淘金者可能一无所获，但只要有人去淘金，铲子就总有销路。

作者丨蒲凡

来源丨投中网

在投资圈里，有个经典的方法论叫“卖铲子”，说的是人们复盘历史的时候发现，当年那波加州淘金热里真正赚到大钱的不是那些泡在河床上筛出金子的人，而是那些那些向淘金者出售必需工具和服务的人，比如卖铲子、铁镐、牛仔裤、甚至提供住宿和贷款的人——一个江湖传说是，知名的牛仔裤品牌“李维斯”就是这么起家的。

这背后的逻辑再直白不过了，淘金者可能一无所获，但只要有人去淘金，铲子就总有销路。

而最近，人们再次见证了“卖铲子”的巨大潜力：著名的AI编程工具Cursor开发商，成立仅三年的Anysphere正式对外确认，他们完成了一笔规模达9亿美元的新融资，领投方为Thrive Capital，其他投资方包括A16z、Accel和DST。与此同时，他们估值的达到了惊人的99亿美元（约人民币711亿元），相比于去年年底完成的B轮融资直接飙升了380%。

史上最猛独角兽

Anysphere本轮融资的消息实际上在今年5月就有消息，但在当时并没有引起太多人在意。

为啥？因为一切如果是真的，那实在有些离谱。Anysphere的A轮融资发生在2024年8月，当时他们以4亿美元的估值融资了6000万美元，投资方是A16z、Thrive Capital和Stripe的联合创始人帕特里克·科里森（Patrick Collison）。Anysphere则发生在2024年12月，他们以26亿美元的估值，融资了1.05亿美元，投资方同样是Thrive Capital、A16z，这次又带上了Benchmark。

咱就概括来看，Anysphere用4个月的时间就敲定了两轮，总共1.6亿美元的融资，算上孵化他们的种子轮投资者OpenAI，还把AI圈内最活跃的头部机构都变成了自己的股东。然后又过了4个月，你告诉我他们又要融资，而且估值翻番？那真不敢信。

这还不算最离谱的。虽然Anysphere如今在AI行业鼎鼎大名，但实际上这家公司2022年才成立，四位联合创始人麻省理工的同学，都出生在2000年之后。在创业之前，他们有人待在学校的计算机科学与人工智能实验室(CSAIL) 里搞研究，有人在谷歌实习、有人在参与OpenAI的加速器项目，虽然积累了一部分人工智能、机器学习和大规模软件工程方面的专业知识，但归根到底没上过多少“正经班”。之所以选择创业，是有一次偶然的机会他们聚在一起“熬大夜”开发某个项目，然后互相抱怨起编程工作有多枯燥、机械和碎片。

图为四位联合创始人合照，图片来源：Anysphere

用咱们最生活化的话语体系，Anysphere其实是一个成立三年的学生项目，能够在前后不到一年的时间里，连续拿到3轮规模不低的投资，这真的很离谱。估计最初报道这个消息的媒体心里多少也犯了嘀咕。一个侧面例证是，5月的报道普遍都对Anysphere的估值“有所保留”，认为他们大概会以90亿美元的价格成交。

现在来看，这显然低估了。甚至相较于他们的估值膨胀速度，他们的业务发展速度更令人吃惊：

今年1月，他们宣布收入超过了1亿美元，打破了由网络安全公司Wiz创造的记录，以14个月的成绩成为了有史以来最快实现这一“小目标”的初创公司； 今年3月，他们更新了营收数据，他们的用户超过了100万，与此同时收入实现了翻番，达到了2亿美元。到6月，厉害了，他们宣布公司的ARR（年化经常性收入）达到了5亿美元，也因此又多了一项纪录—— 他们成为了有史以来增长最快的初创公司，这一切还是建立在“0”营销费用的基础上。

A16z成长基金合伙人，主导了对Anysphere投资的Sarah Wang曾经在B轮融资时说：“我们非常高兴能够继续与Cursor团队合作，见证他们席卷编程世界”。现在看来，这句话确实没有吹牛，世界确实被他们“卷”到了。

铲子中的铲子

那么Anysphere为什么能这么猛？最简单的解释就像开头那样，因为Cursor看起来就像AI时代的“铲子”。

图片来源：Cursor

AI爆火的这几年，你应该经常听到这样的描述：在未来，一位对编程语言一窍不通的门外汉，也能根据自己的需求编写出自己需要的程序——Cursor最初的定位就是奔着这个目标去的。

四位联合创始人们总结了自己的开发经历，认为程序员们普遍感到工作非常痛苦，是因为现有的编码工具主要侧重于语法和文件管理，参与开发的大佬们不得不花费巨大的脑力记忆复杂的代码库，同时再花费巨大的体力完成重复性任务，最终的结果就只能是“身心俱疲”下堆出一座座“屎山”。而“人工智能”的出现似乎能很好地补全这一切，它可以像一个助手一样，补全编码语言和程序员大脑之间的“物理阻隔”，让编码工作变得更轻松。

所以最初版本Cursor，看起来就是Visual Studio Code的人工智能插件，旨在让编程“速度提升一个数量级”，然后解放程序员的大脑，将经历用到“更有趣，也更具创造力”的地方去。

但如果仅仅是这样，其实仍然不足以让Anysphere脱颖而出。因为计算机技术发展到今天数十年，这四个小伙子并不是第一批对编程感到身心俱疲的人，试图用人工智能优化整个编程工作的创业者大有人在。GitHub Copilot、Gemini、Amazon Q Developer、Windsurf、GitLab Duo、JetBrains AI Assistant、Sourcegraph Cody和Tabnine都能实现相关功能，其中不乏背靠大厂、能够吃到生态红利的项目。

这些竞品中最出名的应该是Windsurf。Windsurf的开发公司Codeium，这家公司因为今年4月收到了OpenAI的收购要约而名声大噪。从产品来看，Windsurf主打的也是AI编程工具，目前支持70种编程语言，主打与各大流行的开发环境无缝集成，提供更好的用户界面和更快的性能，以及编写模式的创新，是一个“Flow = Agent + Copilot”的产品。

据报道OpenAI的出价大概是30亿美元，远高于C轮投后估值已达12.5亿美元。一旦交易成功，这就将是OpenAI自成立以来最大的一笔收购案，也足够证明OpenAI对这款产品的看好。

所以Anysphere最大的杀手锏，是他们打算让Cursor成为“铲子中的铲子”。在四个小伙子的构想里，成为程序员们的助手只是基于“商业求生”考虑的第一步，他们真正的目标是创造一种能够超越“古典人工智能产品”的“人机协作编程”产品，让Cursor能够“理解、自动化并加速整个开发流程”。

在这个思路下，与竞品友商们相比，Cursor的产品亮点是对项目的全面理解能力和对话式交互界面。比如Cursor的“智能代理模式 (Agent Mode)”完成开发者给予的复杂指令——例如在整个项目中实现身份验证功能——并自动执行这些变更，大幅节省时间。Cursor的自适应学习功能，则不断感知团队和个人的编程风格，然后定制化地自己的工作方向。

本质上，Cursor就是一个由AI扮演的“结对程序员”，它将人类的创造力与机器的精确性相结合。其模型上下文协议 (Model Context Protocol, MCP) 优化了 AI 的代码上下文理解能力，从而带来更智能、更准确的响应。

所以在业务进展上，Cursor取得空前进展速度也就不奇怪了。Anysphere目前大部分收入来自Cursor的用户月费，每个月每名用户需要花费20到40美元不等。据媒体爆料，世界500强企业里有超过一半的企业都是Cursor的用户，这些用户们每天共计生成近10亿行代码。

一个隐忧

有人欢喜就有人忧。创投圈在收获一个全新的商业奇谈时，另一个事实也再次被确认：目前整个一级市场的热钱集中度真的很高。几乎是在Anysphere成为史无前例的独角兽同期，Meta被曝出计划以140亿美元的价格，换取人工智能独角兽Scale AI的49%股权，凯辉则募集了欧洲有史以来最大的一只人工智能领域风险投资基金。而在新一期的YC春季训练营里，全部144支入选团队里有66家宣称自己的产品是“AI agents”，拿走了46.5%的融资额。

这些事件只是一个缩影。放大到全球，根据Crunchbase近期发布的全球融资报告，人工智能不仅是2025年第一季度风险投资的领头羊，更是人工智能产业发展史上融资最猛的一个季度，整体投资额达596亿美元，吃掉了全球53%的风险投资份额。再具体到美国和加拿大市场，AI直接拿走了70%的份额。

AI带动人们新一轮的技术迭代当然让人兴奋，但风险投资归根结底还是一个市场经济行为。而在市场经济规律上，一个最基础的规律就是“ 资源此消彼长”。如今风险投资的高集中度难免不让很多人担心，本来就稀缺的流动性，会不会进一步下降。

一个最直接的数据证明是，在人工智能崛起的同期，biotech的风险投资规模断崖式下降。自2018年达到高峰以来，biotech初创企业的融资总额已经同比下降了92%。PitchBook高级分析师Kazi Helal指出，除了IPO遇冷和biotech漫长的成长周期之外，NEA、A16z这些过去biotech领域内重要的玩家将注意力转移到人工智能，是最直接的原因之一。

乐观一点看，即使美国VC共识高度集中在AI这个超级主流叙事，biotech依然具有相当的“性价比”，不然中国创新药的海外BD也不会这么凶猛。大家还是要各自解决各自的问题，有些投入或许是必须的“沉没成本”，更何况，焉知目前到底是相当于2000年的互联网，还是2010年的移动互联网呢。