2025年上半年，面对复杂多变的外部环境，我国外汇市场展现出强劲的抗压能力。全球经济增长动能减弱，国际金融市场波动加剧，单边主义和保护主义抬头，这些因素都对外汇市场构成挑战。然而，我国通过实施积极有为的宏观政策，着力扩大内需，有效应对各种外部冲击，确保了外汇市场的稳定运行。

市场运行呈现五大积极特征

涉外收支规模实现稳步增长，成为市场活跃度的重要体现。企业和个人等非银行部门跨境收支总额达到7.6万亿美元，较去年同期增长10.4%，创下历史同期新高。人民币在跨境收支中的占比提升至53%，显示出人民币国际化进程的稳步推进。银行结汇和售汇规模合计2.3万亿美元，同比增长3%，达到历史同期次高水平，充分反映了跨境贸易和投融资活动的持续活跃。

跨境资金流动保持净流入态势，延续了去年下半年以来的良好势头。上半年，非银行部门跨境资金净流入1273亿美元，其中二季度净流入环比增长46%。货物贸易项下资金净流入维持高位，外资总体净增持境内股票和债券，服务贸易以及外资企业利润汇出保持平稳有序状态。这种结构性的资金流入格局，为外汇市场稳定提供了坚实基础。

汇率弹性与市场预期双重稳定

人民币汇率表现出良好的双向浮动特征，在合理均衡水平上保持基本稳定。上半年人民币兑美元汇率升值1.9%，在7.15至7.35区间内双向浮动，既维护了汇率稳定，又充分发挥了调节宏观经济和国际收支的自动稳定器作用。这种弹性汇率机制有效缓解了外部冲击对国内经济的影响，增强了市场适应能力。

外汇市场预期保持平稳理性，市场参与者行为趋于成熟。从远期和期权等衍生品指标观察，市场对人民币没有形成明显的单边升值或贬值预期。企业和个人在人民币走弱时增加结汇，在人民币走强时增加购汇，这种逆周期操作行为体现了市场主体的理性判断，避免了追涨杀跌等非理性交易行为的出现。银行结售汇数据也印证了这一趋势，1月份出现逆差后，2至4月份趋向基本平衡，5月和6月转为顺差，月度变化反映了市场供求关系的动态调整。