来源：证券市场周刊

A股，现在是十年一遇的大牛市。

自下半年以来，笔者已经多次提醒，A股的大牛市开始了，每一次回撤都是在倒车接人。本周，A股如期继续向上运行，其中沪指再次创出近十年阶段新高。往后看，A股本轮的牛市行情可能才刚刚开始，因为从大资金的动向看，包括居民存款、外资等在内的多路大资金还尚未完全流入A股，随着这些大资金的持续流入，A股波澜壮阔的行情正在慢慢拉开帷幕。那么，哪些公司会有超预期表现呢？

牛市方兴未艾

本周，在GPU、服务器、覆铜板等热门科技题材以及稀土等周期股的带领下，A股市场再次走高，沪指强势站上3800点。

这些板块内也出现了多只表现亮眼的股票，比如有“寒王”之称的寒武纪-U，受益于科技行情，公司股价持续上行于8月20日首次站在1000元/股之上，并在21日和22日继续冲高。寒武纪-U也因此成为了A股市场目前唯二的千元股，另一只是“股王”贵州茅台。

与此同时，A股市场百元股也在增多，由年初72只增至现如今的134只（截至本周四，下同），其中科技股占据较大权重，包括北方华创、达梦数据、恒玄科技等，裕太微-U、海天瑞声、极米科技等则即将进入百元俱乐部。A股在科技股的带领下，牛市氛围愈加浓烈。

但根据最新的大资金情况来看，A股的大牛市行情可能还将延续很长一段时间。如外资，据报道，当前外资占A股流通市值比例约5%，远低于日本（30%）、韩国（15%）等市场，提升空间巨大。而在A股市场如今持续活跃的背景下，外资正在跑步进场，高盛数据显示，全球对冲基金正以6月底以来的最快速度买入中国股票。

除了外资，国内资金也在加紧进入A股。如今年7月，居民存款出现明显“搬家”现象，减少了1.11万亿元。一般情况下，居民存款与A股市值有显著的负相关性，居民存款“搬家”被视为资金入市的信号，意味着资金风险偏好提升且有利于提升交易活跃度及规模。与此同时，非银存款同期同比多增1.4万亿元，A股新开户数 达196.36万户，较去年同期大增了七成……种种迹象表明，一大批资金正不断进入股市。

在这样的情况下，A股波澜壮阔的行情正在慢慢拉开帷幕。

9股低估

在之前的文章中，笔者已经详细分析了牛市的投资策略，主要有牛市初期少动，聚焦核心赛道等待市场轮动，牛市中后期剔除绩差股保留优质股等。那么，在核心赛道的公司已经大涨的情况下，又该如何布局这轮大牛市行情呢？笔者认为，寻找核心赛道的低位公司或是其中一个不错的选择。

据笔者观察，今年以来A股市场表现最好的就是以AI为代表的科技股 和稀土代表的周期股 了，而这也是市场目前公认的两条主线，如今来看，这两条主线仍是最强王者，其中相关的覆铜板、稀土和玻璃纤维三大指数年内涨幅最高，且均翻倍，其他大的相关指数如光芯片、光模块等同样涨幅居前（见附图）。

因此，以科技股和周期股为核心赛道，仅以低估值为基准（科技股动态扣非市盈率在20倍以下，主要包括电子、通信、计算机和传媒4个大类行业，且传媒仅包括细分游戏领域；周期股动态扣非市盈率在10倍以下，主要为有色金属行业），笔者筛选出9只低估的核心赛道个股。

8股“慢牛”

与被低估相对应，多只核心赛道的公司进入了上升通道，即开启了上升趋势，也可以称之为“慢牛”，其在未来也有望延续这种趋势，尤其是那些在上升通道持续时间较长的公司。

而据笔者梳理，目前有8只核心赛道的个股在上升通道持续时间较长，都在100天以上，其中游戏股ST华通持续时间最长达169天，公司股价也由去年7月的低点至今上涨了超300%。值得一提的是，ST股票（Special Treatment Stock）是因经营不善或连续亏损被交易所实施特别处理的股票，其股票简称前会冠以“ST”标识，俗称“戴帽”。而ST华通在今年5月已经透露，公司将在收到《行政处罚决定书》之日起满十二个月后及时提交摘帽申请。

此外，有色股藏格矿业、电子股安集科技等紧随其后，在上升通道持续的时间同样靠前（见表2）。