果下科技IPO估值14个月增了14倍，净利率连续两年下滑、不足5%
瑞财经 王敏 近日，果下科技股份有限公司（以下简称：果下科技）赴港IPO获反馈意见，光大证券国际为其独家保荐人。
招股书显示，果下科技是中国储能行业领先的基于平台技术及人工智能驱动的可再生能源解决方案及产品提供商之一，专注于研发并向客户及终端用户提供储能系统解决方案及产品。
根据灼识谘询，果下科技为业界率先实现储能系统解决方案及产品无缝云端整合并开发全景云平台的公司之一。按2024年全球户用储能系统出货容量计，公司是全球第十大中国储能系统供应商；按2024年全球多用途储能系统新装机容量计，公司是全球第八大中国储能系统提供商。
业绩方面，2022年至2024年，果下科技收入分别为1.42亿元、3.14亿元及10.26亿元；各年度利润分别为2427.7万元、2814.8万元及4911.9万元。
公司的毛利率在2024年出现大幅下降。截至2022年、2023年及2024年12月31日止年度，果下科技的毛利分别为0.36亿元、0.84亿元及1.55亿元；毛利率分别为25.1%、26.7%及15.1%，2024年毛利率下降了11.6个百分点。
此外，2022年至2024年，甘肃净利率从17.1%一路滑落至4.8%。
2025年4月，果下科技完成新一轮增资，深圳宁干同意以代价3000万元认购470,588股股份，其中470,588元入账为公司的注册资本，29,529,412元计入公司的资本储备。此次交易后估值60亿元。
2023年7月-2025年4月，果下科技完成4次增资并改制为股份有限公司，注册资本达到9458.82万元，募集资金1.59亿元，引入投资者凯博鸿成、深圳宁乾，以及刘子叶小姨子张盼盼在内的8名自然人。
其中，凯博鸿成为最主要的投资人，其在果下科技的投资金额达到1亿元，该合伙企业由郑绪一实际控制。深圳宁乾则为第二大投资人，投资金额3000万元，该企业由崔洪斌控制。
值得一提的是，凯博鸿成投资的1亿元分成两次投资，其中7000万元于今年3月才投入。而深圳宁乾的投资时间是今年4月，均为递表前。
在两位投资者投资前，果下科技的估值仅为4亿元，而凯博鸿成加入后将其估值推高至16亿元，深圳宁乾加入后更是将其估值推高至60亿元。也就是说，果下科技14个月估值涨了14倍。