来源：新华财经 记者：王菁

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随着越来越多的投资机构通过纳入或整合ESG评级因素增强主动和被动投资组合的长期回报，ESG评级较高的上市公司更容易入选ESG指数和ETF组合、获得更高的投资权重，吸引更多长期投资、价值投资、责任投资。

新华财经北京6月21日电（王菁）为推动上市公司ESG评级水平再上新台阶，日前，上交所宣布制定完成《推动提升沪市上市公司ESG评级专项行动方案》（简称“《行动方案》”），以此衔接《推动提高沪市上市公司ESG信息披露质量三年行动方案（2024-2026年）》。

业内人士表示，随着ESG成为长期价值评估的重要标准，交易所出台专项行动方案，实质是推动上市公司ESG体系构建和评级标准从“披露导向”向“价值导向”转型。系列举措将打通企业可持续元素在“信息—评价—资源配置”方面的闭环，若落地有力，将推动ESG评级成为上市公司战略与估值的新锚点。

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解决了什么问题？企业主体如何获益？

自联合国环境规划署在2004年提出ESG概念以来，可持续发展路径逐渐反映在企业微观层面，将公共利益引入企业价值体系，将企业发展对环境社会的外部影响内部化，这有利于实现企业经济活动与环境社会建设的动态平衡和持续发展。

本次《行动方案》针对ESG评级提升的重点、难点问题，推出六大方面工作举措：一是提供评级指导；二是推动沟通交流，支持上市公司与评级机构就数据、评分、评级报告等加强互动；三是改进信息披露；四是形成最佳示范，综合国际ESG评级、中证ESG评级领先的公司案例，总结形成最佳实践范本供上市公司对标管理；五是加强正向激励；六是提升管理绩效，鼓励上市公司引入专业投资者作为积极股东参与公司治理，借助专业力量提升ESG管理绩效和评级水平。

“创新丰富ESG金融服务和投资产品，支持金融机构在股权、信贷、债券等各类融资产品开发中将ESG评级纳入考量，加大各类ESG主题、绿色主题ETF和ESG指数跟踪基金产品开发力度。推动社保基金、公募基金、资产管理机构等将中证ESG评级纳入投资决策因素。”在业内人士看来，“以需促供”将进一步提升ESG评级在资本市场各项业务重点影响力。

具体来看，相关举措还包括“加快推进《上市公司可持续发展报告电子化规范》相关标准起草与应用，加强数据共享，提高ESG披露数据和另类数据的可得性、可靠性。”“加强上市公司市值管理，助力更多公司纳入ESG评级范围，支持未纳入评级范围但有能力、有需求的上市公司与评级机构进行预先沟通和初步评级。”

中诚信绿金国际CEO杨珺皓对新华财经表示，《行动方案》需要重点关注的是标准联动、沟通反馈机制和金融激励嵌入等细节。其中，通过行业指南和指标解读，可以提升企业对评级逻辑的理解与适应能力；加强企业与评级机构的深度互动，有助于增强评级透明度与适配性；此外，建立正向激励机制，有利于使评级结果真正影响融资与投资行为。

数据显示，全球ESG资产投资规模高速增长，2025年预计突破50万亿美元。随着越来越多的投资机构通过纳入或整合ESG评级因素增强主动和被动投资组合的长期回报，ESG评级较高的上市公司更容易入选ESG指数和ETF组合、获得更高的投资权重，吸引更多长期投资、价值投资、责任投资。

“对于企业来说，遵循《行动方案》要求‘好处多多’。”杨珺皓进一步解释称，评级影响资源配置，优秀企业将获得更多融资与估值优势。同时，注重ESG评级也将推动企业在可持续领域的管理从“应付差事”走向“自驱内化”。

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企业ESG评级现状如何？有哪些特征和外延？

以往投资者对上市公司的评估主要从财务指标考量。自从近年来引入ESG评价准则后，机构与个人均可以结合该公司的环境、社会和治理角度来考量该公司的发展是否具备可持续性，并以此作为投资判定的重要参考依据。

目前，境内外市场较为常见的ESG评级来自中诚信绿金、MSCI、Thomson Reuters等机构。据了解，这些评估指标和体系构建的主要参考依据为GRI、ISO 26000等国际通用准则，也有评级机构自身设定的特色要求。

实际上，我国企业主体近年来在ESG评级水平方面的提升较为显著。杨珺皓介绍称，“根据我们的评级结果，A股上市公司ESG水平整体呈稳步提升态势，2024年BB级占比39.22%，BBB级占比34.43%，反映企业已具备ESG初步管理基础；不过，行业还呈现评级‘高低两极占比较小’的情形，AA级企业占比3.78%，C级为0.20%，这表明ESG高质量发展仍有巨大潜力空间。”

“可持续发展的推进，需要整个生态系统的共建与共识，”业内人士认为，中国正处于可持续发展的蓬勃时期，在强有力的公共政策和行业先驱的引领下，我们已经看到了真正的、可衡量的变革正在发生。ESG已经从“可选项”走向“必选项”，并正在成为衡量企业长期价值与资本市场信任度的重要指标。

再从制定参与上市公司治理的资管机构角度来看，将ESG因素纳入投资决策的过程需要更多配套支持。业内人士表示，机构投资者应加强尽责管理，通过行使股东权利和参与沟通等形式，积极参与被投企业治理，推动ESG管理意识和绩效提升，以实现经济、社会和环境整体长期价值的最大化。

当然，评级结果更多是向外界传递的最基本约束效果，更优质的上市公司还要做到超越评级，即通过除ESG评级外的更加丰富多样的方法与投资者就上市公司的ESG绩效进行有效沟通，继而与投资者建立ESG互信，进而形成长期投资关系。