来源|时代商业研究院

作者|孙华秋

编辑|韩迅

2025年，新能源汽车智能化浪潮席卷而来，半导体国产化进程加速，超声波技术顺势跃升为高端制造领域的核心支撑力量，市场需求与发展空间同步迎来爆发式增长。

在此行业风口下，骄成超声（688392.SH）作为新能源电池焊接设备领域龙头，叠加其在半导体超声设备领域的关键技术突破，业绩弹性尤为突出，今年前三季度归母净利润同比激增3.60倍，亮眼表现引发市场广泛关注。

在资本市场的格局重构中，董秘既是上市公司合规治理的“守门人”，更是连接企业与资本市场的“价值传声者”。

近日，时代商业研究院与骄成超声副总经理、财务负责人兼董事会秘书孙凯展开对话，畅谈新时期董秘如何搭建“技术创新”与“资本认知”的沟通桥梁，推动企业硬核技术实力转化为可持续的资本价值。

（图：骄成超声副总经理、财务负责人、董事会秘书孙凯）

如何传递“短期业绩爆发”与“长期技术壁垒”的联动逻辑？

“业绩增长只是结果，背后是公司多年技术沉淀与行业周期共振的必然。”在谈及公司业绩大增时，孙凯的解读直指核心。在他看来，周期性波动是行业出清与格局优化的过程，是行业发展的常态。而骄成超声早已通过两大策略实现周期穿越：一是产品多元化布局，拓宽加深技术护城河，降低新能源电池单一行业周期对公司的影响；二是前瞻性技术布局与多领域拓展，以线束连接器、半导体等业务打开业绩增长的第二曲线。

财报数据印证了这份技术投入的决心。自2022年上市以来，骄成超声的研发投入累计达3亿元，占同期营收的比例高达20%。这笔“真金白银”双线发力，既投向半导体先进封装等前沿领域进行技术储备，也持续优化新能源电池、线束连接器设备的工艺与性能。“我们已构建起‘技术突破→产品优势→市场认可→业绩增长→再研发’的正向循环。”孙凯强调，正是这种闭环让公司在新能源电池、半导体封装领域构筑起坚实的壁垒，而2025年的业绩爆发，则是锂电池、半导体领域需求回暖与公司产品结构优化的双重兑现。

面对固态电池、半导体先进封装等新兴业务的前瞻性布局与短期盈利压力，孙凯给出了清晰的平衡逻辑：“一方面，我们对研发项目实行严格筛选，优先布局市场潜力大、技术可行且契合公司战略的方向；另一方面，我们持续强化成熟产品性能和市场竞争力，通过技术优势与成本控制巩固新能源电池领域基本盘，提升整体盈利能力。”他指出，公司通过优化项目管理、拓展多元化盈利渠道和业务布局，实现业绩增长与长期发展的动态平衡，推动高质量发展。

如今，我国固态电池关键技术逐步突破，产业化进程加速，而骄成超声的超声波焊接设备可用于固态电池极耳焊接，2024年已形成小批量订单，后续前景广阔。这种“前瞻性布局卡位未来赛道+成熟业务保障短期盈利”的模式，让骄成超声既精准踩准当下行业周期，更稳稳握住了未来赛道的入场券。

国产设备市场突破路线图该怎么走？

近年来，随着全球半导体产业的快速发展以及我国半导体产业的崛起，国产半导体设备行业迈入黄金发展期。

在这轮半导体设备国产化的浪潮中，骄成超声的突破颇具标杆意义。尽管当前半导体封测核心设备国产化率仍处于低位，进口设备占据主导地位，但国产厂商正逐步打破技术垄断。

睿工业（MIR DATABANK）数据显示，2021年键合机国产化率仅为3%，预计2025年有望提升至10%。而K&S、ASMPT、德国PVA、美国Sonoscan在超声波键合机、超声波扫描显微镜等领域占有较高的市场份额。正是在这样的竞争格局中，骄成超声实现了关键突破。

据孙凯介绍，在功率半导体领域，骄成超声拥有超声波端子焊接机、超声波PIN针焊接机、超声波键合机、超声波扫描显微镜等全工序超声波解决方案，并均已实现批量出货。

谈及技术突破的商业价值，孙凯有着清晰的解读逻辑：“既要量化呈现，更要让市场看到隐性价值。”他坦言，外资巨头在品牌积累与全球生态上仍有优势，但竞争格局正发生根本性变化。骄成超声通过自研自产构建巨大的成本优势，更以24小时现场响应、深度定制开发等本土服务能力，构筑起与外资巨头抗衡的核心底气。

“国产化绝非单纯的价格竞争，更是供应链自主可控的刚性需求。”孙凯强调，在地缘政治的背景下，供应链安全已成为客户的核心诉求，国产设备正从“备胎”升级为“主胎”，这种战略价值远非价格折扣所能衡量。他进一步阐释：“我们的市场突破有着清晰的路线图——从‘破局’切入备选，到‘渗透’扩大份额，最终实现‘主导’成为核心。可以说，骄成超声突破的每一步都有订单和客户验证支撑。”

“我们将通过持续展示在半导体领域的技术硬实力、标志性客户的订单突破，以及对国产化空间的测算预计，向市场充分传递一个核心信号：公司的产品国产化进程，并非远景规划，而是一条财务回报清晰、执行路径明确的必然之路。这将是支撑投资者对我们市场份额持续提升信心的最坚实基石。”孙凯补充道。

董秘如何赋能公司出海？

当前全球连接器市场正迎来持续扩容期，尤其是受益于工业4.0与新能源汽车产业的蓬勃发展，海外市场需求保持稳定增长。据Global Market Insights数据显示，2024年全球连接器市场规模已攀升至717亿美元，同比增长5%，为国内企业“走出去”提供了广阔空间。

孙凯谈及全球化战略时表示：“随着公司在新能源电池、线束连接器、半导体等领域的实力逐步增强，我们也在积极推进‘走出去’相关工作。目前，公司已在德国、新加坡等国家设立了子公司，依托海外子公司，我们正积极开拓欧洲、北非及美洲等地区业务，与线束连接器、半导体领域国际知名客户进行了良好的商务洽谈和技术交流，期待后续合作进一步开花结果。”

在孙凯看来，董秘在企业全球化进程中的核心职责，是搭建起资本与海外业务之间的“沟通桥梁”。他进一步阐释：“在跨境业务拓展中，董秘必须深度理解公司全球化战略的动机、路径与节奏，为海外建厂、投资等扩张动作设计最优的资本方案，并主导或协同执行相关资本运作。”

谈及投资者沟通的关键要点，孙凯强调，在向投资者解读“海外客户验证周期”与“全球化布局潜力”时，董秘需要主动引导投资者关注公司长期价值而非短期业绩波动，全球化业务做好并非一蹴而就，涉及境外市场调研、设备资质认证、设备安装调试、后续维修保养、技术培训等各方面工作，准备周期可能长达数年，因此，董秘需要根据业务拓展的实际情况，准确传达海外业务进度，管理好市场对业务拓展速度和盈利能力的预期，坦诚传递“短期需耐心、长期具潜力”的辩证逻辑。

面对境内外投资者的差异，孙凯也有着清晰的沟通策略：“在面对境外投资者时，除介绍技术价值及投资价值外，我们也会侧重介绍公司ESG表现、地缘政治风险和对标国际竞争对手的情况，帮助投资者更全面、清晰地认知公司核心竞争力与产业发展格局。”

他坦言，董秘在跨境业务拓展中的角色是动态且多维的，需要能够将业务语言转化为资本语言，能够平衡短期现实与长期愿景，并始终以透明、一致、专业的方式，向境内外投资者讲述一个可信且动人的全球化成长故事。

董秘成长路径如何走？

从新能源到半导体，从医疗超声洁牙设备到航空复合材料增材设备，骄成超声的“1+2+N”多领域布局已初见成效。2025年9月，骄成超声成功斩获头部飞机制造公司订单，标志着其超声技术在航空领域的应用获得权威认可。

据了解，经过多年的研发和技术积累，骄成超声已构建了完整的超声波技术平台，可以为不同行业的客户提供超声波工业应用整体解决方案。目前，骄成超声掌握了包括超声波电源、换能器、声学工具等在内的全套超声波设备核心部件的设计、开发和应用能力。依托超声波技术平台，其以超声波技术为核心，向多行业进行应用拓展，根据下游不同行业的需求开发出满足应用要求的各类超声波设备和配件。2025年前三季度，骄成超声实现营业收入5.21亿元，同比增长27.53%，业绩增长印证了多领域布局的商业价值。

“我们有新能源电池超声波设备、线束连接器超声波设备、功率半导体超声波设备等多种设备，这些业务看似分散，实则共享同一技术根基。”孙凯用形象的比喻解读公司业务的协同效应。他表示，以底层核心超声波技术为土壤，公司已生长出三大应用领域的“成果”：新能源电池、线束连接器、功率半导体及半导体先进封装设备，同时正积极探索技术在医疗、航空、服务器等新领域的应用落地。

“它们虽分属不同行业，但技术内核一致、相互滋养，是我们深耕专业化后，自然延伸出的‘广度优势’。”孙凯强调，“我们并非盲目多元化，而是像西门子那样，将核心技术在已验证的赛道进行商业化变现，这是最高效的增长模式，这也构成了我们难以复制的竞争壁垒和增长飞轮。”

这种“深度专业化+自然延伸”的模式，让骄成超声避开了盲目多元化的陷阱，通过核心技术多赛道变现持续优化盈利能力，构筑起穿越行业周期的坚实壁垒。

面对超声技术向AI液冷板检测、人形机器人感知等新场景延伸，行业技术迭代与竞争加剧的态势，孙凯认为，技术平台化时代下，董秘角色正从传统“合规管家”向“战略价值整合者”转变。

“高端制造领域的董秘，需成为连接技术与资本的关键枢纽，既要懂财务分析与合规监管，又要理解技术研发与产业趋势。”他分享了自己的经验：“骄成超声是一家以超声波技术为核心的平台化公司，下游覆盖新能源、半导体及半导体先进封装、医疗等行业。董秘需对超声波技术应用有深刻理解，才能准确传递公司技术优势和市场价值，同时需要熟悉新能源、半导体、医疗等下游应用领域，方能清晰阐述行业发展趋势及公司定位。”

在日常工作中，他会全面学习从上游材料、设备到下游应用，深刻把握从技术研发到产品落地的“概念—设计—验证—量产”全流程，理解各阶段资源投入与里程碑意义，及时了解行业内友商进展情况。这有助于他将复杂技术转化为投资者易懂的投资逻辑，量化技术优势与商业价值，使投资者清晰理解技术领先性与市场空间，向投资者充分阐述技术应用及护城河，增强投资者信心。

对于想要深耕高端制造领域的董秘新人，孙凯也给出了清晰的成长路径：“先夯实财务与法律基础，再拓展技术与产业认知，最终构建跨界整合能力，在服务公司技术平台化发展战略中实现自身价值与职业跃升。”

（全文4035字）

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