来源：财韵洞察

本周，A股市场迎来重大突破。

8月18日，多个指数盘中齐创多年新高，沪指创近10年新高，北证50刷新历史纪录，深成指与创业板指均突破去年10月8日高点。沪深两市全天成交额2.76万亿，较上个交易日放量5196亿，成交额再创年内新高。行情延续至8月21日早盘，A股继续上攻，逼近3800点关口。

随着A股市场近期震荡走强，投资者入市意愿显著增强，股票新开户人数呈现增长态势。上交所数据显示，2025年7月，A股新开户数合计196.36万户，同比增长70.54%；前7个月A股新开户数合计1456.13万户，同比增长36.88%。

二级市场的回暖，同时引发上市公司证券投资热潮。据企业预警通数据统计，今年以来已有57家A股公司公告使用闲置自有资金进行证券投资，总投资额度上限合计超过230亿元。利欧股份以30亿元额度位居榜首，方大炭素和七匹狼分别以24亿元和20亿元紧随其后，共7家公司计划投入金额超10亿元。还有部分公司上调了证券投资额度，例如易点天下在今年1月批准1亿元投资额度后，于8月18日晚间公告拟将额度提升至5亿元。

从公告内容来看，上市公司开展证券投资的主要目的是在保证公司正常经营所需流动资金和有效控制风险的前提下，为提高资金利用效率，争取实现公司和股东的利益最大化。投资方式以新股配售或者申购、股票及存托凭证投资、债券投资、委托理财等为主。

从业绩表现来看，上述57家上市公司中，2025年一季度实现盈利的有50家，但其中21家归母净利润同比出现下滑。随着半年报披露季临近，已有公司披露2025年半年度业绩预告，以利欧股份为例，公司预计2025年1-6月归属净利润盈利3.5亿元至4.5亿元，实现扭亏为盈。业绩变动主因是其所持有的理想汽车股票产生公允价值变动及处置收益约2.07亿元，该项非经常性损益贡献净利润约1.55亿元。相比之下，去年同期该因素对公司净利润影响金额为-9.52亿元。证券投资收益成为利欧股份业绩大幅波动的关键因素。

回顾过往案例，七匹狼也曾依靠证券投资实现业绩“缓冲”。2024年公司营收同比下滑8.84%至31.4亿元，扣非归母净利润仅0.73亿元，同比大幅下降60.86%。然而，凭借2.36亿元的证券投资收益，公司最终实现归母净利润2.85亿元，同比增长5.35%。

作为衡量企业财务健康度的核心指标，经营现金流的表现同样值得关注。2025年一季度，57家公司中仅34家实现正经营现金流，且其中24 家同比下滑。部分企业现金流压力尤为突出。例如塔牌集团2025年一季度经营现金流降至-6754.70万元，同比跌幅高达3552.82%；金禾实业经营现金流同比跌幅亦达1156.86%。尽管如此，两家公司仍未放缓证券投资步伐，其证券投资金额上限分别达13亿元、3亿元。