爱马仕、梵克雅宝也带不动,颖通控股上市破发,创始人夫妇近三年分红超6亿
创始人
2025-06-26 23:51:33

6月26日,港交所上演了近年来最热闹的敲钟盛况,颖通控股(06883.HK)、周六福(06168.HK)、圣贝拉(02508.HK)三家公司集体登陆资本市场。

不过,三家公司上市首日的股价走势却呈现出不同的景象。其中,圣贝拉、周六福两家公司股价表现火热。截至26日收盘,圣贝拉报8.80港元,涨幅达33.74%;周六福30.00港元,涨幅达25%。

与之形成鲜明对比的是,被誉为“香水第一股”的颖通控股开盘即破发,盘中一度跌超20%,最终报收2.40港元,较发行价下跌16.67%。

图片来源:同花顺

中国企业资本联盟副理事长柏文喜接受时代周报记者采访时表示,周六福和圣贝拉在上市前就受到了市场的广泛关注和期待,其业务模式和发展前景得到了投资者的高度认可,市场对其上市后的表现给予了较高的预期。

“而颖通控股虽然在香水及美妆代理领域具有一定的地位,但由于其业务模式的局限性和市场竞争的加剧,市场对其上市后的表现预期相对较低,这也反映在其股价表现上。”柏文喜称。

此外,一位券商投资顾问对时代周报记者表示,从招股书可以看出,颖通控股近三年分红总额超过同期净利润,显示公司更倾向将利润转移至大股东,而非留存发展。这与IPO募资“扩大业务”的叙事形成矛盾,引发市场对资金用途的信任危机。

就颖通控股对上市首日破发以及公司在上市前大举分红等相关问题,6月26日,时代周报记者向颖通控股官网邮箱发送采访函,截至发稿,未获回复。

创始人夫妇近三财年分走超6亿元

根据颖通控股6月9日公布的聆讯后资料集,该公司的历史最早可以追溯到1987年,以香水品牌管理起家,2010年战略拓展至护肤与彩妆品牌,逐渐发展成综合性美妆品牌管理公司。

根据弗若斯特沙利文报告,按2023年零售额计,颖通控股是中国第三大香水集团,市占率约为9.3%,颖通控股也是中国前五大香水集团中唯一一家品牌管理公司。

图片来源:颖通控股聆讯后资料集

截至最后实际可行日期,颖通控股管理的外部品牌总数为72个,包括Hermès(爱马仕)、VERSACE(范思哲)、Van Cleef & Arpels(梵克雅宝)、Chopard(萧邦)、Albion(澳尔滨)及Laura Mercier(罗拉玛斯亚)等。

靠着代理这些奢侈品品牌,颖通控股过去几年间的业绩稳步提升。聆讯后资料集显示,颖通控股几乎所有收入均来自销售香水、护肤品、彩妆、个人护理产品、眼镜及家居香氛的外部品牌。2023财年至2025财年(截至3月31日止年度,下同),颖通控股实现收入分别为16.99亿元、18.64亿元、20.83亿元。

其中,香水业务依然公司最主要的收入来源,分别为15.04亿元、15.24亿元、16.88亿元,占总营收的比重分别为88.5%、81.7%及80.9%。

图片来源:颖通控股聆讯后资料集

2023财年至2025财年,颖通控股实现净利润则分别为1.73亿元、2.06亿元、2.27亿元,三年时间共计赚了6.06亿元。

值得注意的是,颖通控股是一家实打实的家族企业,公司创始人刘钜荣、陈慧珍夫妇通过颖通国际有限公司持有颖通控股100股权。此次IPO发行3.334亿股后,刘钜荣、陈慧珍夫妇持股比例仍高达75%。

2023财年至2024财年,经抵销集团内股息后,颖通控股向权益股东宣派的股息分别为1.89亿元、3.14亿元。2025年5月13日,颖通控股宣派2025财年股息为1.20亿元。

换言之,刘钜荣夫妻过去三个财年累计获得6.23亿元分红,比这三年的净利润还要高出0.17亿元。

品牌授权风险待解,自有品牌难挑大梁

尽管手握爱马仕、梵克雅宝等奢侈品香水的品牌管理运营权,颖通控股并非高枕无忧。

鉴于该公司几乎所有收入都来自销售外部品牌产品,这种过于依赖外部品牌代理的商业模式,也一定程度上可能为颖通控股业绩与销售带来风险。

根据聆讯后资料集,该公司与品牌授权商订立的大部分协议初始期限为3~5年,续签协议需要双方同意。未来如果公司未能与品牌授权商取得稳定合作,或合作条款发生重大变动,可能会影响公司的经营业绩。

值得注意的是,上述情况在颖通控股的经营中已有发生。2022年12月,颖通控股与一家奢侈品牌的主要品牌授权商签订的分销协议到期且未重续。而这背后的主要原因是该品牌授权商决定自行在中国经营该品牌。2023财年,分销该品牌为颖通控股带来的收入高达4.25亿元,占当年总收入的25.5%。

事实上,近年来头部奢侈品集团“亲自下场”经营美妆香化品类的消息并不少见。据公开报道,例如,法国奢侈品古驰母公司开云集团去年宣布创立美妆部门;另外,梵克雅宝的母公司历峰集团也在去年组建了高级香水与美妆部门。而在历峰和开云之前,Hugo Boss、Jack Wolfskin、Michael Kors等多个知名品牌也都宣布了代理权收回计划。

面对上述风险,发展自有品牌成为颖通控股的应对措施之一。早在1999年,颖通控股就已开始尝试运营自有品牌Santa Monica,彼时主要经营产品为眼镜。进入2022年,该品牌开始进军香水领域,开发相关产品。

不过,截至目前,Santa Monica给颖通控股带来的业绩贡献微乎其微。2023财年至2025财年期间,自有品牌Santa Monica产生的收入分别为530万元、1700万元、1050万元。

在发展自有品牌之外,颖通控股还有一个应对措施——收购和投资。

此次IPO颖通控股募资总额为9.6亿港元,扣除发行费用7767万港元,募资净额为8.83亿港元。而在募集资金用途中,除了继续投资Santa Monica在内的自有品牌,颖通控股还计划收购或投资外部品牌,或与外部品牌成立合营企业以经营有关品牌。

颖通控股指出,截至最后实际可行日期,公司尚未确定任何特定收购目标。公司计划于未来三年进行一项或多项收购。

本网站上的内容(包括但不限于文字、图片及音视频),除转载外,均为时代在线版权所有,未经书面协议授权,禁止转载、链接、转贴或以其他 方式使用。违反上述声明者,本网将追究其相关法律责任。如其他媒体、网站或个人转载使用,请联系本网站丁先生:news@time-weekly.com

相关内容

热门资讯

科普常识“三晋休闲到底有没有挂... 无需打开直接搜索微信:三晋休闲有挂吗本司针对手游进行,选择我们的四大理由:1、软件助手是一款功能更加...
科普常识“九游娱乐到底有没有挂... 本篇文章给大家谈谈怎样看出九游娱乐开挂开挂没,以及九游娱乐怎么看出来是开挂对应的知识点,希望对各位有...
科普常识“通山打拱到底有没有挂... 无需打开直接搜索微信:通山打拱有挂吗本司针对手游进行,选择我们的四大理由:1、软件助手是一款功能更加...
科普常识“纸上战争到底有没有挂... 您好,纸上战争这款游戏可以开挂的,确实是有挂的,通过微信【8198015 】很多玩家在这款游戏中打牌...
科普常识“Star River... 亲,Star River有的,ai轻松简单,又可以获得无穷的乐趣,Star River是你和朋友度过...
科普常识“众乐娱乐2到底有没有... 您好,众乐娱乐2这款游戏可以开挂的,确实是有挂的,通过微信【29290261】很多玩家在这款游戏中打...
科普常识“浪姐娱乐到底有没有挂... 科普常识“浪姐娱乐到底有没有挂”√太坑了原来有挂是一款可以让一直输的玩家,快速成为一个“必胜”的ai...
科普常识“浦花大菠萝到底有没有... 科普常识“浦花大菠萝到底有没有挂”√太坑了原来有挂是一款可以让一直输的玩家,快速成为一个“必胜”的a...
科普常识“内蒙古游戏到底有没有... 亲,内蒙古游戏有的,ai轻松简单,又可以获得无穷的乐趣,内蒙古游戏是你和朋友度过闲暇时光的不二选择,...
科普常识“鱼满仓麻将到底有没有... 无需打开直接搜索微信:鱼满仓麻将有挂吗本司针对手游进行,选择我们的四大理由:1、软件助手是一款功能更...
科普常识“小皖跑得快到底有没有... 您好,小皖跑得快这款游戏可以开挂的,确实是有挂的,通过微信【29290261】很多玩家在这款游戏中打...
科普常识“小宝跑得快到底有没有... 科普常识“小宝跑得快到底有没有挂”√太坑了原来有挂是一款可以让一直输的玩家,快速成为一个“必胜”的a...
科普常识“同城游牛鬼到底有没有... 无需打开直接搜索微信:同城游牛鬼有挂吗本司针对手游进行,选择我们的四大理由:1、软件助手是一款功能更...
科普常识“天天爱麻将到底有没有... 您好,天天爱麻将这款游戏可以开挂的,确实是有挂的,通过微信【8198015 】很多玩家在这款游戏中打...
科普常识“369熟人麻将到底有... 科普常识“369熟人麻将到底有没有挂”√太坑了原来有挂是一款可以让一直输的玩家,快速成为一个“必胜”...
科普常识“中至赣牌圈到底有没有... 本篇文章给大家谈谈怎样看出中至赣牌圈开挂开挂没,以及中至赣牌圈怎么看出来是开挂对应的知识点,希望对各...
科普常识“福建十三水到底有没有... 科普常识“福建十三水到底有没有挂”√太坑了原来有挂是一款可以让一直输的玩家,快速成为一个“必胜”的a...
科普常识“科尔沁麻将到底有没有... 您好,科尔沁麻将这款游戏可以开挂的,确实是有挂的,通过微信【8198015 】很多玩家在这款游戏中打...
科普常识“风风跑胡子到底有没有... 亲,风风跑胡子有的,ai轻松简单,又可以获得无穷的乐趣,风风跑胡子是你和朋友度过闲暇时光的不二选择,...
科普常识“酉秀娱乐到底有没有挂... 无需打开直接搜索微信:酉秀娱乐有挂吗本司针对手游进行,选择我们的四大理由:1、软件助手是一款功能更加...
科普常识“悦心998到底有没有... 无需打开直接搜索微信:悦心998有挂吗本司针对手游进行,选择我们的四大理由:1、软件助手是一款功能更...
科普常识“一道棋牌到底有没有挂... 科普常识“一道棋牌到底有没有挂”√太坑了原来有挂是一款可以让一直输的玩家,快速成为一个“必胜”的ai...
科普常识“版桥娱乐到底有没有挂... 您好,版桥娱乐这款游戏可以开挂的,确实是有挂的,通过微信【8198015 】很多玩家在这款游戏中打牌...
科普常识“功夫熊猫到底有没有挂... 亲,功夫熊猫有的,ai轻松简单,又可以获得无穷的乐趣,功夫熊猫是你和朋友度过闲暇时光的不二选择,赶紧...
科普常识“新乐清麻将到底有没有... 本篇文章给大家谈谈怎样看出新乐清麻将开挂开挂没,以及新乐清麻将怎么看出来是开挂对应的知识点,希望对各...
科普常识“一道搓百搭到底有没有... 您好,一道搓百搭这款游戏可以开挂的,确实是有挂的,通过微信【29290261】很多玩家在这款游戏中打...
科普常识“么么棋牌到底有没有挂... 无需打开直接搜索微信:么么棋牌有挂吗本司针对手游进行,选择我们的四大理由:1、软件助手是一款功能更加...
科普常识“口袋广丰到底有没有挂... 无需打开直接搜索微信:口袋广丰有挂吗本司针对手游进行,选择我们的四大理由:1、软件助手是一款功能更加...
广州新房成交量大增!“房票安置... 据广州阳光家缘公布的最新数据,今年6月广州一手住宅网签量达到6796套,创下年内新高。今年上半年,广...
西安交大:2025年稳定币十问... 1. 香港《稳定币条例》与其他国家有何不同? 香港《稳定币条例》作为全球首个针对法币稳定币的全面监管...