金价，突然高位跳水！

周五，黄金价格大幅跳水，现货黄金盘中跌幅一度超过2%，最终收跌1.63%，并跌破3300美元/盎司关口。

本周，现货黄金累计下跌2.8%。分析人士指出，以伊停火后，中东紧张局势急速降温，暂时削弱了黄金作为避险资产的吸引力。另外，关税谈判也传出新进展，提振了市场风险偏好，部分资金转战股票市场，这对金价形成压力。多空因素交织下，预计短期内金价将保持高位震荡走势。中长期来看，金价或还有上行空间。

金价大跌

本周五，欧美股市集体上涨，金价则大幅跳水。当天盘中，现货黄金最低下探至3255美元/盎司，跌幅一度超过2%；COMEX黄金期货最低触及3266.5美元/盎司，盘中跌幅一度达到2.4%。截至收盘时，现货黄金下跌1.63%报3273美元/盎司，COMEX黄金期货下跌1.85%报3286美元/盎司。本周，现货黄金、COMEX黄金期货分别下跌2.8%、2.94%，为连续第二周下跌。

本周，美元指数连跌五个交易日，累计跌幅达到1.47%，这为以美元计价的大宗商品价格提供了有力支持，但金价却未能走高。当前，市场定价显示，7月联邦公开市场委员会（FOMC）会议降息的概率仅为20%，但9月的降息概率上升至75%。部分交易员甚至押注两次会议均将降息，表明尽管通胀数据偏高，市场仍维持对美联储货币政策宽松的预期。

美元疲软与降息预期这两个历来被视为黄金最可靠的推动因素，此次却未能对金价形成有效支撑，显示地缘政治风险溢价可能正比预期更快地消退，尤其是在以色列与伊朗达成停火协议之后。

RJO期货高级市场策略师Daniel Pavilonis指出，尽管市场对美联储降息的押注和对其独立性的担忧持续升温，但他预计地缘政治和关税带来的避险需求将会继续减弱。Daniel Pavilonis说：“我认为这种趋势会持续，尤其如果接下来有贸易协议达成的话，许多地缘政治风险最终将被市场抛诸脑后。我认为过去几个月支撑黄金需求的许多因素将开始消退，油价也可能会走低。”

渤海证券表示，当前，黄金面临着复杂的政治、经济环境，各因素对金价的影响也在变化。后续，金价仍有上涨动力：

（1）避险需求持续。俄乌冲突已持续超过3年，中东局势也持续动荡，当前全球地缘局势事件不断，叠加大国博弈加剧，避险需求将刺激金价。

（2）降息有望来临。美联储2025 年下半年降息预期升温，金价有望先于美联储货币政策节点迎来上行。另外，降息后国债投资吸引力下降，也有望带动欧美地区ETF投资需求继续上升。

（3）央行购金空间仍大。在大国博弈加剧、地缘政治冲突不断、全球贸易和经济不确定性加大背景下，预计中高及以下收入国家将持续缩小与高收入国家央行之间的黄金配置差距。

（4）美国高赤字率和高债务难以下降。预计美国赤字率在未来几年里仍处于较高水平，美国政府总债务占GDP的比例仍将上行，财政风险和债务风险将抬升长期金价中枢。

中信建投近日表示，本轮中东地缘博弈尚未成为大类资产定价的主线，故黄金对此定价并不敏感。基准情形下，下半年黄金的驱动线索或出现切换，后续行情或有赖于“衰退交易”的催化。

关税谈判进展

据彭博社消息，知情人士透露，欧盟委员会主席冯德莱恩在周四的闭门峰会上向欧盟领导人表示，她有信心能在7月9日最后期限前达成协议，以避免对经济造成更大损害。

冯德莱恩称，特朗普政府本周提出了新的方案。在讨论过程中，多位欧洲国家领导人态度出现转变，许多人表示愿意接受一定程度的不平衡以避免贸易冲突升级。

美国商务部长卢特尼克在周四接受采访时也呼应了冯德莱恩的说法，称欧盟近几周加快了谈判步伐，为达成协议打下根基。“欧洲做得非常出色，他们正在努力。”卢特尼克说，“我很乐观，我认为我们现在就能达成协议。”

当天，卢特尼克还表示，白宫计划很快与10个主要贸易伙伴达成协议。卢特尼克透露，美国总统特朗普还准备在未来两周内敲定一系列贸易协议，以配合即将届满的“对等关税”90天宽限期。卢特尼克补充说，各大贸易伙伴将于7月9日被“分类”。特朗普还可能延长最后期限，以便进行更多谈判。

日前，到美国进行贸易谈判的韩国新任贸易部长吕汉辜说，韩国希望与美国达成一项“互利”贸易协议。根据韩国贸易部28日发表的声明，吕汉辜向美国代表团阐述韩国总统李在明的政策，并强调他将努力争取与美国达成一项贸易协议。

吕汉辜在声明中说：“两国持续进行谈判不仅是为了关税，这也为未来合作建立新框架提供机会。我们将积极参与讨论，确保两国的合作势头不会因为关税而被削弱，并将当前危机转化为机遇。”