周五晚间，美国7月核心个人消费支出(PCE)价格指数公布。

从年率看，7月核心PCE物价指数录得2.9%，为2025年2月以来新高，符合市场预期；环比数据同样与预期一致，较6月上涨0.3%。

这一美联储最青睐的通胀数据表明，7月份美国通胀率小幅上升。尽管如此，当前市场仍保持乐观预判，美联储将在9月政策会议上降息。

7月核心PCE小幅回升

今晚，美国经济分析局公布7月个人收入和支出报告。

报告显示，7月核心PCE物价指数同比从6月的2.8%小幅升至2.9%，环比上涨0.3%，两项数据均与市场预期一致，印证了当前通胀水平的稳定性。

若包含食品和能源，整体PCE物价指数7月同比上涨2.6%、环比上涨0.2%，同样符合预期。

另外，7月份个人收入增加了1123亿美元，增长0.4%；个人消费支出增加 1089 亿美元，增长0.5%，均符合预期。

9月降息可能性仍较高

整体来看，本次7月核心PCE报告悬念有限，并未动摇市场对美联储9月降息的基本预期，但在下次美联储会议召开前，即将公布的8月就业与通胀数据，仍可能为政策走向带来不确定性风险。

对于当前政策节奏，摩根士丹利财富管理首席经济策略师艾伦・曾特纳直言：“美联储已开启降息大门，不过最终降息幅度，将取决于劳动力市场疲软是否会持续被视为比通胀上升更大的风险。”

他进一步指出，此次公布的个人消费支出物价指数，会让市场持续聚焦就业市场动态，“从目前情况判断，9月降息的可能性依然较高”。

据芝加哥商品交易所集团的FedWatch工具显示，数据公布前，投资者预计美联储在9月17日会议上降息25个基点的概率已达83%，现在上升至87.2%。

事实上，美联储内部对降息的信号早已释放。主席杰罗姆・鲍威尔此前在怀俄明州杰克逊霍尔的年度讲话中，就已暗示降息周期或于9月启动。

美联储理事克里斯托弗・沃勒则在周四明确表达了对9月降息的支持态度。

“基于我目前掌握的信息，我赞成在9月16日至17日召开的联邦公开市场委员会会议上，将利率下调25个基点。”他解释称，作出这一判断的核心原因是担心市场状况进一步恶化，“尽管已有迹象显示劳动力市场走弱，但我担忧情况可能会进一步恶化，而且恶化速度相当快，联邦公开市场委员会不能等到形势恶化后再行动，否则在制定货币政策时很可能陷入被动”。

不过，沃勒也强调，目前认为美联储下月无需将降息幅度超过25个基点，但这一观点并非不可调整——“如果美国劳工部下周五发布的8月就业报告显示经济大幅疲软，且通胀仍处于可控范围，我的看法可能会发生改变”。他进一步补充道：“我不认为当前政策已严重滞后于经济形势，但也需警惕这种风险。至于9月之后的政策走向，目前我预计未来三到六个月会进一步降息，具体节奏将完全取决于后续数据表现。”