来源：《理财周刊》

什么是可转债

小李是一位新股民，刚接触股市不久。在申购新股时，发现系统提示有新债可以申购。比如，在10月17日这天，除了新股必贝特之外，还有锦浪转02，这就是可转债。

对于可转债，小李有点吃不准，到底要不要参与申购？其实，小李的担心是多余的，完全可以申购。

可转债（可转换公司债券）是一种可以在特定条件下转换为发行公司股票的公司债券，它巧妙地融合了债券的稳定性和股票的成长性。

可转债拥有债券的要素，如面值为100元、票面利率（通常较低且累进）、期限（常见5～6年），到期可还本付息。持有到期的话可以拿到的最低收益为：6年的利息+赎回价-面值，一般在15～20元之间，年化收益率为2%～3%。（可转债的利息要收取20%利息税，实际收益率低于票面利率。）

正因为这种特性，可转债可提供本金安全底线。即使股价下跌，持有人仍可作为债权人获得利息和本金。当然，风险也是有的，万一公司退市了，可转债有极大的可能会违约。

可转债还具备股性，具体表现为，在转股期内（通常是发行结束6个月后），可按约定的转股价格转换为公司股票。因此，持有人有权从债权人变为公司股东，可享受股价上涨和分红收益。

据历史数据统计，大部分转债都能实现转股，通常在2～3年的时间，股价会涨到转股价的130%以上，从而触发强制赎回条款。在发生强制赎回时，可转债持有人应该将债券转换成股票再卖出，获得30%左右的收益率（非年化收益率）。

也正是可转债的可转换性，即拥有将债券转换为股票的选择权，这是其核心价值所在。赋予投资者“进可攻、退可守”的灵活性。

可转债怎么申购？

申购可转债之前，还需要办理开通手续。投资者无须前往营业部，直接在券商APP上可以完成。具体操作办法是：

第一步，在券商APP中找到“业务办理”；

第二步，在“业务开通”中，办理“可转债开通”和“新股（债）中签资金预冻结”业务。

申购可转债跟申购新股有点类似，也可以在APP上完成。申购下限为10张（1000元），上限为10000张（100万元）。申购时无需资金，中签后再缴款。不过，投资者不用担心缴不起钱，因为中签的概率很低，如果中1签也不过是1000元而已。历史上从未出现过中签10000张的情形。

如果APP上有智能打新功能，还可提前预约打新，以免错过机会。具体操作步骤为：

首先，选择智能打新，进入该界面。

其次，勾选新债申请，选好申购时间，如9点35分至9点55分，然后选择具体新债名称如锦浪转02，最后选择“立即预约”，便可完成预约申购。

一定要在转债申购后的第三天打开APP查看是否中签，中签10张就需要1000元资金。中签后要确保账户内可用资金余额足够缴纳申购款，否则连续三次没有足额缴纳就会被取消申购资格。

可转债上市首日设置特定机制，如较发行价涨跌超20%停牌30分钟，超30%停牌至下午14:57，也就是说，上市首日如涨幅达到30%，只能在尾盘最后的3分钟内卖出。建议中签的投资者在上市首日就进行抛售，如中签1000元，上市首日涨20%，可获得约200元的收益。收益虽然不多，但“蚊子腿也有肉”，能中签也是一份幸运。

非首日交易涨跌幅限制为20%，比如赛力转债，在今年的6月10日和7月3日，就曾分别出现过20%的涨幅。

需要注意的是，持有可转债过程中也会面临一些风险，比如强制赎回风险，这是需要警惕的风险之一。若公司发布强制赎回公告，而投资者未在登记日前转股或卖出，可能面临较大损失。

其次是价格波动风险，可转债并非完全保本，其二级市场价格会波动，可能跌破面值。

信用违约风险，这种风险虽然不太常见，但若发行人出现严重财务问题，可能存在到期无法还本付息的违约风险。比如搜特转债，2024年5月，搜于特集团因流动性不足无法兑付回售本息，搜特转债正式成为我国债券市场上首只实质性违约的可转债。