本周A股市场高位震荡，盘面风格快速切换，微盘股群体继续逐步刷新历史高点。

通达信数据显示，截至本周五（11月7日），微盘股指数最高达到了6629.42点。而2018年10月19日政策面全力纾困小微民企时，微盘股指数最低才604.67点。换言之，微盘股指数7年多来最大涨幅达996.37%接近10倍，位居同期A股各类板块风格概念涨幅第1名。

但是，在400家微盘股中，过去7年多只有198只股票上涨，201只个股不同程度下跌。其中，最牛的江山欧派涨幅是294.65%（前复权价，下同），万向德农以206.29%的涨幅跟随其后，皇台酒业等34股涨幅超过100%。而云涌科技则以82.52%的跌幅领衔，鸿特科技、龙利得等8股跌逾70%，跌幅超过60%的个股有16只，跌幅逾50%的股票也有18家。

为什么7年来微盘股指数牛气冲天涨幅接近10倍，而400家微盘股却出现如此巨大的分化落差呢？

“这是筛选标的动态化的结果。”华龙证券人民大道总经理牛阳表示，像这种风格类指数筛选的标的股是动态化的，如新股上市、限售股解禁、并购重组、市值大小、走势活跃度等因素，都会影响到炒股软件的筛选条件，从而不断地淘汰、新增标的股。而在筛选个股过程中，更多地在股价表现上“优胜劣汰”，确保了风格指数的一路走高。

事实上2018年10月19日以来，A股市场可谓“牛股辈出”。比如涨幅最大的石英股份就达到了57314.29%，立霸股份、天华新能、阳光电源、兴齐眼药、通威股份、四川路桥、鄂尔多斯涨幅43600.00%-10581.82%不等。涨幅10-100倍的个股也有67家之多。它们现在或在下跌阶段不属于微盘股范畴，但却很可能在上涨阶段被纳入微盘股群体，从而推动微盘股指数一路走高。

那么，接下来微盘股指数还能延续上扬趋势吗？

“预计未来5年微盘股群体会大幅跑输经典蓝筹股。”富鼎资管经济学家李维夏认为，新科技革命确实能带来诸多炒作题材，但这些炒作题材，大多数是要经受业绩检验的，而能够不考虑业绩因素的上市公司，盖因其具备独一无二的“核心技术”竞争力优势。因此具备核心技术竞争力优势的企业，大概率不会出现在小微盘小市值股里，而是经受住多次大风大浪的龙头型公司，其他非头部公司则难逃周期性。

相对而言，在新经济周期过程中，能岿然不动稳如泰山的，必然是为新兴产业提供原材料的经典蓝筹股，即掌握着煤炭、钢铁、电力、石油、有色、建材、建筑等领域的央国企。故随着新兴产业的蓬勃发展，新经济数量上的激增反倒让原材料领域的需求量增大，其结果反映到股市中，必然是蓝筹股走强而题材股走弱。所以，这种“大强小弱”“原强次弱”的格局，至少在5年内不会根本改变，也是投资者接下来需要密切关注的掘金方向。

（文中观点仅供参考，不构成投资建议；股市有风险，入市须谨慎）

上游新闻记者 王也