Shein希音已经以“保密形式”提交上市申请?
创始人
2025-07-11 22:17:50

据知情人士透露,Shein(希音)集团已以保密形式提交香港上市申请,标志着这家快时尚零售商向上市又迈出一步。

知情人士称,希音近期已向香港证券交易所提交了招股说明书草案,目前仍在考虑中,尚未做出最终决定,如时间表和规模等细节仍不明确。

前段时间就有媒体透露,在两度上市失利后,Shein正准备改走较少见的“秘密送件”途径。

据悉,Shein曾在2023年底向美国证券监管机关递交申请,因未能取得我国证监会(CSRC)同意,计划遭到搁置;后来改投伦敦,虽然获得英国金融监管单位核准,仍因我国不放行而失败收场。

这次若要顺利在港挂牌,依然得先取得国家同意,目前尚不清楚是否已取得口头核可。

事实上,Shein在2022年就把总部搬到了新加坡,表面上成为境外公司。

不过,由于旗下商品仍几乎都由中国7000多家供货商制造,根据国家监管原则,它仍被视为我国境内企业,因此仍需遵守CSRC对中资企业海外上市的审查机制。

这次Shein选择采取“秘密送件”的方式向港交所递交招股书草案,是希望能延长准备期,在通过港交所聆讯前不公开招股文件细节,避免关键数据(如供应链成本、利润率、具体增长策略)过早暴露给竞争对手(如ZARA、Temu)及市场投机者。

这种作法在美国IPO市场很常见,但在香港仍属少数案例;若Shein获准实行,代表港交所将针对它开特例。

据优分析产业数据中心报道,Shein选择此时送件,也与海外尤其是美国市场对它的态度有关,这些态度也直接反映在估值上:2023年它的Pre-IPO募资估值为660亿美元,较2022年大幅下修三分之一,保密递交可避免财务细节提前曝光冲击投资者信心,避免反复失败引发市场负面情绪,为最终定价保留弹性空间。

也有媒体认为,Shein的真正意图可能是通过香港上市向英国监管机构施压。Shein原本首选伦敦上市,但两国监管机构在风险披露要求上存在分歧。香港申请被视为一种策略,希望推动英国金融行为监管局(FCA)接受中证监认可的招股说明书版本。

近日Shein还因存在“欺诈性商业行为”被判罚了4000万欧元(约合人民币3.37亿元),是法国在此类案件中开出的最高罚单。相关调查显示,SHEIN主要存在价格欺诈问题:多次在促销前先提高价格,再标出折扣,或者忽略此前更低的价格,通过制造“划线价”和持续促销的假象,让消费者误以为获得超值优惠。

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