文｜公司研究室

这两年，在管理层推动下，ETF在国内资本市场可谓“春风得意马蹄疾”。

Wind数据显示，今年上半年，国内ETF总规模达到4.31万亿元，较去年年底增长了15.57%。其中，增长幅度最大的是债券型ETF，年内规模增长120.71%，达到3839.76亿元。

宽基ETF的增速虽然不及债券型，环比增幅仅2%，但截至上半年末的最新规模为2.23万亿元，依然占居ETF总规模的半壁江山。

对于ETF的现状，除了这些概况，投资者可能更关心一些具体的问题。比如，某只ETF上半年的收益如何？某只ETF的规模及份额有啥变化？

眼下，国内市场ETF数量超过1200只，比较ETF某一节点静态数据时，适合用全部ETF前1%的产品为例，以凸显头部特点；比较动态数据时，需要增加数据宽度，提高标的代表性。

就单只份额规模看，截至7月10日，总共有12只ETF超过400亿份，称得上是整个ETF矩阵的头部产品。其中，华泰柏瑞沪深300ETF不出所料，以929.54亿份独占鳌头。

份额规模跃居前列的ETF中，宽基指数产品明显占优，上述TOP12榜单中有7只是宽基类产品。

除了华泰柏瑞沪深300ETF，还有华夏上证科创板50ETF、易方达沪深300ETF、易方达上证科创板50ETF、华夏上证50ETF、华夏沪深300ETF、嘉实沪深300ETF。

剩下5只产品中，有3只投资港股的互联网科技ETF，2只医疗卫生ETF。比如，富国中证港股通互联网ETF，华宝中证医疗ETF。

此外，公司研究室注意到，12只头部ETF中，有5只华夏基金公司产品，3只易方达基金公司产品，华泰柏瑞、华宝、富国与嘉实基金各1只。

虽然样本有限，但这种格局也反映了ETF产品发展中的马太效应，头部基金公司明显占优。比如，上半年华夏基金以7513.36亿元的ETF管理规模，在基金公司中排名第一。

观察1200只ETF近1年来份额的变化，则可以发现，增量上百亿的有22只。

其中，位列第一的是富国中证港股通互联网ETF，这期间增加369.39亿份。还有2只产品投资港股，它们分别是工银国证港股通科技ETF、景顺长城中证港股通科技ETF。

这表明，有大量资金借道ETF，投资港股科技公司。

与此同时，投资国内科技的主题ETF也有2只：华夏中证机器人ETF，嘉实上证科创板芯片ETF。这表明，年初以来人工智能板块也有大量资金流入。

不过，过去一年最受投资者追捧的还是宽基指数产品，比如上证50 ETF，沪深300ETF、南方中证1000ETF。其中，尤其引人注目的是中证A500ETF，在这22只ETF中占有9只。

这些追踪中证A500指数的产品分别是：华泰柏瑞中证A500ETF、国泰中证A500ETF、广发中证A500ETF、南方中证A500ETF、华夏中证A500ETF、易方达中证A500ETF、嘉实中证A500ETF、富国中证A500ETF、景顺长城中证A500ETF。

上述9只ETF中，有6只是去年10月首批上市的中证A500ETF产品。毋庸置疑，这些产品都是去年以来ETF发行大战的赢家。

除了ETF的份额变化，普通投资者最关心的其实还是这些产品的投资回报。比较1200只ETF今年以来回报时，我们选取年内涨幅前20名的产品进行分析。

不看不知道，一看吓一跳。

数据显示，截至2025年7月10日，ETF今年以来回报TOP20榜单中，前17名的投资标的竟然全是港股创新药，净值增长最低也达到46.96%。

其中，汇添富国证港股通创新药ETF、银华国证港股通创新药ETF、万家中证港股通创新药ETF、广发中证香港创新药ETF、华泰柏瑞恒生创新药ETF、景顺长城中证港股通创新药ETF、富国恒生港股通医疗保健ETF，今年以来回报均超过60%。

至于TOP20榜单后3名，则是清一色的追踪黄金产业的股票ETF，而且全都是港股通产品。

除了创新药与黄金产业，其他行业主题产品也好，宽基指数产品也罢，全都无一上榜。

这样整齐划一的产品分布，确实出人意料。

此前，公司研究室在追踪开放式基金上半年业绩表现时，就发现：经过长时间下跌后，吃药行情卷土重来。

但是，当时业绩名列前茅的产品，除了投资创新药，还有部分北交所精选股票基金，追踪黄金的商品型基金，以及少数重仓机器人的主题基金。

业内人士坦言，投资港股创新药的ETF，业绩这样“简单粗暴”霸榜，表明北水南下的涛声依旧，大资金敢于重仓创新药，表明这波吃药行情恐怕还将延续。