欧佩克+总是让投机者和市场分析师感到惊讶。上周末决定8月产量水平的会议预计将是一个简短的例行视频通话，宣布再次增产41.1万桶/日。

虽然很短，但8月份的增幅大于预期，为54.8万桶/日。正在解除减产的八个欧佩克+成员国预计将在9月份再次大幅增加产量，其中220万桶/日的减产将全部重返市场，至少标题数据显示如此。然而，没有人真正确定欧佩克+这些天实际提高了多少原油产量，因为一些生产商的产量低于配额以弥补之前的生产过剩。分析人士一致认为，超大规模的增产并没有那么大。

欧佩克+继续依靠夏季强劲的原油需求来吸收额外的原油产量。短期内，现货市场似乎很紧张，尽管秋季及以后的供应过剩可能会进一步推低油价。在周末的欧佩克+决定之后，原油市场没有崩溃，这表明目前并不担心供应过剩，市场也没有完全摆脱地缘政治驱动的波动。

欧佩克+会议结束后，沙特阿拉伯立即提高了8月份运往亚洲和欧洲的原油的官方售价，押注夏季需求强劲，以吸收额外的供应。目前每桶60美元的油价可能会鼓励亚洲的购买，因为中国继续以较低的油价大量购买原油。

由于一两个月前收缩的货物价格接近四年低点，5月和6月的到货量将强劲。但7月份的大部分时间尤其是8月份，供应可能在6月份出现萎缩，当时在以色列-伊朗战争期间，油价飙升至四个月高点。这表明亚洲买家包括亚洲最大的原油进口国中国和印度，在价格高企时可能会购买较低的数量。自美国总统唐纳德·特朗普于6月底宣布停火以来，价格已基本恢复到冲突前的水平，再次允许对价格敏感的机会主义买家寻求更多供应。

印度最大的炼油商、国有印度石油公司董事长AS Sahney本周早些时候表示，目前的油价，布伦特原油价格高达每桶60美元，是原油价格的“合适位置”。Sahney周一对NDTV Profit表示：“它仍有下跌的空间。我看到的价格非常接近65美元，加上或减去一两美元，这是我们感到舒适的正确位置。”

如果5月份亚洲进口强劲主要是由于低油价，那么今年夏天晚些时候亚洲的整体需求可能会令人失望，因为由于上个月大部分时间的战争溢价，6月份的进口量将大幅下降。因此，路透社专栏作家Clyde Russell认为，需求可能并不像看起来那么强劲。

荷兰国际集团（ING）大宗商品策略师Warren Patterson和Ewa Manthey周二在一份报告中写道，短期内市场仍然紧张，紧张程度反映在布伦特原油时间间隔的强势上。他们补充道：“预期的供应过剩要到今年晚些时候才会实现，届时我们预计价格将面临更持续的下行压力。”中间馏分油市场也在收紧，比原油市场更为紧缩。ING表示，天然气炼油利润率正在上升，而投机者在一年内持有天然气油最大的净多头头寸——看涨和看跌押注之间的差额。该行策略师指出，在美国，每年的这个时候，中间馏分油库存处于二十多年来的最低水平。

Saxo Bank商品策略主管Ole Hansen在周一的一份报告中写道，沙特阿美石油公司8月份向所有地区上调原油价格，这也表明现货市场仍然紧张，“表明目前可以吸收额外的桶数”。Hansen表示：“短期内，原油的下行风险似乎得到了控制。之前生产过剩的补偿削减有助于抵消新的供应，而中东地缘政治的不确定性继续阻碍投机者的激进空头头寸。”美国最近公布的打破共识的经济数据支持了稳定的需求前景，但持续的贸易紧张局势和关税公告在一定程度上抑制了看涨情绪。此外，Hansen指出，“秋季季节性需求疲软可能会成为未来几个月的逆风。”

尽管目前有迹象表明实物市场紧张，但分析师预计，除非中东局势再次大幅升级，否则油价在一段持续时间内不会超过每桶70美元。

欧佩克+集团的供应量不断增长，尽管没有月度头条数据显示的那么高，但即使夏季需求保持强劲，也将在秋季造成市场供应过剩。在需求方面，夏季旅游旺季可能证明供应增加是合理的，但挥之不去的贸易和经济不确定性可能会限制价格的上涨。（小晨编译）