来源：高瑞东宏观笔记 作者：高瑞东 赵格格 周欣平 周可

核心观点

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海南封关：改革开放的新里程碑

自贸港并非自贸区的简单升级版，而是一次系统性突破。不仅覆盖货物、资金、人员、信息流通，更推动法律与监管体系的根本性变革。根据2020年发布的《海南自由贸易港建设总体方案》，封关后自贸港建设将进入第二阶段，即实现贸易、投资、跨境资金流动、人员进出、运输来往自由便利和数据安全有序流动，优化完善制度安排，打造我国开放型经济新高地。

对标海内外：全面开放的新高地

上海自贸区：为海南自贸港先行先试。“十四五”期间，我国自贸试验区总数已经达到22个。海南作为全球开放水平最高的区域，国家已经在关税税率（超过70%上商品零关税）、进出口贸易（“离岸关外贸易”，先进货后报关）、签证（30天免签入境）、税收优惠（个人与企业所得税“双15%”政策）等方面给予海南一系列特殊的政策安排，相比于上海自贸区，海南自贸港有着更高的标杆意义和更丰富的内涵。

境外自贸港：中国香港、迪拜、新加坡。对比来看，国际上自由贸易港一般都能够实现商品免征关税，追求高度的贸易便利化，以及提供优厚的个人与企业所得税方面的优惠政策，持续吸引资本与人才流入。我国接轨全球，为海南同样提供特殊的政策安排，表明了我国将海南自贸港打造为全面开放的新高地的信心与决心。

宏观影响：打造产业升级和经济增长新引擎

消费方面，封关后结合“免税+文旅”、“免税+会展”模式，海南将打造文体商旅展融合的消费生态，进一步强化对各地消费者的吸引力。

跨境金融方面，海南自贸港跨境资管试点落地，为境外投资者投资境内市场探索新渠道，是人民币国际化进程的关键步骤。

投资方面，新增鼓励类产业14大类，176细分行业，主要集中在文化旅游、新能源、医药健康、航空航天、生态环保等领域。在制度、营商环境以及税率优惠政策等方面持续优化，对全球投资者吸引力显著增强。

对外贸易方面，贸易结构向高附加值方向转型，服务贸易快速增长。贸易便利化升级、积极对标高标准经贸规则。

风险提示：海南自贸港政策落地不及预期、宏观经济出现波动、国际经贸关系波动超预期。

一、海南封关：改革开放的新里程碑

1.1 什么是自贸港，为何要发展自贸港？

自由贸易港是当今世界最高水平开放形态。自由贸易港这一概念起源于欧洲，目前全球已经有超过130个自贸港，新加坡、中国香港、迪拜港、鹿特丹港、纽约港等是国际上较为先进且成功的自由贸易港代表。国际上并没有对自由贸易港的明确定义，因此其在国际上“无公认法定定义，但有约定俗成说法”。

顾名思义，自贸港的三个要素组成——“自由”、“贸易”、“港”，即指一个允许境外货物、服务、资金等各类生产要素自由进出、高效交易的，地位位置相对便利的特定区域，通常以港口居多。目前全球大部分国家的自贸港，对绝大多数商品不征收关税，但也会对少数指定商品征税或实施不同程度的贸易管制。

我国为何要发展海南自贸港？

改革开放以来，我国不断通过园区“试验田”的方式探索对外开放水平，并形成了自贸区的“雁阵”模式。我国先后设立经济特区（深圳）、经济技术开发区（苏州工业园区、广州经济技术开发区、天津经济技术开发区等）、海关特殊监管区域[1]（上海外高桥保税区等）等经济功能区，成为吸引外资和发展外向型经济的平台。2013年，上海自由贸易试验区成立，在全面对外开放中探索法无禁止皆可为的“负面清单”、法无授权不可为的“权力清单”、法有规定必须为的“责任清单”，并形成了一批可复制可推广的经验，自贸区试点也扩大到天津、福建、广东、陕西等地，形成了“雁阵”发展格局。

但是，随着我国对外开放水平不断提升，我国与全球双向往来越发密切，我国需要推动探索更高水平的对外开放，这将有利于引进更多国际先进要素，更好利用两个市场、两种资源，为我国发展扩空间、提质量、增动力，也是高质量发展的应有之义。对外开放水平越高，对高质量发展的推动就越有力。在这一背景下，2017年十九大报告提出，要“赋予自由贸易试验区更大改革自主权，探索建设自由贸易港”，2018年党中央赋予海南经济特区改革开放新使命，探索自贸港建设。

自贸港并非自贸区的简单升级版，而是一次系统性突破。相比来看，自贸区以货物流通开放为核心，而自贸港则实现全方位开放——不仅覆盖货物、资金、人员、信息流通，更推动法律与监管体系的根本性变革。2021年6月，全国人大常委会通过《海南自由贸易港法》，赋予了海南省人大及其常委会制定海南自由贸易港法规的权限。根据中央授权，海南自由贸易港可在贸易、投资等涉外经济领域对法律、行政法规作出一定变通。与此前的经济特区立法权相比，海南自由贸易港获得了更高的法规制定权限。

1.2 海南自贸港：“一线”放开、“二线”管住、岛内自由

从推进时间线来看，海南自由贸易港的概念始于2017年，顶层设计于2020年落地，2022年进入封关前的加速推动期。2017年十九大报告提出要“探索建设自由贸易港”，2018年4月，党中央确定要在海南建设中国特色自由贸易港，2020年6月《海南自由贸易港建设总体方案》发布。2021年6月《海南自由贸易港法》颁布，2022年2月国家发展改革委部署启动海南自贸港全岛封关运作准备工作，要求尽快完善封关运作三年建设项目方案。

2025年底封关结束后，海南自贸港的推进将进入下一个阶段。根据2020年发布的总体方案，海南自贸港的建设实施可以分为打基础和全面推进两个阶段：（一）2025年之前，是打基础阶段，即有序推进开放进程，适时启动全岛封关运作。（二）2035年之前，是全面推进阶段，即实现贸易、投资、跨境资金流动、人员进出、运输来往自由便利和数据安全有序流动，优化完善制度安排，打造我国开放型经济新高地。

从管理方法来看，海南自贸港以“‘一线’放开、‘二线’管住、岛内自由”为基本特征：

“一线”放开，就是将海南自贸港与我国关境外其他国家和地区之间作为“一线”，实施一系列自由便利进出举措；简单来说，让海南岛和全世界实现贸易、人员、资金往来的高度自由和低成本。

“二线”管住，就是将海南自贸港与内地之间作为“二线”，针对“一线”放开的内容实施精准管理；国际上的货物进入内地依然要受国内监管，从而保证国内贸易的一致性。

岛内自由，就是在海南自贸港内，各类要素可以相对自由流通。

更深入地来讲，海南实现封关后，可以具体实现：

（一）进出“一线”：零关税比例大幅提升、部分禁止限制类商品放开、政策覆盖全岛

关税方面：在正式“封关”之后，“一线”进口的“零关税”商品范围将由目前的1900个税目扩大至约6600个税目，占全部商品税目的比例将由21%提高至74%，在岛内享惠主体之间可以免进口税收流通，加工增值达到30%的可免关税经由“二线”销往内地。

人员往来：总计85个国家的人员可免签入境海南。

贸易壁垒：在“一线”进口方向，对全国现有的部分禁止、限制类进口货物作出开放性安排。

根据2025年7月23日公布的《海南自由贸易港禁止、限制进出口货物、物品清单》，海南自贸港主要对以下两类商品作出开放性安排，一是取消60个税号对应的旧机电产品的进口许可证，包括起重机械（如龙门式起重机），取消后企业可以进口所需旧机电设备，降低生产建设成本；二是允许38个税号禁止进口货物开展保税维修，即企业可从境外接收故障产品，在海南维修后复运出境，免征关税和增值税，涉及到精密仪器（如医疗设备零部件）、高端电子产品等，有利于全球制造业巨头在海南设立维修基地等。

资本流动便利：海南自贸港跨境资管试点落地，100亿元额度双向开放。

2025年7月21日，《海南自由贸易港跨境资产管理试点业务实施细则》正式发布，明确初始试点总规模上限为100亿元人民币，境外投资者可使用境内外资金购买海南自贸港内金融机构发行的理财产品、公私募资管产品及保险资管产品等四类资管产品。

政策基本覆盖全岛：封关之前，进口“零关税”政策仅允许在海南自贸港登记注册的独立法人企业、事业单位作为享惠主体，全岛封关运作之后，享惠主体将基本覆盖全岛有实际进口需求的各类企事业单位还有民办非企业单位等。

岛内居民消费品“零关税”政策方面：7月23日举行的国新办新闻发布会明确提到，该政策正在研究。预计相关部门将以正面清单的方式进行管理，清单出台后，海南岛居民将可以在额度范围内购买清单上的进境商品。

（二）进出“二线”：针对三类货物进行精准管理，人员往来在封关前后无变化

针对三类货物进行精准管理：为了避免在“一线”实施的开放举措冲击内地市场，需要在“二线”精准管理，涉及的货物主要有三类，包括“零关税”货物、享受加工增值政策的货物以及放宽贸易管理措施的货物。

人员往来相关措施无变化：按照现阶段的封关制度设计，除部分货物从海南自贸港进入内地需要接受查验外，大多数货物以及所有的人员、物品、交通运输工具等进出海南岛，仍按现行规定管理，封关前后没有变化。到海南岛出差、旅行，不需要办理额外的证件。

（三）岛内自由：岛内货物免关税流转，享受优惠所得税率

岛内各项要素自由流通：零关税货物在岛内享惠主体间自由流通，免补缴税收；货物存放地点自由选择，无存储期限限制。

税制改革深化：企业所得税、个人所得税维持15%全国最低税率。

二、对标海内外：全面开放的新高地

2.1 上海自贸区：为海南自贸港先行先试

中国自由贸易区是指在我国境内关外设立的，以优惠税收和海关特殊监管政策为主要手段，以贸易自由化、便利化为主要目的的多功能经济性特区。中国自由贸易区是政府全力打造中国经济升级版的重要举动，其核心是营造一个符合国际惯例的，对内外资的投资都要具有国际竞争力的国际商业环境。2013年9月27日，国务院批复成立中国（上海）自由贸易试验区，同时也是我国第一批设在境内关外的自贸区。“十四五”期间，我国自贸试验区总数已经达到22个。

上海自贸区在运行基础上，是由四个海关特殊监管区域构成的上海综合保税区基础上整合建立的。最早的上海自贸区范围包括外高桥保税区、外高桥保税物流园区、浦东机场综合保税区和洋山保税港区四个片区。2015年4月扩区后新纳入了金桥出口加工区、张江高科技园区和陆家嘴金融片区。2019年7月增设了临港新片区。

作为全国第一个自贸试验区，上海自贸区在金融创新方面力图打造国际金融中心，在分账核算体系、跨境发债、人民币跨境使用等金融创新领域都先行先试，并逐渐复制推广至其他自贸区。业务监管上的领先性主要体现在：

上海自贸区实行外商投资准入前国民待遇加负面清单管理模式。负面清单之外的领域，按照内外资一致的原则，外商投资项目实行备案制管理。

自贸区与境外之间的管理为“一线”管理，自贸区与境内区外之间的管理为“二线”管理，按照“一线放开、二线安全高效管住、区内流转自由”的原则进行监管。

在自贸区内创造条件稳步进行人民币资本项目可兑换、金融市场利率市场化、人民币跨境使用和外汇管理改革等方面的先行先试。

自由贸易账户（FT账户）之间以及自由贸易账户与境外账户、境内区外的非居民机构账户之间的资金，可以自由划转。FT账户可以按照规定办理跨境融资、担保等业务。居民自由贸易账户与境内区外的银行结算账户资金流动，视同跨境业务管理。

对比来看，海南自贸港是在自贸试验区基础上开放度更高的功能区，是全面开放的新高地。其中，海南作为全球开放水平最高的区域，国家已经在关税税率、进出口贸易、签证、税收优惠等方面给海南做出一系列特殊的政策安排，相比于自贸区，海南自贸港有着更高的标杆意义和更丰富的内涵。

2.2 境外自贸港：中国香港、迪拜、新加坡

目前全球已有超过130多个自由贸易港，中国香港、新加坡、迪拜等都是比较典型的自由贸易港。从共同点看：一是，国际上自由贸易港一般都能够实现货物、资金、人员进出自由，绝大多数商品免征关税，其贸易便利化与自由化程度往往高于一般的自由贸易（园）区。例如，中国香港作为典型的自由贸易港，当地消费的商品除酒类、烟草、碳氢油、甲醇等四种产品外，均是免关税的。新加坡在划定的海关特殊监管区以外虽然有7%的货劳税的存在，但关税接近零税率。迪拜在自由贸易区内免征关税，仅需缴纳消费税。

二是，高度的贸易便利化，减少商品贸易通关的时间成本。其中，中国香港实行的是允许先入港后报关，货物进出口后在14天内完成申报即可。新加坡需要事先报关，但通关效率非常高，引入TradeNet系统后，可于15分钟内快速完成通关程序。迪拜在2025年4月启用了中央综合海关关税系统，提升商品通关效率。

三是，税收优惠方面，均提供个人与企业所得税方面的优惠政策，吸引资本与人才流入。其中，中国香港个人所得税采用累进税率（2%-17%）或两级标准税率（15%-16%）计算，取较低者征收，显著低于中国内地3%-45%的累进税率，企业所得税为16.5%，也低于内地的25%。新加坡个人所得税为0%-24%的累进税率，企业所得税为17%。迪拜免征个人所得税，2023年6月起企业收入超过37.5万阿联酋迪拉姆的部分征收的所得税税率为9%，低于则不征税。

总体来看，中国香港、迪拜、新加坡等境外自贸港均在关税、贸易便利化、税收方面提供优厚条件，我国接轨全球，为海南同样提供了特殊的政策安排，表明了我国将海南自贸港打造为全面开放的新高地的信心与决心。

（1）香港自贸港

1841年6月7日，时任英国政府代表查理·义律（Charles Elliot）宣布中国香港成为自由贸易港。自1997年中国香港回归祖国后，在《基本法》保障下，中国香港继续实行自由港零关税政策，保持独立关税区地位和开放的市场环境。截至目前，中国香港为全域自由贸易港，不单设自由区，重点发展服务业与离岸贸易，成为集外贸、金融、运输等多功能为一体的自由港城市。

政策方面，中国香港在关税、个人所得税、企业所得税以及贸易便利化方面，具有较为优惠的政策。一是，中国香港作为自由港实行零关税政策，对进口和出口货物均不征收关税，也没有关税配额或附加税。这意味着大部分商品（包括转口货物）在中国香港进出口均可免税，极大降低贸易成本。中国香港亦无增值税或一般消费税，仅对极少数商品征收从量或从价税（主要针对酒类、烟草、碳氢油和甲醇等应课税品）。上述关税优惠措施营造了宽松的贸易环境，巩固了中国香港作为转口贸易中心的地位。

二是，中国香港实施简明低税制，税种少且税率低。企业所得税标准税率为16.5%，大幅低于许多经济体。自2018年起推行“两级制”企业所得税率：每家企业每个课税年度首200万港元利润仅按8.25%的优惠税率征税，超过部分则按16.5%的标准税率征税。此外，中国香港不征收增值税、销售税，也没有资本利得税，股息利息收入不设预扣税，且无遗产税等间接税负。简洁的税制和优惠的税率有效降低了企业和个人的税务负担，增强了营商吸引力。

三是，中国香港在通关方面采取高效便捷的政策措施，确保货物流转快速顺畅。一方面，中国香港允许先入港后报关，货物进出口后在14天内完成申报即可，另一方面，中国香港海关建立了电子化报关系统，并推进“贸易单一窗口”建设，为进出口提供一站式电子申报平台，简化报关流程，上述通关便利化举措显著提升了通关速度，降低通关成本，便利企业开展贸易活动和物流运作。

（2）新加坡自贸港

1819年1月，英国人史丹福·莱佛士爵士登陆新加坡，开始在新加坡设立贸易港口，随后英国取得了新加坡的租借权，宣布将新加坡的全境开辟为自贸港。在1965年新加坡宣布独立后，新加坡政府持续扩大对外开放，吸引外资，至今已成为国际物流和贸易的枢纽。

从历程看，1960年代初，新加坡启动“进口替代工业化”战略，于1966年颁布《自由贸易区条例》，并于1969年在裕廊港码头建立首个自由贸易区。该区域并非传统加工区，而是作为免税仓储枢纽，允许商家对关税货物进行分拣、包装及临时存储，择机转运出口或完税后进入新加坡国内市场。

进入1970年代，新加坡转向出口导向型经济，1967年推出《经济拓展奖励法案》以税收豁免政策重点扶持出口工业。至1980年代，政府进一步推动产业升级，大力发展高新技术产业与现代服务业，针对金融、航运等关键领域制定专项优惠便利政策，奠定综合服务型自贸港的基础。

1990年后，新加坡自贸港进阶为全球多功能枢纽：港口集装箱吞吐量于1990年跃居世界首位，至今通过500多条航线连接全球600多个港口，90%以上货物享免税自由进出；同步强化金融核心地位，2017年成为全球第三大金融中心，实现航运、金融的深度融合驱动。

目前，新加坡有8个自由贸易区，由三个机构（PSA公司、裕廊港和樟宜机场集团）运营。在政策方面：

关税方面，企业在自贸区内无需缴纳关税和GST（增值税），自贸区内进口商品暂不缴纳货劳税，只有当商品进入新加坡本地市场时才需缴纳，降低原材料、零部件或成品进口到新加坡的成本。

所得税方面，新加坡个人所得税为0%-24%的累进税率，企业所得税为17%，均低于中国内地水平。

海关程序便利化方面，新加坡海关推出电子平台TradeNet系统，与新加坡5000多家政府机关和公司管理信息系统实现联网，境外货物由新加坡海关进入时，可整合货物流动的文件流程，货物的通关手续只需通过TradeNet系统申请，便可于15分钟内快速完成通关程序。

（3）迪拜自贸港

迪拜经济的快速发展主要得益于石油的发现和开采，但迪拜政府较早意识到单一石油经济的脆弱性，在20世纪80年代逐步确立了不再单纯依靠石油出口，努力实现经济多元化发展的战略。建立自由区，实施比区外更加开放的投资、贸易、金融政策，是迪拜鼓励非石油贸易发展的重要举措。

从历程看，20世纪70年代，迪拜启动港口基建，1979年建成杰贝阿里港；1991年成立港务局统筹管理，配套建设仓储维修设施。1980年代确立免关税再出口模式。在迪拜港发展过程中，逐步形成工贸结合型自贸区，自由贸易港体系初步形成于2003年海合会建立关税同盟后。迪拜港口最早起源于拉什德港区（传统港区，用于船舶修理），后发展为杰贝阿里港区（人工建成，现代化贸易、物流中心）。2010年后，阿联酋建成了迪拜国际金融中心（DIFC）、杰贝阿里自由区（Jafza）等标杆项目。

其中，杰贝阿里自由区是迪拜最具代表性的自贸区，形成了以贸易、物流、信息服务为核心的现代化港口，于20世纪80年代设立。具体看，杰贝阿里自由贸易区（JAFZA）是中东最大的海关保税区，与中东最大的集装箱港口杰贝阿里港相连，连接阿勒马克图姆机场，年吞吐量超过900万个标准20英尺集装箱（TEU）。截至2024年，杰贝阿里自由区拥有9500多家公司，其中包括100多家财富全球500强公司。在政策方面：

关税方面，阿联酋的一般商品关税自2003年起统一调整为5%，但在自贸区内可免除关税；增值税（VAT）自2018年1月1日起征收，但在“指定区域”如杰贝阿里等自贸区可免征；消费税自2017年10月1日起征收，主要针对烟草、能量饮料和碳酸饮料，在机场及自贸区销售应税商品时仍需缴纳。

所得税方面，阿联酋无个人所得税，2023年6月起企业收入超过37.5万阿联酋迪拉姆的部分征收的所得税税率为9%，低于则不征税。

资金方面，杰贝阿里自由贸易区（JAFZA）允许100%外资持股权，打破了地域限制，为国际投资者提供了极大的灵活性和控制权，吸引大量跨国公司。

海关便利化方面，2025年4月1日正式启用中央综合海关关税系统，以电子方式对约17,000种商品和货物进行分类、编目和更新，并确定适用的海关关税。

三、宏观影响：打造产业升级和经济增长新引擎

3.1消费：零关税商品比例提升，增强消费、旅游吸引力

海南离岛免税政策自2011年试点实施以来大大小小共经历了9次调整，每次调整都能明显拉动岛内的免税销售和游客数量，多元化的购物选择和提货方式的改进为游客消费营造了便利环境。据海口海关统计，截至2025年4月20日，海南离岛免税累计购物金额突破2530亿元，购物人数4600万人次，购物件数3.2亿件。自2020年7月海南离岛免税购物新政策实施五年以来，年均免税消费增速高达62.6%。

根据《海南自由贸易港建设总体方案》的要求，海南全岛封关后“一线”进口的“零关税”商品税目比例将由21%提高至74%，同时通过“免税+文旅”、“免税+会展”等多元联动模式，打造集旅游、购物、娱乐于一体的离岛免税购物新体验，持续深化文体商旅展联动促消费，全方位营造良好的消费环境，进一步增强海南对各地消费者的吸引力。

3.2跨境金融：探索跨境金融新渠道，助力人民币国际化

跨境资金流动规模持续增长。2024年海南涉外收支规模达1086.3亿美元，同比增长24.4%。其中经常项下涉外收支578.9亿美元，同比增长6.7%;资本项下涉外收支507.4亿美元，同比增长54.4%。从涉外收支的币种来看，人民币涉外收支处于主导地位，规模达4570亿元，占比约65%，反映了海南自贸港金融开放与人民币国际化战略的紧密结合。

海南跨境金融政策框架和制度创新持续推进，为海南自贸港建设提供有力支撑。除了上线EF账户、实现资金跨“一线”和“二线”有序流动之外，还推动跨境贸易投资高水平开放试点扩面增量，释放QFLP(合格境外有限合伙人)和QDLP(合格境内有限合伙人)政策效应，开展跨国公司本外币一体化资金池业务等，为保障海南自贸港封关运作、打通跨境资金流动通道奠定了基础。

2025年7月21日《海南自由贸易港跨境资产管理试点业务实施细则》的发布标志着海南自贸港跨境资管试点落地。该试点业务有利于丰富跨境金融产品供给，为境外投资者投资境内市场探索新渠道，是人民币国际化进程的关键步骤。

3.3投资：税收优势驱动产业集聚

封关后，海南凭借“零关税、低税率、简税制”以及要素自由流通，在制度、营商环境以及税率优惠政策等方面持续优化，对全球投资者吸引力显著增强。2024年海南新增外资企业2072户，同比增长接近20%。截至2025年5月，海南企业累计享受进口国关税优惠约6500万元。

海南对哪些企业和人才具有吸引力？一是看中中国内地消费市场的跨国公司。根据《海南自由贸易港建设总体方案》的要求，对鼓励类产业企业生产的含进口料件在海南自贸港加工增加值超过30%（含）的货物，经“二线”进入内地免征进口关税。二是高收入人才和大型企业。海南对于企业所得税和个人所得税统一实施15%的优惠税率。由于海南的个人、企业所得税税率的上限要低于中国香港、新加坡，所以海南对高收入人才、大型企业更具有吸引力。三是看中东南亚市场的中国企业。由于海南毗邻东南亚，并且对进口商品实施零关税，利好出海企业开拓东南亚市场。

将利好哪些产业投资？根据《海南自由贸易港鼓励类产业目录（2024年本）》，新增鼓励类产业14大类，176个细分行业。主要集中在文化旅游、新能源、医药健康、航空航天、生态环保等领域。

3.4对外贸易：向高附加值贸易转型，激发区域合作新动能

海南出口增速高于全国水平，与东盟贸易往来密切。2024年海南货物进出口额达390.2亿美元，同比增长18.5%，远高于全国进出口总额的同比增速5%。其中机电产品、高新技术产品出口占比提升。海南与东盟的贸易往来也更为密切，2024年海南省进出口中约21%的份额来自东盟10国，这一比例要高于全国水平的16%

海南自贸港推动贸易结构向高附加值方向转型。2024年海南服务贸易增速超过20%，2025年前4个月同比增长19.2%，运输、旅游、电信、文化和娱乐等板块进出口额均实现大幅增长。2021-2024年数字贸易年均增长率达63%，商业服务、计算机信息服务等新兴领域快速发展，成为贸易增长新引擎。

封关后，对外贸易有哪些变化？一是贸易便利化升级。海南依托地理位置优势，成为连接中国与东盟的重要节点。未来，依托洋浦港建设国际中转枢纽，“一线放开”使得国际商品、船只可以自由进出海南，极大简化了货物出入境流程，缩短了通关时间。二是贸易结构向高附加值方向转型。加工增值政策吸引了新材料制造、食品深加工、医疗器械等产业集聚，形成“原料进口、加工增值、内销免税”的产业链闭环。三是积极对标高标准经贸规则，加快服务贸易发展。目前，海南已实施全国首张跨境服务贸易负面清单。未来几年，海南自贸港跨境服务贸易负面清单有条件缩减至10项至20项，并在服务业管理标准、规则方面率先对接国际先进水平，在带动国内服务贸易发展的同时，也为国内国际服务市场更好联通提供重要机遇。

四、风险提示

1)海南自贸港政策落地不及预期；

2)全宏观经济出现波动；

3)国际经贸关系波动超预期。

注：[1]改革开放以来，我国陆续建立了保税区、出口加工区、保税物流园区、跨境工业园区、保税港区和综合保税区等六种海关特殊监管区域。

来源：券商研报精选