北京时间8月15日凌晨，美股周四尾盘涨跌不一。美国7月PPI同比上涨0.9%远超预期，显示通胀升温，动摇了市场对美联储9月降息的信心。一些公司公布的财报疲软。瑞银提醒投资者需警惕未来波动性加剧的风险。

　　道指跌64.02点，跌幅为0.14%，报44858.25点；纳指涨2.09点，涨幅为0.01%，报21715.23点；标普500指数跌0.52点，跌幅为0.01%，报6466.06点。

　　思科股价下跌1%，此前这家科技巨头公布的第四季度业绩仅略超预期，业绩展望基本符合预期。迪尔公司股价重挫7%，此前该公司公布的全年业绩指引好坏参半。

　　美国7月PPI同比上涨0.9%远超预期

　　美国劳工统计局周四报告显示，7月批发价格涨幅远超预期，表明通胀可能仍是美国经济的潜在威胁。衡量最终需求商品和服务价格的生产者价格指数（PPI）环比上涨0.9%，大幅高于道琼斯调查预期的0.2%涨幅，创下2022年6月以来最大单月涨幅。

　　剔除食品和能源价格的核心PPI上涨0.9%，远超0.3%的预期增幅。排除食品、能源和贸易服务后的指数上涨0.6%，为2022年3月以来最大涨幅。同比来看，整体PPI上升3.3%，创今年2月以来最大12个月涨幅，显著高于美联储2%的通胀目标。

　　服务价格上涨成为主要推手，7月环比攀升1.1%，同样创2022年3月以来最大涨幅。贸易服务利润率上升2%，这与特朗普总统关税政策的持续实施有关。此外，服务业涨幅的30%来源于机械和设备批发价格3.8%的增长。投资组合管理费激增5.8%，航空客运服务价格上涨1%。

　　尽管PPI的关注度不及劳工统计局的消费者价格指数（CPI），但它为价格传导机制提供了重要参考。这两项数据共同构成商务部个人消费支出价格指数（PCE）的基础——这是美联储主要的通胀预测指标，将于本月晚些时候更新。

　　部分交易员并未过度关注此次PPI数据，因为报告显示涨幅主要源于“投资组合管理”费用的大幅上涨及航空票价攀升。若剔除这些因素，实际数据本应更接近预期值。

　　本周早些时候CPI数据基本符合预期，市场此前几乎确信美联储将在9月会议上降息。根据CME集团的FedWatch工具，数据公布后9月降息概率仅小幅下降。

　　这些报告发布之际，关于劳工统计局数据准确性的质疑日益加剧。特朗普本月早些时候解雇了前劳工统计局局长，并表示打算提名传统基金会经济学家E·J·安东尼担任该局局长。安东尼长期批评劳工统计局，甚至提议暂停月度非农就业报告直至确保数据准确性。

　　预算削减和裁员迫使劳工统计局改变数据收集方式。7月PPI报告是该局从详尽的投入成本统计中删除约350个类别后的首份报告。

　　另一份数据表明，美国上周首次申领失业救济人数减少3000人至22.4万人。预估为22.5万人。接受调查的39位经济学家的预测范围为22万人至23.5万人。

　　首次申请失业救济的4周移动均值为22.18万人。

　　在截至8月2日当周，持续申领失业救济人数减少1.5万人至195.3万人。

　　高盛预计美联储今年降息三次

　　高盛周三在一份研究报告中称，预计美联储今年将降息三次，每次25个基点，并在 2026 年再进行两次降息。这将使利率从目前的4.25%至4.50%的水平最终处于 3%至 3.25%的区间。

　　今天的数据“可能对于巩固美联储降息25个基点具有成败攸关的意义，甚至可能会鼓励其大幅降息的可能性，”KBC Securities驻布鲁塞尔全球股票主管Andrea Gabellone表示。“人们已经在谈论50个基点的降息，但我认为，我们需要更多的劳动力数据来改变当前的叙事。”

　　旧金山联储银行行长Mary Daly对媒体发表看法，反驳了下月降息50个基点的呼声，称此举“将发出紧迫的信号，而劳动力市场的强劲程度并没有让我感到这样的紧迫感。”

　　美国财政部长斯科特·贝森特表示他并不是呼吁美联储进行一系列降息，而只是指出模型表明“中性”利率比当前水平低大约1.5个百分点。

　　“我没有告诉美联储应该做什么，” 贝森特周四在接受采访时表示，他指的是他前一天关于美联储“可以从现在开始进入一系列降息”的评论。贝森特周四表示，“我所说的是，要达到中性利率，大约需要降息150个基点。”“我没有叫他们达到中性利率，”他说。

　　焦点个股

　　在特斯拉Robotaxi奥斯汀始发前夕，券商古根海姆重申特斯拉“卖出”评级。

　　思科四季度业绩仅略超预期，业绩展望基本符合预期。

　　迪尔公司股价重挫，此前该公司公布的全年业绩指引好坏参半。

　　网易2025年二季度营收279亿元，预估284亿元。

　　京东2025年第二季度收入3567亿元，同比增长22.4%。

　　CoinDesk母公司Bullish美股盘前涨超9%，昨日收涨84%。