炬申物流3.80亿元定增布局几内亚项目，扩张背后面临多重挑战
蓝鲸新闻8月1日讯，7月31日，炬申物流集团股份有限公司发布《向不特定对象发行可转换公司债券募集说明书（申报稿）》，拟发行不超过38,000万元可转债用于几内亚驳运项目、补充流动资金及偿还银行贷款，联合资信评定其主体及债券信用等级为AA-，公司提示经营、财务、募投项目及可转债相关风险。
营收突破10亿后，净利润出现下滑
炬申物流自成立以来，专注于物流运输服务，近年来业务范围不断拓展，逐步形成覆盖国内多个区域及海外市场的综合物流体系。公司2024年实现营业收入10.40亿元，归属于母公司所有者的净利润为8,157.11万元。尽管公司在2025年一季度净利润出现下滑，但整体经营状况仍保持稳定。此次定增的实施，将有助于公司进一步巩固其在物流行业的竞争优势，并为未来业务增长提供资金支持。
几内亚项目年营收或达3.09亿元
从定增目的来看，炬申物流此次募集资金主要用于炬申几内亚驳运项目的建设。该项目位于几内亚，是公司近年来重点布局的海外市场之一。根据募集说明书披露的信息，该项目预计在产能完全释放后，每年可实现营业收入3.09亿元，预计年均利润为9,313.02万元。几内亚作为非洲重要的矿产资源国，其铝土矿、铁矿等资源的出口需求旺盛，物流运输需求相应增长。公司通过此次募投项目，将进一步完善其在几内亚地区的物流网络，提升公司在国际市场的服务能力。
资产负债率40%，为何仍要定增？
此外，补充流动资金及偿还银行贷款也是此次定增的重要用途。截至2024年末，炬申物流的资产负债率约为40%左右，虽然整体负债水平相对可控，但随着公司业务规模的扩大，流动资金需求也相应增加。通过定增补充流动资金，有助于公司优化财务结构，增强抗风险能力，同时也有助于降低财务成本，提高资金使用效率。
几内亚子公司已设立，业务拓展初见成效
从定增背景来看，炬申物流近年来在国内外市场的拓展步伐不断加快。公司相继在广西靖西、江西南昌、河南巩义等地设立子公司，并在几内亚设立SOCIETE JUSHEN GUINEE SARLU，以支持当地业务的发展。2024年，公司几内亚陆路运输业务的拓展虽带来一定的经营压力，但也为公司未来在几内亚乃至整个非洲市场的布局奠定了基础。此次定增的实施，将进一步推动公司在几内亚的业务整合，提升其在当地的综合竞争力。
无担保定增背后的风险几何？
值得注意的是，炬申物流此次定增并未提供担保措施，这在一定程度上增加了投资者的风险。同时，由于募投项目主要集中在几内亚市场，公司面临一定的境外投资风险，包括政治、经济环境的不确定性、汇率波动以及客户合作的稳定性等。此外，几内亚炬申尚未取得船舶航行许可证，若最终无法顺利取得相关资质，将对驳运项目的实施产生重大影响。因此，公司在推进募投项目的同时，也需加强对相关风险的识别与管理。
行业集中度提升，区域性物流企业的突围路径
从行业背景来看，物流行业正处于快速发展阶段，但竞争也日益激烈。一方面，大型国有企业和平台化物流企业凭借其资金、技术及资源整合优势，对民营企业形成较大压力；另一方面，随着行业整合的加速，企业之间的并购重组趋势明显，行业集中度不断提高。炬申物流作为一家区域性物流企业，若想在激烈的市场竞争中保持优势，就必须不断提升自身的服务能力与运营效率。
扩张背后风险并行，管理压力增大
此次定增对于炬申物流而言，既是机遇也是挑战。通过募集资金的投入，公司有望进一步扩大业务规模，提升市场占有率，同时也将面临更大的管理和运营压力。特别是在几内亚市场的拓展过程中，公司需要在人员管理、运输调度、客户服务等多个方面进行优化，以确保项目的顺利实施。