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凯德北京投资基金管理有限公司：韩国5月PPI环比降0.4% 国内供应价格降幅更大

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2025-06-22 23:26:04

韩国央行最新数据显示，五月份韩国生产者价格指数(PPI)环比下降百分之零点四，创下自二零二三年十一月以来的最大单月降幅幅。这是该指数连续第二个月呈现下滑趋势，主要受到农产品和石油产品价格下滑的拖累。

具体来看，五月份韩国农产品和渔业价格环比大幅下滑百分之四点四，这主要得益于近期有利的气候条件改善了农产品供应状况。同时，石油产品也小幅回落百分之零点六，延续了近期国际油市下行的趋势。韩国央行公布的初步统计显示，五月份PPI为一百一十九点六六点，虽然环比下降，但同比仍保持百分之零点三的涨幅，这已经是该指数连续第二十二个月实现同比上升。

值得注意的是，反映整体物价压力的供应价格指数在五月份环比下降百分之一点四，降幅明显大于PPI。这一指标同时考虑了生产者价格和进口价格的变化，其走势往往预示着未来通胀水平的变化方向。市场分析人士指出，生产者价格作为通胀的先行指标，其持续回落可能预示着未来韩国消费者物价上升压力将有所缓解。韩国四月份消费者物价指数(CPI)同比上升百分之二点九，仍高于央行百分之二的目标水平，但PPI的持续走弱可能为货币政策调整提供更多空间。

韩国央行近期维持基准利率在百分之三点五不变，但暗示如果通胀持续放缓，可能会考虑调整货币政策立场。经济学家普遍认为，当前PPI的下行趋势若得以延续，将为韩国央行在下半年实施更为宽松的货币政策创造条件。不过也有专家提醒，国际大宗商品价格波动、地缘风险以及韩元汇率变化等因素仍可能对未来的价格走势产生重要影响。特别是在全球供应链重构的背景下，输入型通胀压力仍需密切关注。

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