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pyy002
2025-07-15 15:24:02
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  标普 500 指数(^GSPC)在 2025 年已多次创下历史新高,但一家华尔街研究公司认为,其真正的上限还要更高。

  由资深策略师亚当?帕克领衔的 Trivariate Research 表示,这一基准指数可能在本十年结束前达到 10,000 点。这一大胆预测与盈利增长、高利润率以及投资者对微软(MSFT)等人工智能驱动型公司的持续青睐息息相关。

  “毫无疑问,这是可以实现的,”SlateStone Wealth 首席市场策略师肯尼?波尔卡里向雅虎财经表示。“我认为在此过程中会遇到波折吗?当然会。但到 2030 年,我认为标普 500 指数可能会触及 10,000 点。”

  在 Trivariate 给客户的报告中,帕克反驳了对市场高估值以及利润率能否持续扩张的质疑。关键在于生产率以及企业为提高生产率已进行的投资。

  帕克写道:“我们愿意预测,从现在到 2030 年底,每股收益的年平均增长率将达到 10%-11%。” 这仅略高于标普指数 9% 的长期平均水平,但足以推动指数实现显著上涨。

  波尔卡里表示,这一增长预期虽雄心勃勃,“但并非没有先例”。他解释道,人工智能的加速发展和生产率的提升可能使这种盈利增长成为可能。

  帕克称,已有切实迹象表明人工智能正推动生产率提升。微软最近表示,通过在呼叫中心使用人工智能工具,已节省超过 5 亿美元。

  帕克说,这种效率提升的情况将在整个标普 500 指数成分股公司中蔓延,尤其是当更多企业寻求在不牺牲增长的前提下削减成本、提高利润率时。

  话虽如此,这一预测并非没有风险。投资者的质疑主要集中在利润率是否已接近历史高点,以及利率上升是否会导致市盈率收缩。

  阅读更多:专家们对标普 500 指数可能进一步降息的看法

  帕克承认了这两点,并指出 8 月至 10 月间可能出现 “增长恐慌”,但他坚称这些不会改变长期趋势。一个被低估的因素是,市场的许多领域已陷入利润率和盈利下滑的困境。

  在 11 个 GICS 行业板块中,包括非必需消费品、能源和工业在内的 5 个板块,预计第二季度 earnings 将同比下降。这些领域的反弹可能会提升整体每股收益,即便科技板块中的高增长股开始走缓。

  另一种观点是,投资者正在应用过时的估值逻辑。长期平均预期市盈率为 17 倍,而目前为 22 倍,但如今的利润率结构高于以往。Trivariate 的数据显示,在美国市值排名前 3,000 的股票中,超过 40% 的总市值公司毛利率超过 60%,这种环境足以支撑更高的市盈率。

  帕克还建议投资者增持科技、金融和医疗等大盘股板块,其中医疗板块被视为未来几年人工智能的 “反向” 受益板块。

  当然,标普 500 指数达到 10,000 点不会一蹴而就,途中任何数量的冲击都可能考验投资者的信心。

  波尔卡里说:“人工智能和科技仍处于盈利周期中,它们将继续推动各个行业的效率提升。这正是能够拉动整体市场走高的动力。”

  本文作者弗朗西斯科?贝拉斯克斯是雅虎财经的记者。


 

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