1—5月份规上工业企业实现利润同比下降1.1%:关税成本叠加内需不足
创始人
2025-06-27 19:09:53

6月27日,国家统计局公布2025年1—5月份全国规模以上工业企业利润情况。

数据显示,1—5月,规模以上工业企业利润累计同比下跌1.1%,增速较4月下跌2.5个百分点。5月份,当月规模以上工业企业利润同比下降9.1%,较4月下降12.1个百分点,为去年10月以来最大跌幅,表明工业企业经营压力有所增大。

从主要分项看,“两重两新”政策推动装备制造业和高技术制造业企业利润增长,1—5月份,制造业利润增速同比增长5.4%,高出整体规模以上工业企业利润增速6.5个百分点,为规模上工业利润增长提供了最主要的贡献。

此外,新质生产力加快发展,大型装备制造业利润率大幅增长,飞机、船舶及其配套设备制造业利润增长60%-120%。随着超长期特别国债和地方政府专项债的顺利发行,1—5月份,各地区各有关部门加大力度推动“两新”政策落地实施,消费品以旧换新政策加力扩围效果明显。智能消费设备制造、其他家用电力器具制造、家用厨房电器具制造等行业利润分别增长101.5%、31.2%、20.7%。

“5月工业企业利润下降受短期外部环境冲击、PPI持续走低,以及有效内需不济等综合因素影响,工业企业经营效益实现全面恢复尚需时日。”广开首席产业研究院资深研究员马泓表示,1—5月份,工业产成品周转天数为20.8天、应收账款平均回收期超过70天,均高于去年同期水平,表明工业部门资产周转压力不小,部分行业资金回款压力与地方政府财力有限关系密切,影响企业进一步有效扩张。

什么类型企业的利润受关税影响最大?5月国有企业、私营企业利润同比增速分别为-18.1%、0.8%(4月分别为-14.6%、14.1%),虽然私营企业利润增速明显弱化,但连续两个月利润表现为两位数负增长的国有企业受关税的影响更大。

民生证券首席经济学家陶川表示,主要原因在于相较于小型企业,大型国有企业在利用美国海关的“首次销售原则”规避美国加征关税时并不具优势:大型企业决策链条更长,不太可能直接根据“首次销售原则”迅速完成供应链调整;同时大型企业与供应商的直接联系较少,不太容易获取原始定价。

数据显示,1—5月份,规模以上工业企业中,国有控股企业实现利润总额8709.5亿元,同比下降7.4%;股份制企业实现利润总额20170.7亿元,下降1.5%;外商及港澳台投资企业实现利润总额6856.8亿元,增长0.3%;私营企业实现利润总额7592.5亿元,增长3.4%。

“1—5月份,国有控股企业利润增速跌幅扩大,需要更多支持政策帮助困难企业加快转型升级步伐。”马泓说。

除了继续下行的价格之外,企业营收利润率对利润形成的拖累较大。如果以量、价、利润率对工业企业利润进行拆解来看,5月表现为“量上价下、利润率负增”的形势,这与1—4月的情形保持基本一致,但与此前不同的是,除了PPI降幅扩大导致价格继续成为企业利润增速的拖累因子之外,企业营收利润率的下滑成为了5月工业企业利润增速下行的“导火索”陶川测算,5月企业营收利润率对工企利润增速造成了近10.2个百分点的拖累。

什么因素导致了企业营收利润率的下滑?

陶川表示,通过近期处于上行通道的工企利润成本和费用来看,关税导致的企业成本费用上升、对企业利润影响不小。一方面,部分企业自行承担关税成本则导致利润被侵蚀;另一方面,部分企业倾向于利用美国海关的“首次销售原则(First Sale Rule)”来规避美国加征关税、但背后涉及到供应链调整成本。

陶川提醒,除了上游行业对利润的继续拖累之外,下游行业利润的走弱更值得关注。在关税风波的背景下,下游行业更易陷入消费端的“价格弹性陷阱”,即在下游产业品牌溢价不足、渠道重构沉没成本较高、对应购买者偏好刚性制约的“三重影响”之下,下游行业受外部不确定性的影响更大。数据显示:下游行业中的娱乐用品制造业、纺织服装业、食品制造业受影响较大,5月利润同比增速分别为-27.0%、-18.3%、-7.0%。

(作者 李晓丹)

相关内容

热门资讯

财政部进一步加强国有商业保险公... 央广网北京7月11日消息(记者 马文静)日前,财政部发布《关于引导保险资金长期稳健投资 进一步加强国...
演讲实录|朱云来解析全球经贸格... 来源:市场资讯 当前,全球经贸格局正在经历深度的结构性调整,企业的全球化发展受到来自地缘政治、贸易壁...
银行股再创新高!42家A股银行... 来源:图虫 7月11日,银行板块再度走强,工商银行、农业银行、中国银行、建设银行四大行A股股价再创历...
郑氏点银:黄金留意3345,一... 郑氏点银:黄金留意3345,一旦站稳会继续拉升上攻 回顾昨日行情走势及出现的技术点: 第一,黄金方面...
上市券商迎中报预喜潮,国联民生... (图片来源:视觉中国) 蓝鲸新闻7月11日(记者 王婉莹)日前,上市券商陆续披露今年上半年的业绩预告...
瑞茂通涨1.31%,成交额1.... 来源:新浪证券-红岸工作室 7月11日,瑞茂通涨1.31%,成交额1.41亿元,换手率2.80%,总...
Shein希音已经以“保密形式... 据知情人士透露,Shein(希音)集团已以保密形式提交香港上市申请,标志着这家快时尚零售商向上市又迈...
国有商业保险公司长周期考核机制... 7月11日,财政部网站发布《关于引导保险资金长期稳健投资 进一步加强国有商业保险公司长周期考核的通知...
沪指本周震荡走高,上证50ET... 本周,上证50指数、上证180指数均上涨0.6%,上证中盘指数上涨0.2%。 每日经济新闻
PTA:7月10日基差走弱,供... 【7月10日PTA市场多因素影响行情】7月10日,PTA期货随成本端震荡收涨,现货市场商谈氛围一般。...
江南化工:7月10日召开董事会... 每经AI快讯,江南化工(SZ 002226,收盘价:5.62元)7月10日晚间发布公告称,公司第七届...
在中国,为什么两个CEO往往管... 文 | 镜相工作室,作者 | 阮怡玲,编辑 | 卢枕 随着喜马拉雅“卖身”给腾讯音乐,又一家采用联...
亚朵运营物资大降价!为了留住加... 红星资本局7月11日消息,在价格战与同质化竞争加剧的多重压力下,连锁酒店行业还面临服务体验与成本效率...
卫龙新CFO余风年薪1373万... DoNews7月11日消息,7月9日,卫龙公告,执行董事兼首席财务官彭宏志因个人职业发展安排,将于8...
澜起科技:拟发行境外上市股份H... 证券之星消息,澜起科技(688008)07月11日在投资者关系平台上答复投资者关心的问题。 投资者提...
螺纹钢期货:主力涨1.06%,... 【7月11日螺纹钢期货主力合约震荡上行,机构给出后市操作建议】7月11日盘中,螺纹钢期货主力合约震荡...
拿地14天极速亮相,建发宁波海... 潮新闻客户端 记者 郑青青 近日,宁波海曙区HS07-02-18地块的项目设计方案公示,公示时间为2...
推进全球化战略,电池巨头欣旺达... 排队赴港上市A股公司名单将再添一员,7月2日,电池巨头欣旺达发布《关于筹划发行H股股票并在香港联合交...
山东神光:非农数据影响,黄金白... 山东神光:非农数据影响,黄金白银投资新机遇 非农数据,即美国非农就业人数报告,是全球金融市场最为关注...
深挖巴蜀文化时代价值,成都设计... 7月11日,中共成都市委十四届七次全会召开。 “非常振奋人心!”成都设计咨询集团有限公司党委书记、...
邮储银行App热推ESG产品吸... 21世纪资管研究院研究员 唐曜华 实习生 姜博文近期债市震荡、股市站上3500点,部分“固收+权益”...
好消息!新一轮消费补贴要来了 7月9日 吉林省商务厅网站发布 《关于征集“政银企”联动开展 购车贴息政策实施金融机构的公告》 拟定...
蓝思科技港股首日大涨9%后跳水... 截至2025年7月11日中午收盘,蓝思科技港股、A股股价分别报收于19.20港元/股和22.74元/...
掌舵三年半,浙商银行董事长陆建... “人事有代谢,往来成古今”,商业银行董事长因到龄,辞去董事长等相关职务,是再正常不过了。 昨日晚间,...
下半年经济风口:科技引领,多元... 2025 年已悄然过半,在这半年里,全球市场风云变幻,地缘政治环境的复杂波动、科技领域的突飞猛进以及...
北京建筑企业启动主板IPO,多... 瑞财经 严明会 近日,多维联合集团股份有限公司(以下简称:多维联合集团)在北京证监局完成IPO辅导备...
朱慧获批担任中广核财务公司董事... 中国网财经7月11日讯 今日,深圳金融监管局公布相关批复,核准朱慧中广核财务有限责任公司(简称“中广...
成华区文化创意产业协会秘书长姜... 7月11日,中共成都市委十四届七次全会召开,成都市成华区文化创意产业协会秘书长姜凯雯接受红星新闻记者...
英伟达市值一度破4万亿美元 人... 新华社北京7月10日电 美国芯片制造商英伟达公司的股票价格9日在盘中交易中一度冲高至每股164.42...
航天电子跌0.20%,成交额4... 7月10日,航天电子跌0.20%,成交额4.42亿元,换手率1.34%,总市值331.58亿元。 异...