锦华新材IPO揭秘：亿元现金存控股股东处，关联采购价低外采，无偿用商标引关注
浙江锦华新材料股份有限公司（锦华新材）近日正式获得IPO注册批复，标志着这家企业距离上市已近在咫尺。北交所官网信息显示，锦华新材的IPO申请于2024年6月提交并获得受理，在经历了三轮问询后，于今年7月4日成功过会。
根据招股书披露，锦华新材的控股股东为巨化集团有限公司（巨化集团），同时，巨化集团也是锦华新材的第一大供应商。在2022年至2024年的报告期内，锦华新材向巨化集团的采购额占比约为三成。值得注意的是，锦华新材从巨化集团的采购价格相较于外部采购价格，一度低了12.78%。
除了关联采购外，锦华新材在报告期内还将大量现金存放在巨化集团控制的巨化集团财务有限责任公司（巨化财务）。招股书显示，2021年至2024年末，锦华新材在巨化财务的存款余额分别为2.51亿元、1.61亿元、1.65亿元和0元，这些存款占锦华新材货币资金总额的比例分别为67.02%、45.25%、26.72%和0%。为了提高独立性，锦华新材已经解除了与巨化财务的自动转账功能，并在2024年4月停止了这一关联交易。
锦华新材在报告期内还获得了巨化集团商标的无偿授权。巨化集团于2022年5月与锦华新材签订了注册商标使用许可协议，允许锦华新材在特定时间内无偿使用其注册商标。这一授权涵盖了化学品、化工原料及其他产品。不过，从2025年3月1日起，锦华新材开始在其产品外包装上使用自有文字商标，标志着其品牌独立性的进一步提升。
巨化集团与锦华新材之间的关联不仅体现在供应和财务方面，还体现在人员构成上。招股书显示，锦华新材的多名核心管理人员曾任职于巨化集团，包括董事长雷俊、董事兼总经理周强、董事兼副总经理张则瑜等。这些管理人员在巨化集团积累了丰富的经验，并在锦华新材的发展中发挥了重要作用。
在关联采购方面，锦华新材向巨化集团采购的商品及服务种类较为丰富，包括蒸汽、电等能源，液氨、氢气等原材料，以及委托加工丁酮肟服务、维修、安装、检测服务和三废处置服务等。相比之下，锦华新材向其他大供应商主要采购的是丁酮或双氧水等产品。
特别值得注意的是，锦华新材委托巨化集团旗下的衢州巨化锦纶有限责任公司（巨化锦纶）加工丁酮肟的定价问题。在报告期内，锦华新材委托加工丁酮肟的单位成本与市场价存在一定的差异。尽管锦华新材解释称，这种差异是由于市场供需关系、原材料价格波动以及采购量等因素导致的，但这一关联交易的公平性仍然引起了市场的关注。
随着锦华新材即将上市，市场对其未来发展充满期待。尽管关联采购、资金存放以及商标授权等问题引发了市场的关注，但锦华新材表示，已经采取了相应措施来提高独立性和透明度。未来，锦华新材将继续致力于技术创新和市场拓展，以实现更加稳健和可持续的发展。