在全球人工智能浪潮奔涌、中美科技竞逐日益激烈的时代背景下，中国大模型领域的“新势力”正迎来关键时刻。

今年4月，北京智谱华章科技股份有限公司(简称“智谱”)向北京证监局正式提交了上市辅导备案，辅导机构为中国国际金融股份有限公司（中金公司），成为中国"AI六小虎"中首家启动A股IPO进程的企业。

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传同时准备A股、香港上市

但近期有消息传出，智谱考虑将其IPO计划的地点由内地改为香港，料将为香港新股热潮再添热度。彭博引述知情人士表示，智谱正与财务顾问就潜在IPO进行合作，可能募资约3亿美元(约23.4亿港元)。据指，相关事宜仍在考虑中，尚未作出最终决定，包括规模在内的细节可能会发生变化，智谱最终也可能选择在内地上市。

而据新浪科技从接近智谱IPO知情人士处获悉，智谱正同时准备港股和A股上市准备工作，且A股上市概率较高。

智谱AI的IPO启动，在中国大模型创业浪潮中具有里程碑意义。相较于同列“六小虎”的MiniMax（2021.12成立）、百川智能（2023.3）、月之暗面（2023.4）、阶跃星辰（2023.4）和零一万物（2023.5），成立于2019年的智谱AI起步最早，技术积累更为深厚。

如今智谱率先启动上市流程，反映了其在技术、产品、商业化及资本运作上的综合领先优势。

根据辅导备案报告，智谱AI目前无控股股东，实际控制人为唐杰与刘德兵。唐杰直接持股7.4081%，刘德兵直接持股0.2554%并通过持股平台合计控制17.3966%表决权，二人通过一致行动人合计控制公司36.9647%的表决权。

据了解，公司已于2025年3月28日完成股份制改造，变更为股份有限公司，为上市铺平道路。辅导期预计在2025年10月结束，若进展顺利，智谱AI有望在2026年正式登陆资本市场，争夺“中国AI大模型第一股”的桂冠。

智谱成立于2019年，技术源于清华大学技术成果，创始团队此前一直在清华大学计算机系KEG实验室工作。公司致力于打造新一代认知智能大模型，通过大模型链接物理世界的亿级用户，为千行百业带来持续创新与变革，加速迈向通用人工智能的时代。

自成立以来，智谱便在资本市场炙手可热，2024年9月，伴随中关村科学城公司官宣领投智谱新一轮融资，也明确给出了智谱的最新估值：投前200亿元。不久前，7月2日，智谱再次宣布获得融资，这回是浦东创投集团和张江集团联合战投10亿元，同样是国有资本。经过国资几轮密集注资，智谱最新估值已超400亿。

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AGI路还长，警惕一场流动的盛宴

智谱AI CEO张鹏曾表示，公司“奔着IPO目标发展”，并强调“瞄向AGI的路程还很长”，智谱的目标是让“机器像人一样思考”，并服务人类。尽管在2024年1月曾被美国列入出口管制“实体清单”，但智谱AI凭借全链路自研的核心技术，表示该决定不会对其业务产生实质影响。

智谱AI此次高调开源高性能模型，并启动IPO，无疑是对外界疑虑的有力回应，也是中国AI力量在全球舞台上的一次重要展示。

当然，极速变化的AI赛道，所谓的确定性不过是一场流动的盛宴。因此即便最终能成功上市，智谱也仍然不能掉以轻心。例如智谱在早期便敲定了C端、B端的商业化方向，并获得了一定的市场份额和收入，同时保持增长。但面对严苛的市场环境，前景仍不算明朗。尤其To C，智谱并无优势。大厂短期内也无法靠C端实现商业闭环，更别提月活只有五六百万的智谱（清言APP)。

另外相比于通义、火山引擎这类大厂，智谱在商业化变现方面显露劣势。大厂有足够丰富的基础建设，加上大面积的营销推广和售前人才，拥有成熟的公司组织结构；反观智谱，智谱是技术创业公司出身，没有较为成熟的体系，产品化进展缓慢，内部销售、售前缺乏标准，没有前期积累，导致在商业化方面稍显弱势。

有相同情况的还有月之暗面。2024年，月之暗面做了API和企业交付，但之后被迫放弃，原因在于公司没有组织形态和商业化交付能力。

张鹏最喜欢说的一句话，无论融到多少钱，都是AGI道路上的盘缠。对于即将上市的智谱而言，要走得更远，丰厚的“盘缠”固然重要，也亟需在技术创新、市场拓展、商业化变现等方面加速快跑，不断提升自身实力，在激烈的市场竞争中抢占先机。如何找到技术研发、商业化变现和资金控制之间的平衡点，才是智谱上市前后的支撑点。

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“AI六小虎”排位赛已推至高潮

值得注意的是，与此同时，“AI六小虎”的其它成员也没停歇脚步。近日，MiniMax用一纸近3亿美元的新融资，把“AI六小虎”的排位赛推向高潮。

近日消息称，大模型公司MiniMax近3亿美元的新一轮融资已接近完成，投后估值超过40亿美元（约300亿元人民币）。

这家由前商汤副总裁闫俊杰于2021年创立的大模型公司，正以惊人的速度完成从“技术炫技”到“商业闭环”的跨越：一边发布覆盖基座、视频、语音、Agent的全栈产品，一边让爆款情感应用Talkie在海外狂揽千万下载，又借“蓝色胖猫”让海螺AI在卷到冒烟的视频生成赛道成功破圈。

然而，速度只是门票，真正决定终点的，是如何在“更快、更好、更赚钱”的三角难题中找到平衡。

当对话、生图、生视频的同质化军备竞赛让免费成为默认选项，DeepSeek用“展示思考过程”撕开差异化缺口；当Agent被视为2025商业化的最大变量，MiniMax推出Hailuo Video Agent，试图用一句话生成专业级短片，回答市场上关于“Agent到底解决什么具体问题”的灵魂拷问。

而MiniMax收获的新融资，也在推动“AI六小虎”竞争的新叙事。

再加之随着智谱AI正式踏上IPO征程，中国的大模型产业正经历从“烧钱竞速”到“价值创造”的残酷分化，而敏锐的资本市场，将成为这场智能革命最无情的裁判与最有力的推手。技术创新、商业落地与资本市场的互动将更加紧密，也让这场关乎未来的中国智能革命，正以前所未有的速度向前推进。