6月27日，泸州老窖股份有限公司2024年股东大会在四川泸州举行。会上，针对2024年工作成果、2025年及未来市场、产品等战略规划进行详细部署，泸州老窖方面表示，下一步将继续加大下沉市场开拓，未来五年，泸州老窖的终端要达到百万家规模；此外，28度国窖1573已经研发成功，将适时投放市场。

四重剧变，酒业进入新周期

回顾2024年，白酒行业进入新一轮调整周期，消费动力不足、意愿不强。根据国家统计局、中国酒业协会发布的数据，2024年全国规模以上白酒企业累计白酒产量同比下降1.8%；实现销售收入7964亿元，同比增长5.3%；实现利润总额2509亿元，同比增长7.76%。

这表明白酒行业已摆脱过去产能扩张的发展模式，在向增效、品质提升、品牌影响、文化表达和价值创造转变。

与此同时，白酒消费趋势发生了变化：一是消费观念发生改变。从量的满足到质的追求，从单一到多元，从感性到理性；二是消费需求在持续转变。年轻消费群体更倾向于个性化、低度化、立体化、悦己化的酒类消费；三是消费场景的深刻重构。政务消费场景占比进一步下滑，婚寿宴和自饮场景则较为稳定并稳步增长；四是消费渠道加速迭代。当前线上线下深度融合，即时零售已经成为常态。

泸州老窖集团（股份）公司党委书记、董事长刘淼会上强调，白酒产业价值螺旋式上升的趋势没有转变，中国白酒作为中华优秀传统文化组成部分的文化内容没有变，国人对白酒的情感需求没有变。我们坚信，凭借多年探索积累的发展优势，泸州老窖有底气、有能力在本轮行业调整中顺势而为、顺势而上。

三个维度，泸州老窖信心十足

在刘淼看来，每一次调整都会带来新的变革，催生出新的市场机遇，并从三个维度解读了泸州老窖的信心所在：

一是市场深耕：经过去年至今年二季度的系列调整，公司市场库存得到明显改善，回款情况良好，实现了价格稳固，经销商利润得到有力保障，价格和渠道均经受住了市场波动的考验。随着区县和部分村镇消费者需求的增加，为品牌白酒的渠道下沉创造了绝佳窗口期。此外，2024年泸州老窖在海外市场保持稳步增长，尤其在东南亚市场取得突破性强劲增长，公司“出海”全面加速。

二是产品创新：目前38度国窖1573大受欢迎，呈现良性快速增长态势。虽然我们的总量小于茅台五粮液，但是38度的单品在三个品牌中领先，这表明泸州老窖在低度化白酒方面做的很好，并且公司已经研发出28度的国窖1573，并将适时投放市场。16度、6度等更低度数的白酒产品也在同步开发中。

三是渠道转型：随着公司数字营销全面落地，公司营销费用投放更加精准，销售费用率持续逐年降低，费效比进一步提升。通过自建电商平台深化与主流电商即时零售平台的合作，积极构建线上线下融合的全渠道营销网络，强化对终端和消费者的直接渠道能力。

蓄势攻坚，目标五年400万家终端

现场，针对投资者“量、价的选择”“电商乱价”“渠道拓展”等提问，刘淼也一一给予解答。

谈及量、价的选择，刘淼认为，从某个角度而言，量价齐升是个伪命题，“想要‘量’，就要牺牲‘价’，如果想要‘价’，可能就要牺牲‘量’”，能够达到量价齐升，是在理想状态下的情况。

对于电商乱价行为，刘淼表示，无论是即时零售还是电商，这都相当于渠道入口，它是渠道的一部分。我们应该适度区分线上和线下，更需要注重的是品牌建设和消费者营造，消费者购买我们的产品是为了享受优质服务。

对于渠道拓展，刘淼指出，泸州老窖将进一步下沉开拓市场，未来五年要达到400万家终端，在当前50万家的基础上扩大到原来的八倍。

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最后，刘淼表示，上市30年来，泸州老窖始终坚持与广大投资者共享发展的成果，坚持实施积极的利润分配政策，累计现金分红总额达到453.01亿元，是股权再融资金额的11.27倍，分红率超过60%，在A股上市公司中名列前茅。泸州老窖股价自上市至2024年底涨幅超450倍，在A股上市公司中排名第一。展望2025年，泸州老窖将紧紧围绕“蓄势攻坚，精耕细作稳增长；顺势而为，改革创新谋发展”的年度主题，推动公司高质量发展，全年经营目标为营业收入稳中求进。