6月27日，市场呈现明显分化态势。银行板块出现获利回吐，拖累沪指收跌；而创业板指则飘红。尽管交易量能略有下滑，但整体市场活跃度依然维持较高水平。

受访人士表示，当前A股市场正处于政策驱动与基本面修复的共振期，市场分化行情反映了资金在成长与价值之间的再平衡。沪指能否再度突破关键在于量能的配合与权重板块的企稳。若大金融板块上涨力度较强，并且市场成交量能够持续放量配合，那么沪指有望在今年下半年突破3500点。

深市跑赢沪市

今日沪深两市分化明显，沪指收跌0.7%报3424.23点，创业板指收涨0.47%报2124.34点。科创50、沪深300、上证50微跌，北证50涨幅超过1%。交易量能上，今日A股成交额为1.58亿元，比昨日略有下滑。

个股方面，3381只收涨，涨停股60只；1772只收跌，跌停股5只。

板块分化明显，有色金属涨幅超过2%，电工合金、中孚实业、株冶集团、北方铜业等6只个股涨停；通信板块涨近2%，中光防雷20cm涨停，恒宝股份、二六三也涨停；纺织服饰表现不错，金一文化、飞亚达、云中马均涨停；电子、国防军工、煤炭、钢铁、基础化工板块涨势也不错，华天科技、澳弘电子等9只相关个股涨停，其中太龙股份、创益通20cm涨停。

银行板块今日出现回落，跌近3%。公用事业、食品饮料、商贸零售板块均跌近1%。石油石化、非银金融板块微跌，但爱建集团、弘业期货涨停，天风证券涨近8%。

在鸿涵投资看来，大金融经过连续上涨后，今日出现明显调整，这是多头大趋势下的健康调整。本周市场能够全面反弹，交易层面的信心来自大金融的稳定支撑作用。

CPO概念涨逾3%，光通信模块、铜缆高速连接涨近3%，重组蛋白、黄金概念、第四代半导体等概念板块涨幅超过2%。

但退税商店概念板块跌幅超过6%，跨境支付、地摊经济、互联金融跌幅均超过2%，GDR、中俄贸易概念、破净股等概念板块均收跌。

格上基金研究员焦冰告诉记者，今日A股呈现“深强沪弱”格局，核心原因在于市场风格向成长与周期板块倾斜。深市集中了TMT（科技、媒体和通信）、新能源等科技成长标的，如宁德时代、东方财富等，而沪市以金融、消费等传统行业为主，如工商银行、贵州茅台等。

焦冰进一步指出，公用事业、食品饮料等防御性板块下跌，显示市场风险偏好回升，资金从低波动资产撤离。近期有色金属板块上涨，主要因全球铜库存降至历史低位推升铜价，同时，香港特区政府推动有色金属代币化应用，进一步强化了市场对资源品价值重估的预期。而银行板块下跌则与宏观经济预期转弱相关。5月全国规模以上工业企业利润同比下降9.1%，叠加美联储维持高利率政策，压制了金融股的盈利修复空间。

明泽投资基金经理陈实对《国际金融报》记者表示，今日市场表现相对分化，以银行为主的权重股回调，而中小盘相对占优。这一方面是因为指数近期冲高之后有回调整理的需求，另一方面临近季度末，部分机构进行调仓，加剧了板块间的波动。

何时冲上3500点

“若大金融板块上涨力度较强且市场成交量持续放量配合，则沪指有望在今年下半年突破3500点。”陈实认为，当前市场投资风格呈现结构化的特征，建议投资采用均衡持仓布局的策略。一方面是临近中报披露期，建议关注回调充分的科技成长和高端制造板块的核心资产，尤其是具备政策支撑、景气度提升以及业绩支撑的细分赛道。另一方面，低估值、高股息资产提供了较好的安全边际和稳定的收益，是平衡投资组合风险的有效工具。

龙赢富泽资产董事长童第轶表示，当前A股市场处于政策驱动与基本面修复的共振期，分化行情反映了资金在成长与价值之间的再平衡。沪指能否突破3500点的关键在于量能配合与权重板块企稳，投资者需把握结构性机会，以“科技+消费”为核心，辅以高股息资产对冲波动，同时密切关注政策动向与外资流向。

对于市场上沪指冲破3500点的期待，焦冰认为这需要技术面与资金面的双重突破。量能上，历史数据显示，2021年沪指在3500点附近日均成交超1.2万亿元，而当前市场日均成交约1万亿元，量能仍需放大才能有效突破。后续成交持续维持在1.2万亿元以上才有突破3500点的可能性。盈利上，当前A股整体PE（TTM）为15.2倍，处于近十年65%分位，二季度盈利数据需进一步改善才能为指数上行提供基本面支撑。政策上，7月政治局会议可能释放稳增长政策信号，若财政发力超预期（如新增专项债额度提前下达），基建链与消费板块的补涨行情或将推动指数上涨。流动性上，若7月议息会议释放鸽派信号，若后续美元走弱，将吸引一部分外资回流A股，尤其利好外资重仓的消费与科技龙头。

“美国对华‘对等关税’措施可能于近期落地，若涉及电子、机械等关键行业，可能引发市场短期波动。”焦冰提醒称，在3500点附近可能遭遇技术性抛压，需警惕市场冲高回落。配置上，仍然建议投资者关注科技自主可控相关领域，如AI算力（GPU/CPO）、半导体设备、工业母机等方向。

融智投资基金经理夏风光则认为，从宏观周期、债务周期角度来看，去年9·24行情可以定义为反转，在这一前提下，行情出现第二波升势是顺理成章的。近期在人民币汇率持续走强、资本市场生态环境改善以及政策预期等影响下，市场出现稳步抬升的趋势。下半年的一个重要变量是美欧中货币政策有可能出现共振，美联储重新启动降息进程的可能性很大，为国内的货币政策、财政增量政策打开空间。