美联储也暗示,关税政策的影响可能才刚刚显现:“虽然官方CPI数据无法直接观测关税的影响,但今年各类商品净价格变动的模式表明,关税可能是近期商品通胀回升的推手之一。”

报告也指出,关税也对消费者和商业信心形成冲击。在过去几年劳动力市场极度紧张,房价和股价显著上涨增厚家底后,美国家庭的资产负债表已经基本收缩至正常水平,表明“应对负面冲击的能力可能比几年前有所下降”。

对于移民问题,美联储则给出了另一个视角:由于移民人数的“急剧下降”,所以在就业市场降温之际,使得整体失业率仍处于相对较低水平。

报告写道:“劳动力供给增长较往年疲软,自去年年中以来移民数量似乎急剧减少,劳动参与率也略有下降。随着过去几年劳动力需求逐渐缓解,多项指标表明劳动力市场已恢复平衡,紧张程度较疫情前有所下降。”

美联储也指出,今年以来美元指数整体呈下降趋势原因“据称是美国贸易政策的变化,促使投资者重新评估美国相对于其他主要经济体的增长前景”。同时与历史平均水平项目,目前美元仍实际处在比较高的位置。

(来源:美联储)

美联储也提及关税对主要金融市场的冲击。报告指出,国债、企业债、市政债和股票市场的运作依然有序,但许多指标显示流动性仍处于历史低位。其中在4月初的冲击中,国债市场仍然正常运转,但流动性跌至2023年初以来的低点。自那以后,多个金融市场的流动性有所改善,但“市场状况仍对贸易政策消息保持敏感”。

(财联社 史正丞)

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