极智嘉港股IPO，一家还在亏损的物流机器人公司
目前正在招股的7家公司，还没有一只孖展超过15倍的。
一方面是这里面确实没有太出彩的公司，另一方面是一下子招股的公司太多，分散了大家的注意力，但往往这个时候有黑马，就看谁能抓住了。
一、招股信息
二、公司概况
极智嘉成立于2015年，总部位于北京，是一家专注于智能物流机器人研发与仓储自动化解决方案的高新技术企业。公司提供一系列AMR解决方案，赋能仓储履约和工业搬运场景，在提高供应链效率的同时减少对人工的依赖。
极智嘉在全球AMR（自主移动机器人）市场，2023年以6.0%的全球市场份额位列第一，连续五年保持仓储履约AMR解决方案提供商榜首地位
2024年市场份额被一家未具名的中国上市公司子公司（业内推测为海康机器人或海柔创新）超越，滑落至第二位，市场份额6.2%
不过在仓储履约AMR细分赛道，公司仍保持全球第一，2024年市场份额达9.0%
截至2024年底，极智嘉已向全球40多个国家和地区交付超过5.6万台AMR机器人，服务客户包括沃尔玛、丰田、西门子、耐克等全球超800家终端客户，其中包含60余家财富500强企业。凭借全球化布局和规模化落地能力，公司已成为仓储自动化领域具有国际影响力的中国品牌。
财务数据显示，极智嘉2022-2024年的营收分别为14.52亿元、21.43亿元和24.09亿元，年复合增长率约28.8%。毛利率也在持续提升，从2022年的17.7%提升至2024年的34.8%。但公司仍处于亏损状态，2022-2024年净亏损分别为15.67亿元、11.27亿元和8.32亿元。不过经调整净亏损已从2022年的8.21亿元大幅收窄至2024年的9224万元。
收入来源方面，极智嘉99%以上的收入来自AMR解决方案销售。
在应用场景上，仓储履约解决方案服务于电商、零售等行业的货物分拣和订单履行，2024年收入占比达90.3%。工业搬运解决方案，应用于制造业物料搬运，2024年收入占比9.4%。
地理分布上，公司70%以上的收入来自海外市场，海外毛利率达46.5%，远高于行业平均水平。
极智嘉服务全球超800家客户，包括沃尔玛、丰田、西门子等巨头，客户黏性很高，复购率高达74.6%，印证解决方案的可靠性和市场认可度
极智嘉在IPO前共经历了11轮融资，累计融资额超40亿元人民币，2022年最后一轮融资估值150亿人民币，本次上市估值218亿港元，3年多时间估值上涨32%。
三、综合点评
行业竞争格局方面，全球AMR市场竞争激烈且分散，2023年前四大参与者仅占总市场份额约19.3%。主要竞争对手包括海康机器人、海柔创新等国内企业，以及AutoStore、名傲移动机器人等国际巨头。
国内这两家竞争对手都没有上市，因为我们只能对比其他机器人公司，港股优必选市值366亿，市销率28倍；地平线市值900亿，市销率38倍。极智嘉市值218倍，市销率8倍，貌似也不贵。
极智嘉本次IPO发行股份占全部股份比例的10.8%，按招股价16.8港元算，募资约23.5亿港元，4名基石投资者锁定7.2亿，流通盘约16.3亿，占比总市值的7.5%，这个盘子也不小。
这只票的评级是偷鸡，如果后面孖展超过12倍，最终有可能超过15倍启动回拨30%就放弃，盘子太大了，中签率太高，上市后抛售压力大（拿命干>满仓干>梭哈>偷鸡>放弃）。