纵观平安银行这两年的零售调整思路，一个明显的方法论显现：高风险高收益产品，让位于中风险中收益产品。而零售贷款余额阶段性下降，可以理解为在这个阶段内，中风险中收益产品尚在补位。

　　在2025年中期业绩发布会上，平安银行党委书记、行长冀光恒用了一个很形象的比喻描述这一动态平衡：“过去的东西（高风险高收益产品）有没有出清、新的后备军（中风险中收益产品）有没有在排队。”

　　一些向好的、趋势性的拐点正在显现—— 上半年平安银行零售资产余额同比、环比跌幅均放缓；结构优化，存量高风险产品基本出清，基石类和中收益产品储备上量；零售资产质量、存款付息率、资产收益率等关键经营指标持续优化。

　　值得一提的是，冀光恒在概述零售改革的最新进展时，首次用了“效益优先、兼顾规模”的表述。

　　这八个字意味深长，因为银行零售业务在宏观经济形势、居民收入变化、有效消费需求等多重因素影响下，并没有迎来顺周期。包括五家大行在内的多家上市行，去年年报的显著共性就是零售业务集体失速，业务收入和净利占比均不同程度下降。

　　平安银行对零售业务阶段性经营策略思考，正借由这八个字向外有效表达。

　　量可以掉，但结构不能不调

　　“有效需求不足，零售业务不好做。”——这一很多银行自去年下半年以来的共同感受，平安银行也不能免俗。截至六月末，平安银行零售金融资产占比为28.2%，较去年末的29.4%有所下降。同期，平安银行个人贷款余额约为1.726万亿，较去年末的1.767万亿下降了2.3%。

　　比时点数据更能反映事情走向的，是时段趋势。券商中国记者回溯平安银行一季报和去年同期表现，截至今年3月末，该行个人贷款余额 1.729万亿元，较上年末下降 2.2%。将这个数据结合上半年个贷余额降幅（下降2.3%），可以明显得出，该行二季度零售贷款余额环比降幅，相较一季度其实是大幅收窄的。

　　当“量”很难在非顺周期下扩张的时候，结构就一定要调好。“我们将进一步零售调整资产结构，做优做强基石类贷款，同时进一步推动中收益贷款的稳步增长，持续提升盈利能力”，分管零售的行长助理王军表示。

　　王军透露的一组关键数据，很能说明上半年平安银行零售信贷业务的结构究竟如何优化。

　　上半年零贷款规模下降的总量里，信用卡应收账款占比超过95%；此外，基石类贷款中按揭贷款较年初增长了201亿；持证抵押类贷款占比为64.3%；中收益贷款的日发放额超过1亿元；汽车金融贷款余额超2900亿元，较上年末增长0.6%，其中个人新能源汽车贷款新发放超300亿元，同比增长38.4%。

　　这一系列数据，指向的是平安银行的按揭贷款稳健增长，成为零售贷款中的主增长点；信用卡、消费贷、经营贷等产品虽仍为负增长，但降幅均收窄，其中还有汽车金融等亮点凸显。

　　券商中国记者就此专门分析平安银行财报：住房按揭贷款由3260.98亿元，上升到了3462.08亿元，而不良率还由0.47%降至了0.28%，减少了0.19个百分点。消费贷和经营贷贷款的总占比合计为28.8%，仍牢牢处于国内股份行前列；而信用卡应收账款的规模不仅在下降，不良也在出清，不良率由2.56%降低至2.3%，降低了整整0.26%个百分点。

　　这是平安银行的高管们说该行“零售信贷业务基本止跌回稳”的重要依据。王军强调，该行接下来会进一步加大对基石类贷款、中收益贷款和汽车金融业务的投放，助推零售贷款投放由负转正。

　　中、高风险资产一进一退，不良生成连降六个季度

　　平安银行零售贷款余额下降，其实可以理解为该行主动摒弃高风险零售产品，造成的短时缺口。

　　先来看看平安银行将高风险、高收益产品压降了多少。

　　据平安银行副行长兼首席财务官项有志介绍，该行自2023年下半年起主动对零售高风险业务进行压降，具体包括“新一贷”及信用卡高风险业务。“经过近两年调整，‘新一贷’余额从峰值1500多亿降至100多亿，信用卡余额从5000多亿降至3900多亿，高风险业务基本出清。”项有志表示，

　　那新的中风险、中收益资产是什么，以及它们储备情况如何？

　　行长助理兼首席风险官吴雷鸣大概描述了中风险中收益产品的主要构成：一是具有稳定收入的、以个人信用为基础的产品体系，目前集中在消费和小微经营上，定价平均在7%-8%；二是面向稳定的中小微经营企业和企业主，授信逻辑主要是以企业数据加上个人数据来做风险判断，目前定价在5%左右。

　　至于中风险中收益资产的补位情况，冀光恒介绍：该行将中介渠道逐步替换为自营队伍，后者的建设正有序推进，目前已有一千余人规模。中风险中收益零售贷款也已推向市场，目前市场规模约为一百多亿，未来计划实现稳步增长，目标为每月投放50-60亿，两三年内形成2000-3000亿规模的“安全垫”资产。

　　资产的腾挪明显是起到了效果的，该行零售高风险业务基本出清。项有志表示，“压降高风险过程虽然导致贷款规模短期减少、利息净收入下降，但风险降幅更为明显，今年上半年零售不良生成额较去年减少近100亿，风险滞后释放效应逐步显现。”此外，该行零售金融业务的信用及其他资产减值损失降低，占比从105.4%同比降低至96.9%，这也是一个零售企稳的积极信号。

　　体现到资产质量上，该行零售贷款不良率继续降低。截至6月末，平安银行个人贷款不良率1.27%，较一季度优化5个BP，较上年末下降0.12个百分点。

　　“上半年我行零售业务不良率基本稳定在1.05%-1.06%的水平，预计全年将维持在这一水准。”吴雷鸣表示。此外吴雷鸣还透露了一个重要动态：该行零售不良生成已经连降六个季度，二季度末较一季度末下降18个BP，较年初下降64个BP，优化幅度较大。

　　付息率要继续降，息差安全垫要变厚

　　如何让息差下行坡度不要那么陡峭，平缓一点、降速慢一点，是各家银行在业绩发布会上一定会被问到的问题。从全行业经营层面看，银行净息差收窄已是既定的、结构性趋势，主要受政策引导让利实体经济、利率市场化深化及经济增速多重因素作用影响。

　　监管数据显示，今年二季度末，股份行净息差已经下滑到了1.56%，而同期平安银行净息差保持在1.8%。这种相对优势，被一些券商分析师认为能让平安银行在银行板块整体复苏时拥有更大弹性。

　　项有志用了一组数据来说明平安银行对息差进行的有效管控，这些都是关键的业务着力点：

　　一是持续降本，营业费用（192亿元）同比下降了9%，将成本收入比保持在相对较好的水平；二是调控资产结构，控制不良生成，增加清收额，同时拨备计提同比下降16%（而这也是该行净利润的降幅较营收降幅更窄的原因）；三是优化负债成本，尤其是零售存款成本。该行上半年零售付息率较去年全年下降27个BP，同时财务管理手续费收入同比提升12.8%，银保收入同比增长46%，这些都在一定程度上缓解了息差下行的压力。

　　如此看来，冀光恒此前数次强调的“平安银行今年零售负债端必须退出高成本行列”的要求，正在落地成为现实。

　　“我们希望用几年时间将息差维持在一个较高的水平，至少在股份制银行中争第二、第三，尽力将30、40个BP的息差优势握在手里。”冀光恒提出了新的愿景，而这一次是否会实现，零售改革如何“效益优先”，对公如何继续“及时补位”，成为关键。