来源：经济日报

□ 商业用房去库存是当前房地产市场面临的痛点之一，其去化周期通常长达30个月以上，而商业用房大约占房企库存的20%至30%，这占压了大量资金，直接影响房企现金流稳定。此次调整，将加速消化部分存量商业用房，推动商办房地产市场去库存。

□ 下调首付比例、释放市场需求有助于引导资金流向实体经济相关的不动产领域，为消费和服务业复苏提供更多空间支持。但商铺的最终需求仍取决于消费零售的活跃度，写字楼销售则依赖于服务业的增长和企业的扩张意愿。

中国人民银行、国家金融监督管理总局近日发布的《关于调整商业用房购房贷款最低首付款比例政策的通知》提出，商业用房（含“商住两用房”）购房贷款最低首付款比例调整为不低于30%。人民银行各省级分行、金融监管总局各省级派出机构根据辖区各城市政府调控要求，按照因城施策原则，在全国统一的最低首付款比例基础上，自主确定辖区各城市最低首付款比例下限。目前，已有多个省份出台相关政策。

商业用房是经济活动的载体，主要包括商铺、写字楼、酒店、商业综合体等，也包括“商住两用房”。调整商业用房购房贷款最低首付款比例是适应我国房地产市场供求关系新变化、支持构建房地产发展新模式的重要举措。“目前，个人住房的贷款首付比例已下调，政策效能正持续释放。优化商业地产政策、使其与住宅市场政策协同发力，成为稳定房地产市场的重要环节。”中国人民大学财政金融学院教授高昊宇表示。

“此次将首付比例调整为不低于30%，从短期看，有助于降低购房者的首付资金压力，释放部分观望需求，带动交易量上升。从长期看，下调首付比例、释放市场需求有助于引导资金流向实体经济相关的不动产领域，为消费和服务业复苏提供更多空间支持。”高昊宇说，但需注意，商铺的最终需求仍取决于消费零售的活跃度，写字楼销售则依赖于服务业的增长和企业的扩张意愿。

除了需求端，此次政策调整也将对供给端，即房地产企业产生影响。“这有助于房企盘活存量商业资产、回笼资金。”高昊宇说，商业用房去库存是当前房地产市场面临的痛点之一，其去化周期通常长达30个月以上，而商业用房大约占房企库存的20%至30%，这占压了大量资金，直接影响房企现金流稳定。此次调整，将加速消化部分存量商业用房，推动商办房地产市场去库存。

住房城乡建设部党组书记、部长倪虹日前表示，推动房地产高质量发展是推进中国式现代化建设的客观需要。房地产产业链条长、关联度高，经过20多年快速发展，有力支撑了我国城镇化和经济社会发展。2024年房地产业和建筑业增加值占国内生产总值的比重合计达13%。

“长远看，我国房地产发展仍有较大潜力和空间。推动房地产业从高速增长阶段转向高质量发展阶段，推动房地产企业从追求规模扩张转为注重提升产品品质和服务，保持房地产市场供需基本平衡、结构基本合理、价格基本稳定，有利于促进我国经济实现质的有效提升和量的合理增长。”倪虹表示。