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《科创板日报》6月29日讯（编辑 梁又匀）近日，主营天然椰子水饮料的IFBH Limited（下称“IFBH”）披露了港股招股及配售结果。

公司融资规模为11.58亿元，最终有23.6万人参与打新，资金超额认购倍率达2682.35倍。这也使得IFBH未上市先火爆，有望成为仅次于蜜雪集团、沪上阿姨的新一批消费热门股。IFBH预计将于6月30日正式登陆港股交易，目前其暗盘累计股价涨幅已达57.91%。

若正式开盘后仍能维持该涨幅，以27.8港元/股的发行价计算，无限售要求的众多打新机构将直接获利十余万港元。而钟睒睒旗下获配最多的道合承光私募则有望直接浮盈超1300万港元。

24家机构抢筹IFBH，46名员工的“轻资产”经营

在基石投资者名单中，瑞银集团、南方基金、广发国际、工银理财，以及对冲基金Jain Global等国外多家基金公司参与了投资，总计达11家。

此外，多家国内投资机构出现在了打新超额配售名单中。其中，农夫山泉实控人钟睒睒旗下的道合承光私募最终获得84.68万股，占发售股份的2.03%，是已披露的打新机构中获配数量最多的一方。此外，AI量化私募基金明汯投资，以及私募基金上海磐京、深圳国源信达资本均获得9.86万股。

其余机构广深联合创投、明毅私募、仁桥资产、玖鹏资产、通怡投资、上海卫宁、上海竹润、西藏源乐晟、珠海浑瑾则分别获得5600股。

仅已披露的部分就有总计24家投资机构现身IFBH的IPO融资名单。

一家细分饮品品牌为何能够吸引众多机构抢筹？

IFBH成立于2013年，是由泰国高端健康饮品运营公司General Beverage海外业务拆分而来。独立前后IFBH均负责椰子水品牌“if”和“Innococo”的中国、东南亚和中东等地的产品销售，是全球第二大椰子水销售公司。其中，公司在中国内地市场收入占比达92.4%，同时if也是中国内地椰子水饮料市场占有率第一大品牌。

在独立拆分前，General Beverage是一家包括在泰国采购椰子、加工制造、分销为一体的综合饮料生产商。IFBH独立后，仅带走了运营、销售等品牌运营直接相关员工，椰子水原材料采购加工生产等“重资产”环节，则通过委托生产、定制采购等方式由General Beverage完成。

彻底“剥离”生产加工的投入和维护后，截至2024年底，IFBH只有46名全职员工，泰国43名、新加坡3名。其中销售及营销20人、仓配6人、研发5人，而财务、人事、行政总计15人。

值得一提的是，正式员工中有26人参与了本次IFBH上市打新，总计获得14.16万股，预计人均打新获利近9万港元。

上市前的IFBH股权架构同样极为简单。除了母公司General Beverage持股60%、品牌创始人Pongsakorn Pongsak另外独立持股5.51%之外，公司高管持股6.8%，公司B2轮投资机构FAF2 VCC、Oasis Partners及10BIF合计持股11.11%。

1瓶椰子水的百亿消费市场

招股书数据显示，2022年12月8日IFBH新加坡上市主体公司注册至2023年末，其年营收达8744.2万美元（约合人民币6.27亿元），2024年度公司实现营收1.58亿美元（约合人民币11.33亿元）；同期归母净利润分别为1675.4万美元（约合人民币1.2亿元）、3331.6万美元（约合人民币2.39亿元）；同期毛利率分别为34.7%、36.7%。

目前，椰子水饮料为全球增速较快的即饮饮料品类。灼识咨询数据，2019年至2024年，全球椰子水饮料市场规模由2516.7百万美元上升至4989.2百万美元，年均增速达14.7%。 预计未来五年，椰子水饮料年均增速将保持在11.1%，至2029年全球市场规模将达8456.9百万美元。

椰子水饮料在中国地区的销售则呈现爆发式增长。2019年至2024年，大中华地区椰子水饮料市场由101.8百万美元增长至1093.3百万美元，短短数年消费规模增长近10倍。预计未来5年，该市场消费规模将达到2651.8百万美元（约合人民币190.2亿元），年均增速19.4%。

随着中国及周边地区椰子水销售规模的增长，General Beverage目前已无法完全满足IFBH的供货需求。2024年，IFBH向第一大供应商General Beverage采购的总金额仅占到公司全年采购规模的18%。

为确保供应链稳定、进一步减少依赖，IFBH表示，将在2025年内拓展更多供应商，目前其供应商总数为12家，且均集中于泰国。

上市融资目标显示，IFBH预计将资金用于加强集团的仓配能力、品牌建设、巩固中国市场地位，以及开拓澳洲、美洲消费市场，并在当地寻找收购标的等。

（科创板日报 梁又匀）