来源：瑞恩资本RyanbenCapital

2025年10月13日，来自重庆的A股上市公司赛力斯集团股份有限公司 Seres Group Co., Ltd.(下称赛力斯)在港交所披露聆讯后的招股书，或很快在香港主板上市。

赛力斯，于2025年4月28日在港交所递交招股书，并于2025年9月23日获中国证监会境外发行上市备案通知书，可发行不超过3.31477235亿股境外上市普通股并在香港联合交易所上市。

赛力斯(601127.SH)，于2016年6月15日在A股上市，截至2025年10月13日收市，总市值逾人民币2,637亿元。

赛力斯聆讯后招股书链接：

https://www1.hkexnews.hk/app/sehk/2025/107318/documents/sehk25101300502_c.pdf

赛力斯，作为以新能源汽车为核心业务的技术科技型企业，业务涵盖新能源汽车及核心三电等产品的研发、制造、销售及服务。

赛力斯，始创于1986年，名称数次变更，历经三次转型，包括最初从事零部件生产，之后进入整车制造领域，直至进入目前的新能源汽车领域。1986年，公司从弹簧和减震器业务开启了第一次创业，并扩展到摩托车业务；2003年，公司抓住自主品牌汽车崛起机遇，与东风汽车合资进入整车制造领域；2016年，公司全面转型至新能源汽车领域，于2021年发布问界品牌，树立了「智慧重塑豪华」的品牌定位，并推出了系列车型。

赛力斯的核心品牌问界自推出以来，旗下车型销量快速增长，颠覆了国内豪华车格局。截至目前，赛力斯已经成功推出问界M5、问界M7、问界M8和问界M9四款车型。其中问界M5创下上市当年新品牌单车交付量破万的最快纪录；问界M7成为中国市场30万元级最畅销自主品牌车型，2024年交付量约20万辆；问界M9则成为中国市场50万元级车型销量冠军，2024年交付量逾15万辆；赛力斯于2025年4月发布的问界M8，获市场追捧，正式上市后仅24小时大定即突破3万辆。

根据弗若斯特沙利文报告，问界品牌在2024年下半年以82%的NPS净推荐值登顶新能源汽车口碑榜首，且2024年问界品牌全年总交付量达38.71万辆，同比增长268%。

赛力斯具备「垂直上量」的高质量交付能力，公司的「超级工厂」及数字化供应链体系可保障问界系列产品的高质量敏捷交付，支撑问界M9实现上市10个月生产超15万辆的「上市即上量」。

目前，赛力斯拥有多家智慧工厂，主要生产问界系列的智能工厂分别为赛力斯两江智慧工厂、赛力斯凤凰智慧工厂、赛力斯超级工厂。此外于重庆和湖北运营两家主要生产其他电动汽车及燃油车的工厂。截至最后实际可行日期，赛力斯的年产能合计约为60万辆。

赛力斯高度重视质量控制，问界系列产品市场质量表现成为行业标杆，根据弗若斯特沙利文报告，连续三年获得新能源汽车品牌新车质量表现第一名。

赛力斯通过持续技术创新，形成核心技术能力，构筑起行业竞争优势。

• 魔方技术平台是具备持续进化能力的超级智能平台，实现尺寸百变、车型百变，是行业首发可以兼容超增、纯电、超混三种新能源动力总成的平台。魔方技术平台的模块化设计允许组件的无缝集成和互换，公司凭借平台化能力高效可靠地实现系列车型的快速量产。

• 超级增程，赛力斯是增程技术的行业领导者，最新一代的超级增程系统量产热效率可达44.8%，最高油电转化率为3.65kWh/L，公司与多家行业伙伴建立合作关系推动增程序电动汽车的发展。赛力斯的超级增程系统采用RoboREX智能控制技术，能够结合电池电量、驾驶条件、地图数据等，实现全局动态规划与智能寻优决策，并快速响应执行。相对传统的控制技术，能够提高系统的运行效率，增加车辆的总行驶里程并进一步提升保电能力。同时，该技术能够进一步优化整车NVH，从而带给用户更加节能高效、静谧无感的驾乘体验。

• 安全技术，赛力斯以用户全场景安全需求为驱动，以真实用车场景和交通事故数据为基础，从「生命保护、车身防护、健康呵护、隐私守护」四大安全场景出发，全方位构建覆盖被动安全、主动安全等九大维度，以场景定义安全的智能安全技术体系，覆盖超过180项用户用车场景，开发超过300项安全功能。

• 智能测试，赛力斯的端云一体化测试平台，具备行业领先的测试能力。自研的行业领先智能测试终端，能够实现测试车辆7×24小时自动化测试；开发的环网架构、座舱集群等HIL测试系统，具备强大的自动化仿真测试能力；公司建立了寒区极限试验基地，确保极限场景测试覆盖。通过将自动化测试应用到供应、生产、销售端，构建了研产供销质量自动化拦截网。

• 智慧服务，基于自研平台，赛力斯可以提供行业领先的全链路、全生命周期主动智慧服务能力。公司运用大数据和AI技术，基于数字化底座与智能化平台，可以为用户提供风险提前预测、远程诊断、事故和故障实时告警等主动服务，让用户畅享全面、精准、高效、优质的智慧服务新体验。

截至2025年6月30日，赛力斯实体问界门店包括位于中国超240个城市超350个AITO用户中心和逾700个问界体验中心。

赛力斯绝大部分收入来自汽车销售，主要是新能源汽车，以及少部分的燃油车。其他收入主要来自零部件和材料销售，主要包括增程器、驱动电机、动力总成及其他汽车零部件。

股东架构

招股书显示，赛力斯在香港上市前的股东架构中，

张兴海先生及其控制的实体合共持股28.57%，为单一最大股东集团。

东风汽车，持股20.04%；

重庆国资委及地方国资基金合计持股约7.56%；

其他A股股东持股43.83%。

管理层

赛力斯董事会由13名董事组成，包括：

• 4名执行董事：

张正萍先生(董事长、总裁)；

尹先知先生(副总裁)；

申薇女士(副总裁兼董事会秘书、联席公司秘书)；

张正源先生(助理副总裁)；

• 4名非执行董事：

张克邦先生(小康控股董事兼总裁)；

尤峥先生(东风汽车副总经理、东风集团股份(00489.HK)执行董事及副总裁)；

李玮先生(东风集团股份战略规划与科技发展部副总经理兼合资合作管理部总经理)；

周昌玲先生(东风集团股份审计部总经理)；

• 5名独立非执行董事：

李开国先生(中国汽研(601965.SH)科技委主任)；

张国林先生(前重庆机电职业技术大学校长、重庆大学教授及副校长、西南政法大学教授)；

景旭峰先生(唐德影视(300426.SZ)董事、智数科技集团(01159.HK)董事会主席)；

黎明先生(原重庆理工大学会计学院教授)；

魏明德先生(安德资本集团主席及亚洲绿色科技基金主席)。

除执行董事外，高管包括：

刘联女士(副总裁兼财务总监)；

王平先生(副总裁)；

康波先生(副总裁)；

黄其忠先生(副总裁)；

周林先生(首席技术官)。

监事会3名：

张正成先生(监事会主席)；

宋运星先生(内控审计总部部长)；

邓文辉先生(东风集团股份财务控制部副总经理、财务共享服务中心主任)。

招股书显示，在过去的2022年、2023年、2024年和2025年前六个月，赛力斯的营业收入分别人民币340.56亿、357.89亿、1,451.14亿和623.59亿元，相应的净利润分别为人民币-52.21亿、-41.57亿、47.40亿和30.77元。

赛力斯是次IPO的中介团队主要有：

中金公司、中国银河国际为其联席保荐人；

德勤为其审计师；

金杜为其公司中国律师；

达维为其公司香港及美国律师；

海问为其券商中国律师；

科律为其券商香港及美国律师；

浤博资本为其合规顾问；